大盤外資看法 此地無銀幾百兩？

政府基金護盤，能否點燃國慶行情，是近期外資法人關心的焦點。瑞銀證券台股研究部主管董成康指出，只要總體經濟不好，政府基金無法對抗全球資金移動潮，投資人現階段應繼續耐心等待最佳的買股時機，勿急著搶反彈。

大盤上周最低從6,890點開始反彈，上周五以7,212點作收，反彈322點，並一度觸及月線反壓，市場醞釀「搶反彈」的氣氛。偏多者持三項理由，首先是台股指出現在已經低於中期循環22%，本益比剩下14.8倍。

其次，台股自8月起跌，共有三次試圖挑戰站上月線，但均徒勞無功，台股本周接下來要面臨第四季挑戰月線，若能順利站上月線，將可扭轉中空型態。第三，總統選舉逼近，選舉行情可合理期待。

不過，董成康認為一動不如一靜，強調等待是一種美德（Patience is a virtue），現在唯一要做的事情是，繼續觀察總體經濟變化，而非急著進場，因為最快要等到明年第一季之後，基本面才會好轉。台股上周展開反彈，但外資仍然繼續站在賣方，賣超80億元，顯示外資並未開始積極加碼台股。

董成康的論點是，政府基金進場的心理作用大於實質作用，而且若與全球的資金浪潮相比，政府基金的力量十分有限，此時操作心態應該側重防守，而非攻擊，包括中華電、台灣大、遠傳等電信股正是資金最好的避風港。

董成康指出，科技股的投資評等維持「中立」，不必過度期待電子股領軍上漲，特別是PC相關的族群成長性小，面臨產業逆風狀況；智慧型手機出貨動能雖明顯優於PC族群，但也非萬里無雲。

摩根大通台股研究部主管賴以哲指出，大環境不好，許多股價淨值比都跌落至1以下，顯示股價已低於淨值。若能選擇基本面佳、無財務問題的企業，股價在低於淨值時買進，過去五年的數據統計下來報酬率頗為驚人，可作為防禦思考下的另類選股指標。

里昂證券台股研究部主管趙長順表示，台股在7,000點左右、股價淨值比1.5倍具有強力支撐，重要指數關卡在此不容易被跌破。台股仍然有機會依循歷史經驗法則展開選舉行情，後市不用過度悲觀。

趙長順認為，一旦台股能夠在止跌後進入選舉行情，股價甚至有機會上看9,000點。