台股每年到了第三季往往都是除權除息旺季...
從除權除息後到每年11/14公布第三季季報~
在季報表現上，股票因為高配股，盈餘轉增資就會對股本產生膨脹的效果!
股本若大幅度膨脹，那個對每季財報最重要的數據每股盈餘(EPS)，就會有稀釋效果...
因此今日文章會就財報的角度，與你分享觀察財報的一些趣事。
高配股股票除權除息，我以潤泰新為例...
潤泰新在今年(2021)配發現金股利1元，股票股利4元。
除息與除權日期分別在7/26與9/23!
這裡你可以看到，除息與除權日期不一樣...
有些公司會把除權與除息日期訂在同一天，有些則是會將日期分開!
除息與除權日期不同天，會有1個好處，那就是多了1次融券強制回補...
若是加計股東會、除息日與除權日，一年就有3次融券強制回補與停券期間；
也就是藉由強勢回補期，若加上股票拉抬，短線容易產生軋空效果。
話說回來，公司發放股票股利，股本會變大...提到股本，必先知道股票面額!
股票票面金額大多數是10元(原先公司法規定)，後來則是開放彈性面額變更...
目前股票面額有做變更的公司：長華*(面額1元)、愛普*(面額5元)，
基本上股票名稱後面有加星號，就代表有進行彈性面額變更。
在10元面額的情況之下，配發4元股票股利，這代表股本會膨脹4成(4元/10元)
你可以看到潤泰新的資產負債表，在股東權益項下，就有股本項目。
其中普通股股本，在第二季150.5億元，底下待分配股票股利60.2億...就是配股前股本的4成。
第二季待分配股票股利，到了第三季直接認列股本，
因此普通股股本由Q2的150.5億元到了Q3直接跑到210.7億元。
這股本認列的時間點，則相當重要...
重要到會直接影響損益表，每股盈餘(EPS)的計算!
每股盈餘(EPS)=稅後淨利/普通股加權平均流通在外股數。
因此在累計損益表裡面，潤泰新累計至Q2的每股稅後盈餘7.16元。
到了第三季每股稅後盈餘變成7.13元。這感覺上好像是Q3單季賠了0.03元...
實際上若是查看單季損益表，會發現~
潤泰新第三季，單季每股盈餘是2.02元...
也就是實際上單季經營成果，並未產生虧損!
累計損益表(合併)的數字之所以會下降，與第三季認列盈餘轉增資，股本膨脹有關...
累計每股盈餘(EPS)=1~9月稅後淨利/普通股加權平均流通在外股數。
那麼這普通股加權平均流通在外股數又是甚麼? 這裡面包含了時間加權的概念...
潤泰新發行股數Q1、Q2與Q3分別是15.05億股、15.05億股、21.07億股...
潤泰新的普通股加權平均流通在外股數=15.05*(1/3)+15.05*(1/3)+21.07*(1/3)
上面的例子假設潤泰新第三季認列股本在7/1日，
實際上同樣是第三季，7/1日認列與9/30日認列，加權效果相差1季。
(這裡舉例，僅僅是方便說明時間加權的觀念! 實際計算以天數為單位)
從這裡可以得知一個觀念：越早認列股本，普通股加權平均流通在外股數越大!
所計算出的EPS數值，就會越小!
那問題來了...有沒有公司配發股票股利，結果在第四季認列? 有!! 例如中壽、晉泰。
以中壽為例，你可以看到單季資產負債表裡頭...
2020年Q2、Q3都有相同數字(26.78)的待分配股票股利，
到了Q4普通股股本，才變大(446.4=>473.1)
2021年也是如此，Q2、Q3都有相同數字(18.93)的待分配股票股利。
因此中壽股利政策，習慣在Q4認列股本。
中壽配股比例不高，再舉個高配股的例子(晉泰)
晉泰2020年發放現金股利與股票股利各1.25元，2021則發放股票股利4元。
晉泰在2020年股票股利是Q3認列股本~但是到了2021年股票股利則是Q4才認列股本。
盈餘轉增資(配股)到Q4才認列股本有何好處?
1.留在Q3的EPS數字是漂亮的!
2.財報空窗期間(每年11/15~隔年3/31)，對年度EPS想像空間大!
3.每年年底為季度、年度集團作帳時間，較高的EPS有利集團作帳行情。
原則上今日文章內容有點深，比較適合像是財務人員或主導財務決策的公司高層。
因此只需記住大原則，盈餘轉增資(配股)的認列時機點，對於EPS也會有所影響。
在此提供您作參考與留意~希望對你有所幫助。
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本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
