選擇權的權利金時間價值(Theta值)的變化因為受到履約價格，標的物價格，波動率的高低與距離到期時間的長短等因素的影響而有所不同：
★履約價格：
價平履約價有最大的時間價值，越往價外，時間價值越小，價內履約價有內含價值，但時間價值開始縮小，越深價內，內含價值越大，時間價值越小
★標的物價格：
標的物價格上升，買權的時間價值上升，賣權的時間價值下降；標的物價格下跌，賣權的時間價值上升，買權的時間價值下降
★波動率：
波動率上升，時間價值上升，波動率下降，時間價值減少，這種因為受到波動率的影響而導致無法準確預估Theta值變化的現象稱之為"Shadow Theta"。
★距離到期的時間：
遠離到期日，時間價值消失的幅度比較小，接近到期日，時間價值消失的速度會加快
一周到期選擇權(一周TXO，代號W1、W2、W3與W4)由於契約的存續期間較短，因此有比較高的Theta值，所以時間價值消失的幅度也比較大，而且越接近價平，時間價值消失的幅度越大；而台指選擇權(TXO)因為契約的存續期間較長，所以Theta值比較小，時間價值消失的幅度也比較小，因此，可以利用兩種契約因為時間價值消失不同步的特性來進行價差交易。
假設10月合約一周到期選擇權(W1)掛牌前一天，9月25日的台股指數=7734點，波動率=11.3%，無風險利率=0.75%來計算價平履約價7700Call在不同到期期間的理論價值)。且假設台股指數與波動率在合約到期之前都沒有大變動的情況下，來比較10月合約價平履約價的一周到期選擇權與台指選擇權價平履約價權利金時間價值消失的變化：
表1-a
| 履約價7700Call | 權利金 | 到期的變化 |
| 9月26日 | 10月W1=64 10月TXO=109 |
★10月3日到期 10月W1=34 10月TXO=97 |
| 10月3日 | 10月W2=61 10月 TXO=97 |
★10月11日到期 10月TXO=34 10月TXO=83 |
| 10月11日 | 10月TXO=63 11月TXO=120 |
★10月17日到期 10月TXO=34 11月TXO=110 |
| 10月17日 | 10月W3=57 11月TXO=110 |
★10月24日到期 10月W3=34 11月TXO=95 |
| 10月24日 | 10月W3=34 11月TXO=95 |
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從上表可以得知
9月26日掛牌10合約7700Call，一周到期選擇權(W1)的權利金=64點，10月份選擇權(TXO)=109點，在假設台股指數與波動率不變的情況下，到了10月3日，一周型選擇權7700Call有34點的內含價值，等於消失了(64-34=20)點的時間價值，但一周到期選擇權(W1)則僅消失了(109-97=12)點的時間價值，所以，執行賣出一周到期選擇權(W1)7700Call有20點的獲利，買進7700Call(TXO)有12點的損失，獲利與損失相抵減，還有8點的利潤，以此類推：
W2有(61-34)+(97-83)=13點的利潤
W3有(57-34)+(110-95)=8點的利潤
10月11日由於是10月合約到期的前一周，所以不加掛一周型合約，因此，以10月11日當周的合約為一周型合約，以11月合約為TXO，賣出10月7700Call TXO合約，買進11月7700Call TXO合約，有(63-34)+(110-120)=19點的利潤
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圖1-a
賣出一周到期選擇權7700Call，買進選擇權(TXO)的時間價差交易，在假設行情與波動率沒有改變的情況下，總共有48點的獲利
但是，這個例子太過於簡單，因為行情與波動率是隨時在變動的，並不會永遠停留在一定的位置。所以，接下來，在11月21日一周到期選擇權正式掛牌交易之後，將以實例來討論一周到期選擇權與台指選擇權的時間價差交易。
時間價差部位因為需要貼近行情，才會有較佳的投資報酬率，所以建議使用價平履約價為執行價。同時在交易期間，也要準備好應變的措施以因應行情出現大變動而不利部位的情況。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
