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由於程式交易的馬丁類參數主要的獲利來源就是占88%時間的上下盤整盤,因此如何避開造成盤勢波動的大消息就成了程式交易最重要的功課.
隨著越來越多的社員投入幫忙, 我的”黑天鵝計畫”進行得越來越順利,目前有越來越多的數據經過整理跟統計分析後得出具參考價值的結論
本篇就來談談非農數據對於歐美兌震幅的影響
首先要來感謝我菁英班七期的同學Jean姐,她花了很多時間幫忙整理過去10年的非農數據,而且在某日的凌晨1:37 把結果line回來給我,這種使命必達,工作不做完不收工的拚勁害我對她感到十分抱歉,也藉此謝謝她的協助
1.非農究竟是何方神聖? 為何能被稱為”美國第一大經濟數據”? 為何讓英雄哥每個月都要再三耳提面命提醒大家注意?
還是先看看非農數據是什麼吧 (出處:MBA智庫百科)
什麼是美國非農數據
美國非農數據(即：美國非農就業數據，非農業就業人數)是美國非農業人口的就業數據，由美國勞工部每月公佈一次，反應美國經濟的趨勢，數據好說明經濟好轉，數據差說明經濟轉壞。非農數據會影響美聯儲對美元的貨幣政策，經濟差，美聯儲會傾向減息，美元貶值，經濟好，美聯儲會傾向加息，美元升值。
美國非農數據的重要性
數據的重要性取決於市場的焦點。過往市場對一些經濟數據尤其敏感，特別是重頭戲的貿易數據、凈資本流入、國內生產總值等，甚至是領先指標、每周首次申領失業救濟金人數等，都可以藉此數據大炒特炒一番。但現時部份數據的影響力已經大減，投資者對屢創新高的貿易赤字開始感到麻木，對同創新高的凈資本流入亦毫無驚喜。現時市場所關註的，已經從貿赤的老問題轉移至通貨膨脹的問題之上，所以對有關通貨膨脹之數據如消費者物價指數、生產者物價指數之重視程度越加提高。
由此可見，數據之影響力會隨著市場焦點而轉移。唯有一個數據的影響力卻歷久不衰，說的就是美國就業報告中的非農業就業新增職位。就業報告通常被譽為能夠令外匯市場做出反應的所有經濟指標中的“XO”，它是市場最為敏感的月度經濟指標，其中外匯市場特別重視的是隨季節性調整的每月就業人數的變化情況，這組數字由美國勞工部在每月的第一個星期五公佈。
該份報告提供了包括與就業相關的信息，分別由兩個獨立的調查結果而得出來，包括了企業調查和家庭調查。企業調查是由勞工統計局與州政府的就業安全機構合作彙編，根據的樣本包括約38萬個非農業機構，提供有關非農業部門的就業情況，平均每小時工作和總小時指數，又稱薪資調查(Payroll survey)；其中家庭調查資料是由美國普查局(Census Bureau)先作當期人口調查(Current Population Survey)，主要以抽樣所得的6萬戶家庭作為調查對象，然後勞工統計局(BLS)再統計出失業率。提供有關勞動力、家庭就業和失業率。而非農業就業人數則衡量在所有非農業工業中有收入人員的數字，例如製造業和服務業等。因此非農就業人數能反映出製造行業和服務行業的發展及其增長，數字減少便代表企業減低生產，經濟正在步入蕭條及衰退。當社會經濟繁榮時，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。當非農業就業數字大幅增加時，反映出經濟發展相當健康，理論上對匯率應該有利。因此，該數據是觀察美國社會經濟和金融發展狀況的一項重要指標。如果該數據長期向好，美元通常會受到支撐而走強。
能夠稱得上“XO”，當然因為它有翻天覆地的能力。由於數字本身的好壞預示著美國經濟前景的好壞。因此，在數據公佈前的一、兩天，只要市場上有任何關於這數值的猜測時，市場便會風起雲涌。
2. 言歸正傳,首先來看一看過去10年119次非農數據的日震幅資料 (2013/10/4 美國聯邦政府罷工,所以前月2013年9月非農數據未公布,只有119筆)
表一 非農原始資料
| 非農數據日震幅 | ||||||
| No.1 | 日期 | 振幅 | 預期值 | 公布值 | 差距 | 結果 |
| 1 | 2016/12/2 | 648 | 18 | 17.8 | -0.2 | 差於預期 |
| 2 | 2016/11/4 | 610 | 17.5 | 16.1 | -1.4 | 差於預期 |
| 3 | 2016/10/7 | 1008 | 17.2 | 15.6 | -1.6 | 差於預期 |
| 4 | 2016/9/2 | 1070 | 18 | 15.1 | -2.9 | 差於預期 |
| 5 | 2016/8/5 | 1155 | 18 | 25.5 | 7.5 | 好於預期 |
| 6 | 2016/7/8 | 1182 | 18 | 28.7 | 10.7 | 好於預期 |
| 7 | 2016/6/3 | 3025 | 16 | 3.8 | -12.2 | 差於預期 |
| 8 | 2016/5/6 | 933 | 20 | 16 | -4 | 差於預期 |
| 9 | 2016/4/1 | 1036 | 20.5 | 21.5 | 1 | 好於預期 |
| 10 | 2016/3/4 | 1404 | 19.5 | 24.2 | 4.7 | 好於預期 |
| 11 | 2016/2/5 | 1385 | 19 | 15.1 | -3.9 | 差於預期 |
| 12 | 2016/1/8 | 1276 | 20 | 29.2 | 9.2 | 好於預期 |
| 13 | 2015/12/4 | 1211 | 20 | 21.1 | 1.1 | 好於預期 |
| 14 | 2015/11/6 | 1866 | 18.4 | 27.1 | 8.7 | 好於預期 |
| 15 | 2015/10/2 | 1684 | 20.1 | 14.2 | -5.9 | 差於預期 |
| 16 | 2015/9/4 | 998 | 21.7 | 17.3 | -4.4 | 差於預期 |
| 17 | 2015/8/7 | 1234 | 22.5 | 21.5 | -1 | 差於預期 |
| 18 | 2015/7/2 | 891 | 23 | 22.3 | -0.7 | 差於預期 |
| 19 | 2015/6/5 | 2304 | 22.7 | 28 | 5.3 | 好於預期 |
| 20 | 2015/5/8 | 1095 | 22.8 | 22.3 | -0.5 | 差於預期 |
| 21 | 2015/4/3 | 1630 | 24.5 | 12.6 | -11.9 | 差於預期 |
| 22 | 2015/3/6 | 1933 | 23.5 | 29.5 | 6 | 好於預期 |
| 23 | 2015/2/6 | 1689 | 23 | 25.7 | 2.7 | 好於預期 |
| 24 | 2015/1/9 | 828 | 24 | 25.2 | 1.2 | 好於預期 |
| 25 | 2014/12/5 | 1220 | 23 | 32.1 | 9.1 | 好於預期 |
| 26 | 2014/11/7 | 1113 | 23.5 | 21.4 | -2.1 | 差於預期 |
| 27 | 2014/10/3 | 1685 | 21.5 | 24.8 | 3.3 | 好於預期 |
| 28 | 2014/9/5 | 635 | 23 | 14.2 | -8.8 | 差於預期 |
| 29 | 2014/8/1 | 666 | 23 | 20.9 | -2.1 | 差於預期 |
| 30 | 2014/7/3 | 678 | 21.5 | 28.8 | 7.3 | 好於預期 |
| 31 | 2014/6/6 | 561 | 21.5 | 21.7 | 0.2 | 好於預期 |
| 32 | 2014/5/2 | 691 | 21.5 | 28.8 | 7.3 | 好於預期 |
| 33 | 2014/4/4 | 590 | 20 | 19.2 | -0.8 | 差於預期 |
| 34 | 2014/3/7 | 624 | 15 | 17.5 | 2.5 | 好於預期 |
| 35 | 2014/2/7 | 917 | 18 | 11.3 | -6.7 | 差於預期 |
| 36 | 2014/1/10 | 1151 | 19.7 | 7.4 | -12.3 | 差於預期 |
| 37 | 2013/12/6 | 867 | 18.5 | 20.3 | 1.8 | 好於預期 |
| 38 | 2013/11/8 | 1199 | 12.5 | 20.4 | 7.9 | 好於預期 |
| 39 | 2013/10/4 | 美國聯邦政府罷工,無非農數據 | ||||
| 40 | 2013/9/6 | 844 | 18 | 16.9 | -1.1 | 差於預期 |
| 41 | 2013/8/2 | 1060 | 18.5 | 16.2 | -2.3 | 差於預期 |
| 42 | 2013/7/5 | 993 | 16.5 | 19.5 | 3 | 好於預期 |
| 43 | 2013/6/7 | 935 | 16.5 | 17.5 | 1 | 好於預期 |
| 44 | 2013/5/3 | 1262 | 14 | 16.5 | 2.5 | 好於預期 |
| 45 | 2013/4/5 | 1393 | 19 | 8.8 | -10.2 | 差於預期 |
| 46 | 2013/3/8 | 1792 | 16.5 | 23.6 | 7.1 | 好於預期 |
| 47 | 2013/2/1 | 1249 | 16.5 | 15.7 | -0.8 | 差於預期 |
| 48 | 2013/1/4 | 911 | 15.2 | 15.5 | 0.3 | 好於預期 |
| 49 | 2012/12/7 | 950 | 8.5 | 14.6 | 6.1 | 好於預期 |
| 50 | 2012/11/2 | 1255 | 12.5 | 17.1 | 4.6 | 好於預期 |
| 51 | 2012/10/5 | 775 | 11.5 | 11.4 | -0.1 | 差於預期 |
| 52 | 2012/9/7 | 1904 | 13 | 9.6 | -3.4 | 差於預期 |
| 53 | 2012/8/3 | 2258 | 10 | 16.3 | 6.3 | 好於預期 |
| 54 | 2012/7/6 | 1411 | 9.5 | 8 | -1.5 | 差於預期 |
| 55 | 2012/6/1 | 1655 | 15 | 6.9 | -8.1 | 差於預期 |
| 56 | 2012/5/4 | 977 | 16.5 | 11.5 | -5 | 差於預期 |
| 57 | 2012/4/6 | 610 | 20.5 | 12 | -8.5 | 差於預期 |
| 58 | 2012/3/9 | 1754 | 21 | 22.7 | 1.7 | 好於預期 |
| 59 | 2012/2/3 | 1333 | 15 | 24.3 | 9.3 | 好於預期 |
| 60 | 2012/1/6 | 1150 | 15 | 20 | 5 | 好於預期 |
| 61 | 2011/12/2 | 1825 | 12.5 | 12 | -0.5 | 差於預期 |
| 62 | 2011/11/4 | 1545 | 9.5 | 8 | -1.5 | 差於預期 |
| 63 | 2011/10/7 | 1637 | 5 | 10.3 | 5.3 | 好於預期 |
| 64 | 2011/9/2 | 1032 | 6.5 | 0 | -6.5 | 差於預期 |
| 65 | 2011/8/5 | 2280 | 8.5 | 11.7 | 3.2 | 好於預期 |
| 66 | 2011/7/8 | 1616 | 10.5 | 7.8 | -2.7 | 差於預期 |
| 67 | 2011/6/3 | 1897 | 16.5 | 5.4 | -11.1 | 差於預期 |
| 68 | 2011/5/6 | 2757 | 18.5 | 24.4 | 5.9 | 好於預期 |
| 69 | 2011/4/1 | 1836 | 19 | 21.6 | 2.6 | 好於預期 |
| 70 | 2011/3/4 | 635 | 18.3 | 19.2 | 0.9 | 好於預期 |
| 71 | 2011/2/4 | 1313 | 14.6 | 3.6 | -11 | 差於預期 |
| 72 | 2011/1/7 | 1170 | 14 | 10.3 | -3.7 | 差於預期 |
| 73 | 2010/12/3 | 2445 | 14.5 | 3.9 | -10.6 | 差於預期 |
| 74 | 2010/11/5 | 2059 | 6 | 15.1 | 9.1 | 好於預期 |
| 75 | 2010/10/8 | 1491 | -0.5 | -9.5 | -9 | 差於預期 |
| 76 | 2010/9/3 | 888 | -10.5 | -5.4 | 5.1 | 好於預期 |
| 77 | 2010/8/6 | 1756 | -6.5 | -13.1 | -6.6 | 差於預期 |
| 78 | 2010/7/2 | 1285 | -11 | -12.5 | -1.5 | 差於預期 |
| 79 | 2010/6/4 | 2600 | 52 | 43.1 | -8.9 | 差於預期 |
| 80 | 2010/5/7 | 2114 | 17.6 | 29 | 11.4 | 好於預期 |
| 81 | 2010/4/2 | 1137 | 18.4 | 16.2 | -2.2 | 差於預期 |
| 82 | 2010/3/5 | 998 | -6.5 | -3.6 | 2.9 | 好於預期 |
| 83 | 2010/2/5 | 1596 | 1.5 | -2 | -3.5 | 差於預期 |
| 84 | 2010/1/8 | 1635 | 0 | -8.5 | -8.5 | 差於預期 |
| 85 | 2009/12/4 | 2693 | -12 | -1.1 | 10.9 | 好於預期 |
| 86 | 2009/11/6 | 1002 | -17.5 | -19 | -1.5 | 差於預期 |
| 87 | 2009/10/2 | 1623 | 9.9 | 10.2 | 0.3 | 好於預期 |
| 88 | 2009/9/4 | 1360 | -23 | -21.6 | 1.4 | 好於預期 |
| 89 | 2009/8/7 | 2584 | -32.8 | -24.7 | 8.1 | 好於預期 |
| 90 | 2009/7/2 | 2204 | -35.5 | -46.7 | -11.2 | 差於預期 |
| 91 | 2009/6/5 | 3341 | -52 | -34.5 | 17.5 | 好於預期 |
| 92 | 2009/5/1 | 1006 | -62 | -53.9 | 8.1 | 好於預期 |
| 93 | 2009/4/3 | 1299 | -67 | -66.3 | 0.7 | 好於預期 |
| 94 | 2009/3/6 | 2170 | -64.8 | -65.1 | -0.3 | 差於預期 |
| 95 | 2009/2/6 | 2450 | -52.4 | -59.8 | -7.4 | 差於預期 |
| 96 | 2009/1/9 | 3370 | -55 | -52.4 | 2.6 | 好於預期 |
| 97 | 2008/12/5 | 1720 | -32 | -53.3 | -21.3 | 差於預期 |
| 98 | 2008/11/7 | 1980 | -20 | -24 | -4 | 差於預期 |
| 99 | 2008/10/3 | 2050 | -8.5 | -15.9 | -7.4 | 差於預期 |
| 100 | 2008/9/5 | 1520 | -7.5 | -8.4 | -0.9 | 差於預期 |
| 101 | 2008/8/1 | 790 | -7.2 | -5.1 | 2.1 | 好於預期 |
| 102 | 2008/7/3 | 2350 | -4.5 | -6.2 | -1.7 | 差於預期 |
| 103 | 2008/6/6 | 2070 | -6 | -4.9 | 1.1 | 好於預期 |
| 104 | 2008/5/2 | 1390 | -7.5 | -2 | 5.5 | 好於預期 |
| 105 | 2008/4/4 | 1370 | -4 | -8 | -4 | 差於預期 |
| 106 | 2008/3/7 | 1500 | 2.5 | -6.3 | -8.8 | 差於預期 |
| 107 | 2008/2/1 | 1640 | 7 | -1.7 | -8.7 | 差於預期 |
| 108 | 2008/1/4 | 1290 | 7 | 1.8 | -5.2 | 差於預期 |
| 109 | 2007/12/7 | 740 | 10 | 9.4 | -0.6 | 差於預期 |
| 110 | 2007/11/2 | 1070 | 8.5 | 16.6 | 8.1 | 好於預期 |
| 111 | 2007/10/5 | 1250 | 11.3 | 11 | -0.3 | 差於預期 |
| 112 | 2007/9/7 | 1350 | 10 | -0.4 | -10.4 | 差於預期 |
| 113 | 2007/8/3 | 1340 | 13.5 | 9.2 | -4.3 | 差於預期 |
| 114 | 2007/7/6 | 750 | 13 | 13.2 | 0.2 | 好於預期 |
| 115 | 2007/6/1 | 700 | 13.8 | 15.7 | 1.9 | 好於預期 |
| 116 | 2007/5/4 | 750 | 11.5 | 8.8 | -2.7 | 差於預期 |
| 117 | 2007/4/6 | 650 | 16.5 | 18 | 1.5 | 好於預期 |
| 118 | 2007/3/9 | 740 | 10 | 9.7 | -0.3 | 差於預期 |
| 119 | 2007/2/2 | 1140 | 15 | 11.1 | -3.9 | 差於預期 |
| 120 | 2007/1/5 | 1250 | 11 | 16.7 | 5.7 | 好於預期 |
表二 非農數據統計表
在這119筆資料中:
A.最高單日震幅3370點
B.最低單日震幅561點
C.平均日震幅是驚人的1405點,這個數字比EURUSD 17年來的總平均1039點還高了366點,約35.23%
D.值得討論的是標準差605.75點
以統計學上的常態分配來解讀,每次非農數據公布當日的震幅落在1405點~2011點的機率是34.1%.(一倍標準差)
日震幅落在1405點~2617點的機率是47.7%.(二倍標準差)
倒楣一點,日震幅落在2011點~2617點的機率是13.6%
而這點在表二的分布情況可以得到印證
表三 標準常態分配圖
3. 接下來我們來探究非農數據公布時和市場預期值產生的差距對日震幅有沒有影響,從表二右邊可以看得出來,兩者是呈現”正相關”的關係. 也就是說非農公布數據和市場期望落差越大,則市場反應就越激烈,從500點到大於3000點的區間來看,沒有一個震幅區間是例外的.
4. 最後,來看看數據好於預期或低於預期之間的比較
表四 非農數據好於預期的條件:
表五 非農數據差於預期的條件:
由上兩表可以得知,在非農數據好於預期的條件之下,市場的反應更為熱烈
A.平均日震幅高達1439點,這個數字比EURUSD 17年來的總平均1039點高了剛好400點,約38.5%
B.標準差為678點,比另一組非農數據差於預期的條件還多了25.65%.
不論是平均值還是標準差,在非農數據好於預期的條件之下,當日的震幅都遠遠大過”非農數據差於預期”的條件
5. 最後總結四點結論:
A.非農數據為當今美國第一數據,市場關注度最高,當日震幅相對也較大
B. 馬丁類參數能避則避 (這點英雄哥提了N次,在忙都不能忘記)
C. 與市場期望落差越大,則波動幅度也會越大
D. 非農數據”好於預期” 又比”差於預期”更恐怖.
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
