Jon Hilsenrath，聯準會的御用記者，在美國週日華爾街日報官網發表一篇文章，提到美聯準會官員擔憂如將利率上調，可能很快又得向下調回。
聯準會的原定計畫是在接下來的3年內，將利率調至3%以上。
文中提到一些可能使聯準會改變計畫而降低利率的事項，其中包含了如國際事件衝擊美國經濟、通貨膨脹率過低甚至通貨緊縮、某金融泡沫破裂拖累美國經濟、及經濟成長動力消逝等。以聯準會的計算方式，這一次的經濟成長周期雖然幅度較小，但也已長達78個月，比自1854年來33個經濟成長周期中的29個還長。
也許這次升息就是聯準會口中的拖累經濟、緩衝成長動力的事件。
華爾街日報對65位經濟學者採取調查，有一半以上認為利率可能將在5年內向下回調至近0%，其中10位甚至認為利率將跟隨歐盟區降為負利率。另，芝加哥商品交易所聯邦基金期貨市場目前預期2016年12月的利率將在0.76%，比聯準會預期的1.375%低。民間經濟學家指出自2007年金融風暴起，沒有任何央行在金融風暴後，能將利率上調並維持住，包含了歐盟區、瑞典，以色列，加拿大，韓國和澳大利亞，一一在調升利率後不久又向下調回。
更大的問題在證劵市場，標普500指數自666漲到最近的2100，如聯準會將經濟推向周期的下一個階段，證劵市場的風險將是相當可觀的。有分析師指出，歷史上只有一次聯準會在經濟成長周期末才開始向上調整利率：1936年聯準會利率上調後，經濟再次進入萎縮，道瓊工業指數跟著跌50%。如股市大幅下跌，經濟當然會受到衝擊。
經濟周期大致分為4個階段：復甦，成長(高峰)，衰退，蕭條(低潮)，在一般的經濟週期中，央行在衰退、蕭條期調降利率，促進商業投資；在復甦、成長期提升利率，降低通膨。但在過去幾個週期中，聯準會將利率維持過低，導致全球生產量過勝，供給大幅超越需求，價位無法提升，通貨緊縮，市場利率自然偏低；有別於以往需求疲弱的經濟週期。由於央行發覺無通膨壓力，所以無需調漲利率。
1990年商業地產泡沫，2001年科技股過熱及2007年住家房地產次級房貸，聯準會平均將利率下調5.25%。而現在地產(住家及商業)再一次泡沫化，股票估值過高，且高利率債劵市場已出現泡沫破裂的初期跡象，但利率已在0.25%，沒有5%的空間可降，聯準會將以何工具抵抗下次經濟衰退？
除了很快的將利率降回0%外，就是再一輪的量化寬鬆及負利率了。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
