先前的文章曾提到，當前標準普爾500指數，與 1937年股災發生前的標普指數有驚人相似
延伸閱讀 → 行情87%驚人相似，1937年的股災或將重演！？
當時我給出的結論是，先不用急著自己嚇自己，持續觀注市場、持續做應該做的事。而其中一個重要的指標，也就是上週五起熱議的，殖利率曲線「倒掛」的現象
發生了什麼事？金融市場現況與反應：
放眼全球新興市場，主權債券收益率都位於歷年來的最低水平，主要因為交易者不斷的在押注「央行會一直持續的寬鬆」
投資人擔憂美聯儲可能需要降息，上週五美國緊盯收益曲線下，澳洲和紐西蘭的收益率下跌至創紀錄的低點。
亞洲交易時期國債期貨的交易量是常態的兩倍，而日本的10年期國債收益率跌至2016年以來的最低點。
從種種跡象看來，包括了債券收益率倒掛金鉤、主要經濟體的經濟數據衰退（尤其上週德國、美國、歐洲的數據都不好）。美國還有「降息」這個工具可以使用，但是歐洲和日本，除了寬鬆之外沒有其他可以用的工具了。
在降息週期即將來臨之際，美國國債已引發全球債務反彈。上週五，由於報告顯示美國，法國和德國經濟疲軟，10年期美國國債收益率自2007年以來首次跌穿3個月期美國國債收益率。
在美聯儲上週預估今年可能不會加息之後，市場認為有百分之九十的可能性，美聯儲將在12月前降息25個基點，隨後在2020年9月再次降息
快速認識「利率倒掛」
「利率倒掛」指的是利率期限結構中
出現長期利率水平低於中短期利率水平的現象
一般來說，流動性偏好理論認為正常市場中，人們偏好中短期流動性的資金，因此中短期利率水平會低於長期利率水平
當「倒掛」出現時，可能代表市場對未來經濟前景看法趨向保守
或因人們預期長期經濟疲軟，央行會長期線持低利率政策，而中短期可能有危機發生，導致資金流動性緊張，中短期利率上升
值得注意的兩個現象
1. 上週五發生的倒掛，是介於美債十年期 與 三個月期 的利率比較
另一個也是指標性的比較則是 兩年期 與 十年期的比較，則是下一個市場會關注的重點
2. 除了特定長短期兩兩相比的利率比較之外，整體中短期的利率，都呈現向下跌破十年期利率的趨勢
代表當前市場的恐慌並不是毫無依據，投資人則要更加小心謹慎
E哥結論：
當前的收益率倒掛金鉤，或許代表了市場處於某種崩壞前的徵兆，從2008年金融危機以來，全世界央行不斷發行鈔票來救經濟，也一度取得不錯的成效
但當前全球性風險的疑慮卻逐漸在升高，不只債券，屬於避險資產類的黃金、避險貨幣類的日圓、瑞朗，都有上漲的力道存在
同時全球股市亦處於高檔，投資人應該要未雨稠繆，並做好風險控管，而不是盲目追高。
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