【台灣玩法，散戶心態，月配型基金】
月配息基金聽說是專位台灣市場而設計出來的商品。
我個人4年前買了一檔全球高成長基金，最近開始考慮出場時機。
當年就為了驗證上述問題，同時買了相同單位的同一檔配權＆配息型基金。
驗證的結果，配權的績效確實比配息好上不少（約+6%），理由很簡單，就是複利效果。
該基金投資標的主要是美國科技股，這幾年長線多頭下來，複利效果可觀自然不在話下。
但，反過來說，長線空頭下來的基金，就可能有顛倒的結果。
向家中長輩一問，才知道六七年前聽信台灣最大官股銀行理專推薦，買了一檔「亞洲高收益債（月配）」，久久沒開投資報告書，不看還好，一看才驚呼怎麼帳面虧損這麼大！？
看到淨值虧損大，就會安慰自己這幾年領了很多息，整體而言還是賺的。
這就是散戶心理，無關對錯。
【亞洲高收益債的現況】
事後我進一步去翻了該基金的投資報告書跟公開說明書，才驚覺事情真的不妙。
下圖是 全球高收益債(HYG) VS 亞洲高收益債(AHYG) 的５年走勢圖。
發現高收益債這五年來根本就是個賠錢貨！（好吧有息領，不能完全說是賠錢）
尤其亞洲高收益債，在中國股市破底、人民幣急貶的環境下，也出現一個跌破五年整理平台的走勢。我看只覺得深不見底，然而都這位階了也不好建議認賠出場，畢竟有月息領，大人就滿意。再次強調這無關對錯。
再看看公開說明書，會發現該基金超過一半的投資部位都壓在「中國」，而其中四成更是重壓「不動產業」。
天啊！看到關鍵字了嗎？中國地產泡沫都講幾年了，怎麼可以有基金經理人如此執迷不悟？
光看這配置，我還以為買的是「大中華基金」，更可怕的是純的大中華基金都還不敢如此重壓不動產業，因此績效也沒跌得這麼慘。
高收益債是目前資金流出的重災區，新興市場更是股匯債通殺，重災區中的重災區，中國房地產又是近期違約風險最高的版塊。
投資錯地區，投資錯產業，怎麼可能得到正確的回報？
我高度懷疑這些基金經理人不太會去研究企業的基本面，可能單純看植利率在選標的。
【風險真的有限？】
中國信用市場的不透明度，信用評鑑可信度，即使包裝證券化也很難再吸引海外資金購買，只能看以市場正常開放為改革目標的中國政府怎麼出手軟著陸。
但再怎麼說，大部位的高收益債是流動性不佳的商品，萬一中國金融機關都自身難保開始出問題，這些基金經理人肯定是逃最慢的一隻雞。
遙想七八年前，散戶投資人只要看一兩張PDF的說明書再加上理專幾句美言，就願意拿出把把資金購買配息基金（高收益債，新興市場債，股債平衡 ，股市高成長，貨幣），擺到現在真正有賺錢的倒底有幾檔？
恐怕還是只有買對市場的人，才真的是有賺到原本計畫好的利息錢吧？
（但無論如何，都比什麼保本儲蓄保單好才是......）
景氣循環已近尾聲，凜冬將至，或許是時候把塵封已久的基金帳戶打開來檢視一下了。
【留言終結者】
剛好看到外國部落格針對基金的幾個迷思做了分析，在本文最後簡單轉述結論：
1）標的越分散風險越低？
→ 未必，前提還是要買對市場，買對標的，這也是花錢繳管理費給主動型基金經理人的理由。
2）新興市場股債基金只要長期持有就是贏家？
→ 有沒有發現，金磚四國、東協十國，曾幾何時都沒人在喊了......？（最近好像又在喊俄羅斯了）
每當景氣循環走到末期，美國就會出來收割一次。長期來看還是持有美國資產才是贏家，至少到目前為止是這樣。
有股東提問：「如果只有10億美元該如何投資？以及波克夏是否會投資新興市場？」巴菲特表示，應該不會投資新興市場，自己最愛的還是美國市場。巴菲特第一優先選擇「永遠是投資佈局在美國的公司」。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
