買入或賣出選擇權之後，不進行調整，持有到結算，稱為靜態部位，這種部位長期操作不容易獲利
原因如下：
買方的靜態部位若波動率的變動幅度不大，在標的物行情進行整理的階段容易因為權利金的時間價值消耗而增加獲利的困難度
賣方的靜態部位雖然可以在波動率變動幅度不大，標的物行情進行整理的階段賺到時間價值，但若碰萬一突然碰到波動率大幅上升的情況，就有可能將長期累積的獲利吐回市場，甚至還可能會造成大虧損
所以如何調整靜態部位以增加獲利的機會，便是每一個投資人必需學習的課題了
應如何調整靜態部位?
A．買方靜態部位：
假設投資人看空台股行情，於是在8000點附近買進1口7900Put，但經過一段時間之後發現行情不如預期的下跌(情況可能是盤整或上漲)，這時候有兩種選擇：
1．認賠出場
2．進行動態調整來避險
現在來討論如何進行動態調整
要規避這個買進Put的部位風險，首先要研判是要規避方向性的風險或是波動率的風險
若要規避的是方向性的風險就必須在相反的方向建立一個新的部位，但建立新的部位之前，必須要同時考慮到波動率的問題
1． 若研判波動率會下跌，則行情陷入盤整的機會增加，所以要建立價差部位
@研判行情將盤整偏多，就要建立看多的賣權比例價差部位，賣出倍數口數的高履約價Put與原來買進7900Put組成賣權看多，比如賣出2口8000Put，組成B7900Put*1口／S8000Put*2口
@研判行情將是盤整偏空，就要建立賣權看空部位，賣出低履約價的Put與原來買進7900Put組成賣權看空，比如賣出1口7800Put，組成B7900Put*1口／S7800Put*1口
2．若研判波動率會上升，則行情往一個方向突破的機會增加，(可能是大漲或大跌)，就要建立買進勒式部位，買進高履約價的Call，與原來部位組成買進勒式部位，比如買進1口8000Call，組成B7900Put*1口／B8000Call*1口
B．接下來討論賣方靜態部位的動態調整
假設投資人在台股指數來到8000點附近時研判行情將進入整理，於是賣出1口8000Put，但持有一段時間之後發現8000賣權的波動率以及選擇權波動率指數(Vix)有逐漸變大的趨勢，波動率變大，不利賣方部位，這時候投資人也有兩種選擇：
1．停利(損)出場
2．進行動態調整來避險
8000賣權的波動率以及選擇權波動率指數(Vix)逐漸變大，暗示行情有向下發展的趨勢，為了規避賣出8000賣權的風險，投資人可以買進倍數口數的低履約價Put，與原來的賣出8000Put組成看空的賣權逆比例價差部位，比如買進2口7900Put，組成B7900Put*2口／S8000Put*1口
若發現8000買權的波動率逐漸變大，但是選擇權波動率指數(Vix)有逐漸變小的趨勢，後續行情持續大漲的機率增加，這時候，投資人除了可以繼續持有賣出8000Put的部位之外，若有企圖心想要賺取行情可能大漲的利潤，還可以再買進價外或價平的買權，與與原來的賣出8000Put組成看多的逆轉部位，比如買進１口8100Call，組成B8100Call*1口／S8000Put*1口
結論:
經過調整的部位如果進行調整原因消失，就可以考慮將動態調整的部位平倉回來，如果調整的原因一直未消除，就讓這個經過調整的部位放到最後交易日
而買進勒式部位因為牽涉到時間價值消耗的問題，所以不建議持有到結算日，可以在行情移動到某種程度，當部位的Delta絕對值升高，Gamma的絕對值降低到接近於零的時候，就是解除部位，獲利平倉出場的最佳時機
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
