選擇權成交量與未平倉量是如何累積的

 衍生性金融商品的一切價格變動，都是以標的物價格行為作依據的,標的物價格有了新的動向,該標的物的衍生性商品就會去揣摩，期望著某些事件發生的可能性，比如期望著某個履約價格進入價內的可能性，因而使得權利金的價值產生變化

而選擇權權利金的時間價值就是一種期望價值，期望的可能性增加，時間價值就隨之增加，期望的可能性落空，時間價值就會隨著減少

由於選擇權的買方背負著時間價值流逝的風險，因此選擇權的買方不會把賺錢的部位放任不管

但是選擇權賣方就不一樣了，時間價值的流逝意味著賺取了權利金
 
部位放任不管，就產生未平倉量逐漸累積的現象

買方放任他的部位不管，是因為他做了錯誤的研判，所建立的買方部位進入價內的機率越來越低，他的希望逐漸落空，部位的時間價值逐漸流失，但是因為風險有限，所以就放任不管了

賣方放任他的部位不管，是因為趨勢和時間都對他有利，因此只需要控制部位的損平點，不要讓損平點太接近履約價就可以了

因此：
選擇權的未平倉量會
１.逐漸累積的
２.在不同履約價格,會累積不同的未平倉量

通常被交易者放任不管的部位，都是比較遠離價平的履約價格，因為接近價平履約價格的交投比較活絡，會把累積的未平倉量逐漸消化掉，而遠離價平的履約價格比較有可能累積巨額未平倉量

如果累積大量未平倉量的履約價格，因標的物行情的變動，而成為價平附近的履約價格時，則之前放任不管的買方部位雖然流失的時間價值不一定可以完全賺回來，但是會出現降低損失或反敗為勝的解套機會，賣方則不樂意見到這種現象

所以

巨額累積未平倉量的履約價格，就是多空雙方爭戰激烈的重要關卡

如果Call有某個履約價格的累積未平倉量特別顯著，則那個履約價格就是市場認定的壓力關卡

如果Put有某個履約價格的累積未平倉量特別顯著，則那個履約價格就是市場認定的支撐關卡

但是除了以累積的未平倉量來研判市場的支撐與壓力關卡外，另一方面，還可以透過履約價的成交量與未平倉量的變化來研判該履約價未來的行情趨勢

市場的成交量與未平倉量是如何累積的?茲舉例說明如下：

假設某個履約價的Call前一日收盤之後的未平倉量是2190口

今天市場上分別有甲，乙，丙，丁共四位投資人交易這個履約價：

交易的情況如下：

交易者        交易情況        累積未平倉量      累積成交量

 甲            　買10口          　+10口

 乙           　 賣5口          　 -5口            　　 5口

 丙           　 賣5口          　 - 5口           　　 10口

 丁            　買2口          　 +2口

 甲            　賣2口           　+8口          　　 12口

則甲在市場有+8口未平倉，丁有+2口未平倉，乙.丙各在市場有-5口未平倉，四位投資人合計總共增加了10口的未平倉量，該交易日收盤後的未平倉量會變成(2190+10)=2200口，共累計了12口的成交量

 至於如何以成交量與未平倉量的變化來研判這個Call的履約價未來的趨勢,請參考上周貼文『從選擇權成交量及未平倉量的關係研判台指趨勢』

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。