大陸基本薪資調高趨勢對科技業影響

  ◎ 結論與建議：

      我們認為大陸調高基本薪資雖由富士康大幅調薪引起關注，但影響將不僅止於
      富士康而在於下列五大面向，1). 富士康大幅調高基本薪資 122%，但調高薪
      資壓力將逐漸擴及其他廠商； 2). 整體大陸設廠廠商調高薪資，不僅來自富
      士康調升的壓力，重點更來自大陸逐年調高基本薪資的政策，因此預期未來數
      年均將面臨獲利逐漸被侵蝕窘境；3). 雖有部份廠商喊出南進遷廠等因應策略
      ，然我們認為考量人文素質、政策配套等多面向後，預期全球並無可與大陸相
      比擬的合適生產基地，除往大陸內地遷廠，已無更合適的因應策略；4). 由於
      在大陸設廠已屬不得不然，大陸薪資調高更是必然，預期全球過去 10 年因中
      國低廉生產成本而受益的低物價趨勢 (低 CPI) 將逐漸改觀，長期而言全球物
      價趨勢將逐漸走高 (高 CPI)。5). 大陸逐年調高的薪資幅度遠高於 GDP 及
      CPI 幅度，薪資所得提高將更加速內需消費力道，中概內需股將成為中國調高
      薪資趨勢的最大受惠族群。

      我們針對大陸調薪趨勢分析於大陸設廠廠商的直接影響，除少部分來自大陸製
      造所得較低、設廠當地基本工資低、薪資佔營收比重低的廠商影響較小外，多
      數於大陸設廠廠商將因調升薪資而有 3%~20% 不等的獲利減少。分析結果可發
      現零件廠商所受影響尤其嚴重，包含手機、網通、PCB、PC 零組件、面板零組
      件等上游零組件公司，每調薪 20% 影響程度約在 10~20% 不等。其次，下游
      製造廠如：PC 組裝、光碟機、NB 電池、DSC 代工等，雖然大陸製造所得營收
      佔整體營收比重高，但原料佔成本較高，員工薪資佔營收比重相對較低，因此
      工資上漲對獲利影響屬於中性，影響程度約在 5~10%。而大陸生產比重低或在
      大陸以銷售自有品牌的公司如：封測、面板組裝、LED、NB 自有品牌、傳產公
      司 (如水泥 )，大陸工資調漲對獲利影響最小，影響程度約 2~3%。雖然在大
      陸製造廠針對鴻海調薪提出如：轉移生產基地至低成本的內陸或越南、加強自
      動化、取消其他補助來因應，但短期內不可能成行，影響獲利因素無法立即消
      除，因此建議工資上漲影響獲利大的產業如：手機、網通、PCB、PC 零組件、
      面板等上游零組件廠宜先避開。但建議可逐漸佈局中概內需股。

      (資料來源：元大)

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