市場不是每件事都發生，但可能會發生的事，你都得做好準備。就好像在 2022 年以前，股債雙跌只是罕見的歷史事件，結果那年還的真的遇上了。
當時指數回檔三成差點跌破 12682，長債也跌了個 26%。幸好有多策略，我個人全年總結還算是小賺，但主要靠的是〈終極波段〉開槓桿賺了 3000 多點，來打平〈投資組合〉的一度回檔約兩成的虧損（補充一下，黃金上漲還是發揮了功效）。
市場走空時股票下跌很合理，債券卻沒有發揮預期的效果。理智知道這是特例，所以我沒有中止策略，但心情我就很難接受了。知道還有進步空間，我繼續研究優化資產配置方式，研究後的成果，就是你所看到的〈冷門股〉策略。
等等，不就是因為股債雙跌而開始檢討資產配置，怎麼結論還是買股票？
不用我說，你也知道有些類股本身就抗跌，像電信股、內需股。但這些股票雖然抗跌，同時也抗漲。我自己做了快 30 年的交易，大多時間是以期貨為主，風險承受度是比較高，但前提要有「更大的利潤」。總不能抗跌又抗漲，一年只賺個 4%、5% ，這對我來說沒有意義。
其實只要拆解股債雙跌，會發現震央主要在電子股與權值股，但台股已經超過 1800 檔，許多股票其實是走自己的路。只要分散產業，迴避主流電子與金融股，就能降低市場波動影響。這些冷門股做自己與世無爭，又無可替代的生意，公開流通籌碼也不多，成交量自然低。
嚴格來說，策略裡的「冷門股」其實是「冷門成長股」，重點在於能成長，只是冷門。譬如我持有的 12 檔冷門股，只有 1 檔跟 AI 有關，會受關稅影響。所以不管 AI 怎麼發展，川普又講了什麼，市場上沖下洗，冷門股部位基本面不衰退，籌碼面不恐慌，表現就冷靜些。
抗跌的條件達成了，那要如何達成更大的獲利？有配息當然有好處，〈冷門股〉策略選出的公司配息都很不錯，對於現金流方面的需求也很有保障，不管是要再投入或是作為開銷使用都可以。但想達成兩成以上的年化報酬率，就不能只靠配息，還要能賺到資本利得。因此策略機制並不只有選股與存股，也有換股機制，當持股符合汰換條件就換掉，再補上備選清單。
從 2022 年到 2025 年 6 月底，平均年化報酬率約 23%。獲益是一回事，我明顯感受到策略的作用是 2024 年，台積電一年漲了八成，指數也漲了28%。明明怎麼看都是多頭行情，偏偏你沒有台積電，績效會落差很大，很多高股息 ETF 就是這樣，但我沒有台積電，〈冷門股〉策略還是賺超過 40%。
第二次有這種感覺，就是關稅戰。指數跌了近三成，冷門股則是跌 11.3%，跌幅少了一半以上，而且考慮到 4/7 是大多數股票都直接打跌停的系統性風險，可見抗跌性是夠的。即便是 2022 緩跌年，冷門股部位依然可以獲利。
市場高檔適合冷門股策略嗎？
當指數長期都在 2 萬點以上的高檔，對於市值型 ETF 再加碼的誘因自然減弱，所以我轉向加碼在個股，因為有我獨創的加碼策略，所以完全不擔心會因為加碼而去承擔過大風險。〈冷門股〉策略講的是方法與條件，而不是報明牌。不管是高檔、崩盤或是除息前後，都可以投入。
由於不是全部學員約定同時進出場，自然不容易被盯上或狙擊。而且策略資金門檻約 30-50 萬資金就能啟動，買不起的高價股就略過。
換股時間並不固定，只要股票表現穩定，就可以持續持有，直到出現賣出訊號再做調整。理論上這套策略可延伸至美股操作，不過我仍專注於台股，並依據需求開發選股工具，在玩股網上實作與應用，確保策略持續優化。
結語
以前我在節目中聊過當初剛開始買股票的事，大概 30 年前吧，我也還沒很懂技術，也經歷過一段看電視、看雜誌，追熱門股的過程。
那時候說晶圓雙雄，我沒錢買台積電，就買聯電。聯電股價比較活潑，遇到地震、遇到停電，還有一堆利空，而利空時我就加碼，加碼後又過高，再搭配融資開下去。沒有技術，全靠膽量，我一年就將本金 2x 萬翻到 100 多萬，直到最後一次大跌加碼，卻再也彈不起來為止。
這就是我唯一一次從熱門股學到的事：熱門股能吸引資金與注意力，但波動也會受利空影響，沒有明確進出場機制，再加上開了槓桿，幾乎就註定不會有好的結局。〈冷門股〉策略降低了與大盤的連動，雖然這些股票偶爾好表現被市場注意到，還是會開心，但不會有什麼特別的反應。
冷門股不是神話，它只是降低雜音、提高勝率的一條實用之路。如果你也曾經栽在熱門股的圈套，不妨開始思考：我是不是也該做點調整了？從思維轉變開始，走一條回歸初衷、更穩健的投資道路，〈冷門股〉策略會是值得參考的答案。
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