央行升息不等於房貸利率？教你從銀行放款利率、重貼現率、融通利率找答案！

大家愛看央行升、降息，尤其是這幾年通膨惡化加劇，也迫使央行不斷採取升息策略，但你知道所謂升息一碼或半碼是什麼意思嗎？升降息到底調整了什麼利率？其實央行宣布的可不是放款利率，而是指重貼現率的變化。

 

首先科普一下，央行或FED在說的一碼代表「0.25%」，半碼則是「0.125%」，決議調整的是重貼現率。回到2022年3月24日央行最新決議升息半碼來看，你可以清楚發現當日的重貼現率為1.875%，而前一次的利率則是1.75%，兩者利率相差了0.125%沒錯吧？這就是升息半碼。再把時間拉回2020年3月20日，當時受到新冠疫情影響，因此央行為了救市決議降息一碼，可以看到當天的重貼現率為1.125%。接著在2022年3月18日又升息一碼，重返疫情前的1.375%，接著一路升息，如果從2020年三月將息的利率起算到目前最新的1.875%，一共升息了0.75%，也就是三碼，這利率水準已經可回溯到2011年七月，當時也是金融海嘯之後的最高利率，所以這也是為何大家哀哀叫的主因，因為利率實在高到不像話，如果美國FED為了控制通膨而決議持續升息的腳步，甚至有機會持續挑戰2008年金融降息區間的2%，那屆時各行各業的壓力肯定會更沈重。這邊再跟大家強調一次，央行的決議利率是重貼現率，而不是指什麼放款平均利率或定存利率，可別搞錯了。

 

貼現率是什麼東西？

首先要解釋的是貼現率，這是指票據拿去銀行周轉借錢的利率，而票據包含匯票、本票及支票三種。簡單舉個例子，如果某人手上有一張還沒到期的支票，假設要在三個月後才能兌現，但今天急需資金周轉，於是這個人就把支票拿去轉讓給銀行換錢，這時候銀行就要跟借款人收取利息，而這個利息就是「貼現率」，所以為什麼現在要升息調高貼現率呢？原因很簡單，如果這個利率越來越高，那麼大家拿著支票去銀行換錢的意願就可能降低，畢竟換錢就已經代表自己沒錢需要周轉了，結果利率又被調得更高，當然就會造成借款人的負擔，進而壓抑大家去銀行借錢的行為。反過來說，如果出現景氣蕭條，這時央行就會採取降息的方式，讓大家拿著票據去銀行週轉，付出比較少的利息錢，這壓力當然也會比較小一點。因此央行升息、降息其實主要思考是以總經面為主，並非大家借錢或房貸的問題，雖然也是會顧慮到這塊，但基本上央行主要評估是以市場景氣週期的位階為主。

接著介紹「重貼現率」，這個解釋就更容易了，當銀行借款導致資金不足時，那麼銀行就可以拿著票據跟央行借款，模式就跟大家拿著票據跟銀行借款一樣，只不過這種週轉當然就會更貴，所以只要貼現率變高，那麼重貼現率就會跟著再堆疊上去，畢竟銀行如果借到沒錢也是很危險的事情嘛！以2022年三月最新利率來看，目前的重貼現率是1.875%，而重貼現率也會跟著升降息而連動。

而「擔保放款融通利率」又是幹嘛的？從央行定義的解釋來看，這是銀行利用政府公債、央行發行的定存單或央行認可的票券作為擔保品，去跟央行進行短期借款的利率，這樣似乎有點饒舌。再白話文一點來說，當銀行取得央行所發行的各種票券，想利用這些票券去跟央行週轉借錢時，那就要依照擔保放款融通利率給予央行利息，此利率更高於重貼現率也是合理，畢竟這些票券本來就已經是從央行跟大家借款而來，結果銀行又拿著票券跟央行借錢，這當然就會被央行收取更高的利息囉！同樣以2022年三月最新公告利率來看，擔保放款融通利率為2.25%，相對重貼現率高了「一碼半」。

最後一個是「短期融通利率」，這是指銀行沒有央行認可的合格擔保品，卻拿其他擔保品去跟央行借款，這利率肯定又會更高。如果要比喻的話，擔保放款融通利率就類似你去借錢時，拉著央行當保人，而短期融通利率則像是你自己用信貸借錢一樣，對於銀行放款風險來說，有央行當做保人的利率肯定是比較低，因此信貸的又會出現更高的利率。2023年三月最新的短期融通利率為4.125%，如果跟重貼現率1.875%相比高了「九碼」，這利息成本就真的非常貴了喔。

 

房貸利率要看什麼才準？

既然央行說的升降息不是房貸利率，那我們的房貸、車貸或信貸利率要看什麼？其實這就要從「本國五大銀行新承做放款平均利率」找答案了。如果你有買過房子，應該會知道現在多數銀行採取的都是機動利率，這個利率是會隨著銀行放款利率而浮動，而比較少數的則是固定利率，但你也不要覺得銀行都傻傻的，如果遇到升息就虧大了，通常銀行針對固定利率都會拉很高，不太可能被大家佔便宜啦（笑）。再回到機動利率說明，整個利率可拆成固定利率加上各銀行放款行情的利率，固定利率看的是借款人條件好不好，條件越好就越低，由銀行端評估，另外各銀行放款利率通常會以五大銀行放款平均利率作為依據。

 

我們每個月的房貸利率主要來自五大銀行的平均利率，這五家銀行代表國內具規模性且客觀的機構，所以用他們五家的利率來平均之後，就會成為各家銀行調整利率的參考。上圖是我從央行最新公告的資訊節錄出來，我畫上一個紅圈正好落在央行啟動升息循環，這就很清楚了吧？這些平均放款利率確實都跟著央行的重貼現率而變化，所以2020年三月的重貼現率最低來到1.125%時，當時房貸最低利率也曾探底到1.31%，這樣你應該就很清楚利率之間的關聯性了吧？總而言之，重貼現率一定都是最低的利率，而其他衍生的利率都會比較高，簡單一點來說，央行設定重貼現率又不用成本，但銀行放款或投資是不是也要養人、營運啊？甚至還要跟著升息給存戶更多利息，如果放款利率不拉高也不用賺錢了。因此2023年三月最新公告的本國五大銀行(台銀、合庫銀、土銀、華銀及一銀)，目前新承做放款加權平均利率為1.753％，這就是跟著升息而持續攀升，如果央行在未來持續採行升息策略，那麼這些銀行放款就會跟著轉嫁壓力給大家，各種利率就會越來越高。

 

 

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