產業報告～雙率夾殺，壽險首季虧134億

研究部認為壽險業第一季受到雙率夾殺是不爭的事實，但情況將會逐漸好轉。 首先，在匯率的部分，壽險業投資比重約有三至四成放在海外，新台幣兌美元 匯率由二月初高點 32.2 元一路升值到四月底的 31.36 元，造成壽險業匯兌 成本高達 200-300 億元，但新台幣自四月底已由升轉貶，5/21 已貶至 32.25 元，因次壽險業匯兌損失壓力可望減輕；另外，在利差損的部份，壽險業的資 金成本受惠於低利環境之下，資金成本可由 1Q09 年持續下滑到 1Q10 年， 2010 年的資金成本壓力可望大幅減輕，投資報酬率的部分，在預估央行 2H10 年升息的情況，加上政府有意放寬海外投資限制之下，投資報酬率可望提升。 因此，在匯率避險成本壓力減輕，加上利差損情況可望改善之下，研究部維持 壽險業買進的投資建議，國泰金目標價 71 元、新光金目標價 14 元、中壽目 標價 31 元、富邦金目標價 49 元。 (資料來源：一銀)

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