就像是買菜買東西就是要買在相對便宜的點, 則可立於不敗之地
關鍵是72、12與6這三個數字, 特別是12
如果就這麼簡單, 不就大家都會使用嗎?
正確, 像巴菲特說的: 投資很簡單, 可是投資很難
簡單到我們都會懷疑的東西, 簡單到一般人很難遵守的東西, 所以他很難
在這第二部分, 我希望再更進一步的內化12這個數字給各位
因此這裡會定義: "便宜價格"
其實江湖一點訣, 說破不值錢
12的本質上就是先前提到的本益比
所以現在要介紹的就是把12的本益比化成價格
本益比的定義是:本金(買進價格)/獲益
獲益其實有很多種類型,
對股東來說重要的獲益為: "股東權益報酬"與"現金配息"
所以可以很簡單的將這兩個獲益回歸成一個合理的價格
現金配息比較簡單, 就是把3~5年平均的現金配息
得到殖利率合理價
以台X電(台三塊)來說
每年現金股息3塊, 便宜價就是48塊, 所以現今的破百價格就不是便宜價
(上述是用殖利率計算。
注意!! 不是便宜價也不代表昂貴, 只是非價值型投資者偏好的投資標的)
所以, 從定存股的概念, 我們可以從比較股價跟殖利率便宜價格
若是股價<<殖利率便宜價格, 則可以買進
但是從一間公司是否具有強大的獲利能力來看, 就從股東權益報酬盈餘便宜價去判斷
若是股價<<股東權益報酬盈餘便宜價, 則可以買進
如果同時都滿足呢!? 那就是不錯的投資標的!
不過請記得, 如果要投資的保障或保護越高的, 請找便宜率越高的股票來投資
這裡我引用葛拉漢或是巴菲特發明的名詞"投資護城河"
實際上，
還可以從一間公司的每股盈餘成長率跟歷年股東權益報酬率的成長率,
來對股東權益報酬合理價修正, 進而判斷成長股的能力
若以現金流量成長率與年配息成長率則可對殖利率合理價格做修正
雖然我程式計算上都有納入這些修正項, 不過這裡有點複雜, 就不深入討論
最後, 或許大家會想知道為什麼這市場存在這麼好的股票, 卻久久沒被發掘呢?
其實大部分的原因,
各位若有興趣, 去參照一些葛拉漢、巴菲特、彼得林區與林茂昌(我的職業是股東)相關的書籍
都可以找到不少的合理答案, 簡單說:
多數散戶投資人不知道如何衡量價值, 選股只能聽明牌或是依照知名度...
而專業經理人們會先競逐尋求短其發酵的成長股, 此部分重覆性太高
且體制與投資大眾的不了解, 使得專業經理人不能長期持有某些較冷門的績優股
(彼得林區選股戰略中有提到)
經過我這兩個月的測試研究, 發現到甚麼時候這些股票會忽然被看見
近而有時一飛沖天
滿足ROE便宜價的股票, 當利多消息出現, 馬上一飛沖天
像是前陣子的建X電
另外, 如果滿足殖利率合理價的股票, 當公佈今年股利金額後, 也會有一波漲幅
像是互X電與厚X
因此,
(下面資料選於20130327,
原文於部落格:
已經過時, 但是當時所選的股票, 對照今日股價, 大家可以做個比較)
像是匯僑2904, 建興電8008, 厚生2107, 志聖2467, 技嘉2376, 居易6216, 互盛電2433, 日電貿3090, 新巨2420, 都是不錯的投資標的
利用之前講的這些選股標準, 大家可以做一個參考
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
