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美國鋼鐵週四 (16 日) 宣布建造新廠，以提高鋼片年產能 20%，但華爾街分析師擔憂可能引起產能過剩的問題，拖累美國鋼鐵 (X-US) 週

隨著全球央行持續保持寬鬆貨幣政策，美國銀行 (BofA) 報告顯示，光是今年流入全球股市的資金規模，就超越過去 20 年來的累計總額。

台股近日受疫情影響而下跌，惟政府與民間努力抗疫，相信疫情終能被控制而趨緩，股市可望回穩。不過美國政壇的演變正醞釀風暴，萬一拜登政府的財政預算

摩根投信指出，新興市場上周買氣回溫，當中又以新興亞洲基金資金動能最為強勁，MSCI 日本指數和中國指數單周漲幅甚至都超過 4%。

美歐上週經濟數據出人意料，歐盟地區的八月份通貨膨脹狂升至 3%，超出 ECB 的政策目標一個百分點，美國八月份非農就業增加 235K，遠遠低

8 月非農就業新增 23.5 萬人，遠遜於市場預期的 72.8 萬人，凸顯 Delta 變種病毒擴散、企業招募降溫的問題。這份報告導致 9

瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬預測 Fed 在今年最後兩個月開始縮減購債。

鮑爾演說激勵周五美股大漲，標普 500 指數創下歷史新高，而由於缺乏縮減購債時間點新消息，美債殖利率和美元雙雙走低。

Fed 可能在今年縮減購債且不急於升息的訊號，此外，鮑爾也重申，隨著勞動市場情況改善，一些影響通膨升溫的因素將逐漸削弱，最終通膨將降至 Fe

鐵礦砂自 7 月中旬以來已大跌近 40%，跌勢超乎預期。最近的數據表明，中國的經濟復甦正在放緩。

美銀分析師表示，縮減購債的時間點是關鍵，但減少的速度和內容也是重點。美銀預期若 Fed 11 月實施縮減購債後 ，債券購買計畫最快將於明年

這項基礎設施計畫每年可能會增加 300 萬至 400 萬公噸的鋼鐵需求，其中 60% 是建築用長鋼材，美國鋼廠的產能利用率也將從目前的 75

美國七月非農業就業強勁增長, 數字基本上描繪出了公開市場委員會需要在今年第四季度開始減少購債額度。

美國強勁的 7 月新增非農報告，美元和美債殖利率都在上升, 聯準會年內宣布 Taper 可能性大增，但前提是疫情不會損害經濟和在夏季稍晚時的

拜登政府表示， 2030 年前電動車總銷量將佔 40% 至 50% ，包括電池電動車、燃料電池車，以及油電混合車，並設定新排放標準

葉倫認為美國已經從疫情中快速復甦，美國參議院最快將在本周通過 5500 億美元的基建案。

聯準會維持基準利率 0% 至 0.25% 區間不變，持續每月 1,200 億美元的債券購買，沒有發布任何新的經濟預測。

蘋果預告供應鏈瓶頸影響蔓延到 iPhone，本季 (年度第 4 季) 營收成長可能低於第 3 季，盤後股價跌 2.04%。

供應鏈瓶頸再不解決，美國和中國——合計占全球 40% 經濟產值——復甦引擎將受到打擊。

在排除美國經濟兩次探底的前提下，債市利率下降，對美國股市是好事，對全世界股市是好事。筆者看好港股，認為這是一個時機，不過下半年全世界貨幣政策

電動車支出大幅縮水，拜登也暫時放棄提高企業稅。

Fed 轉向鷹派是黃金多頭的大噪音，短期內可能會出現拋售力道，短期公債殖利率將持續上升，這應該會為美元提供一些潛在支撐，使大宗商品處於脆弱狀

資金成本大幅下降，為原本方向不強的股市添加了動力，多數國家股市向好，恐慌指數 VIX 下挫近 10%。G7 財長會議提出全球最低稅率，美國國

中國與美國本周分別公布的工業生產者價格指數（PPI）和消費者物價指數（CPI），均創下十幾年來最大漲幅。

瑞士信貸第一波士頓董事、亞洲區首席經濟分析師陶冬在個人部落格發文，表示這次經濟復甦中，供應鏈短路所造成前所未見的生產中斷、運輸不暢、原物料價

七大工業國集團 (G7) 財長會議週六 (5 日) 達成歷史性協議，將把全球最低企業稅率訂在 15%，國際科技巨擘等跨國公司必須繳納更多的稅

拜登政府周五 (28 日) 公佈 2022 財政年度 (自 10 月 1 日起) 預算案，總計規模 6 兆美元，其中包含美國就業計畫和家庭計

市場正在尋找美國聯準會 (Fed) 何時縮減量化寬鬆 (QE) 的蛛絲馬跡，預期夏季開始啟動相關討論，並於年底前採取行動。 目前已知的

通膨已成為經濟復甦後市場擔憂的話題，過去市場認為在經濟、企業回溫時，通膨往往能引領市場進一步走高，不過華爾街日報 (WSJ) 專欄作家 J

據報導，印度新冠肺炎疫情持續惡化，恐使該國的經濟復甦停滯不前，並且全球航運業、成衣、疫苗到金融服務恐怕都將因此受到衝擊。 根據聯合國世

週一 (10 日) 陸媒報導指出，受到印度疫情和缺料雙重打擊，市場傳出不少中國手機品牌廠接連下修出貨量，包含小米、榮耀、realme、一加等

瑞士信貸第一波士頓董事、亞洲區首席經濟分析師陶冬在個人部落格發文，認為美國 4 月非農就業增長放緩，可能出在季節性調整上；英國央行認為在今年

美國財政部長葉倫 (Janet Yellen) 周二 (4 日) 表示，為防止大規模政府支出所導致的經濟過熱，可能必須適度升息。此番言論帶動

美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 週三 (28 日) 公布最新利率決議，聯準會仍維持近乎零利率，承認美國經濟正在加速發展，暗示經濟風險降

傳聞美國總統拜登將提高資本利得稅，富人稅稅率最高可能提高到 43.4%，消息拖累股市周四重挫，但周五隨即強力反彈，投資人似乎很快就把加稅疑慮

瑞士信貸第一波士頓董事、亞洲區首席經濟分析師陶冬在個人部落格發文，認為美國核心 PCE 大約在 4 月份超過 Fed 的 2% 政策目標。F

國際貨幣基金 (IMF) 周二 (13 日) 發布報告，對亞洲經濟看法較半年前樂觀，但同時也警告，美債殖利率升幅超過預期，可能造成資本從亞洲

根據研究機構 IDC 調查數據顯示，今年第一季全球個人電腦 (含 PC、NB 等) 出貨量年增 55.2%，達 8298.1 萬台，較去年第

瑞士信貸第一波士頓董事、亞洲區首席經濟分析師陶冬在個人部落格發文指出，美國經濟復甦的關鍵在於拜登政府的財政刺激措施，近期需要聯準會的流動性支

新一波的資金行情帶動股市創下一項驚人的紀錄。美國銀行 (BofA) 數據顯示，過去 5 個月以來，流入股票基金的資金規模已達近 5,700

為了反映美國經濟前景的迅速好轉，國際貨幣基金 (IMF) 週二 (6 日) 上修今年全球經濟成長預期，從一月時預估的 5.5% 上調至 6%

隨著政府加速推進疫苗接種，加上各地企業的營運限制逐步放寬，美國勞工部周五 (5 日) 公布 3 月非農就業人數大增 91.6 萬人，遠優於市

隨著疫情漸退，受創最嚴重的產業慢慢從谷底爬起，標普 500 指數周四（1 日）創下歷史新高，在新季度開始時首次突破 4,000 點大關，分析

美國總統拜登周三 (31 日) 宣布規模 2.25 兆美元的基礎建設計畫，將分八年進行，並透過把企業稅率提高到 28% 支應政府支出，以加速

美元避險基金經理人 Bill Hwang 管理的避險基金 Archegos Capital 爆倉撼動華爾街，全球銀行損失金額上看 100 億

美國總統拜登慶祝疫苗接種進展快速，重啟經濟希望減輕避險基金斷頭風波的陰霾，金價延續近期跌勢，美國公債殖利率上揚。 美國總統拜登周一 (

美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾周四罕見釋放鷹派訊號，更清楚說明縮減購債計畫的作法，聯準會幾位官員同日也紛紛表示就業表現有望早早達標，不過對

《路透》調查顯示，由於美國經濟表現出色，以及全球部分地區的經濟封鎖打擊風險資產，投資者近 1 年來，首度對所有主要亞幣均轉為看空。 在

比特幣的波動也會影響股市