財經版每周一刊登「財經放大鏡」專欄，邀請財經專家學者撰文，透過深入淺出的分析，讓你碰到台灣或國際財經新聞或重大事件時，也能和別人聊上幾句。
6月底歐盟高峰會達成的協議，使歐債危機不致立刻崩盤，讓大家喘一口氣，但雨過天未晴，歐債危機的解除，路途仍然遙遠。歐債危機導致歐元區經濟衰退，其他經濟受到波及，即使全球亮點的中國經濟也有放緩跡象，能否保8都成問題。
通膨難再顯著惡化
美國聯準會宣布維持低利政策至2014年，延續扭轉操作到今年底，會不會進一步推更具積極性的QE3（Quantitative Easing 3，第3輪量化寬鬆貨幣政策），雖無明確官方訊息，但在歐洲央行、英倫銀行、中國人民銀行及韓國銀行等紛紛降息或採量化寬鬆下，仍是眾所注目焦點。
美國推出QE3，有需要，時機也接近成熟。有跡象顯示，美國經濟成長動能轉弱，尤其最新就業市場數據，不如理想，年輕人失業率偏高。經濟復甦關鍵在房市與出口，美國房市最近雖有起色，出口年增率則從2011年11月起逐月下滑，離歐巴馬政府「5年出口加倍」目標，愈來愈遙遠。出口趨緩，除了世界景氣因素之外，歐元與人民幣等相繼對美元貶值難辭其咎，不論穩定房市或促進出口，都需要推出QE3。
其次，雖然近日來的天候因素不利大宗物資價格，整體而言，通膨尚稱溫和，不致因為QE3而顯著惡化。如果8月的失業率資料仍然不夠理想，聯準會將面臨更大的壓力，尤其各主要貿易夥伴都已相繼擴大寬鬆貨幣政策，更難推拖。唯一的不確定性是，美國大選在即，聯準會是否會為著凸顯其獨立性，而致決策陷於父子騎驢的困境？
「完美風暴」隱約可見
2008年金融海嘯，由於各主要國家同心協力，積極推出振興經濟方案，世界景氣快速復甦。全球合作對復甦的重要性，IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）已一再強調，但這次為因應經濟趨緩，各國政府同舟共濟的精神消失，隨人顧性命。雖然各國利率已經低檔，企業與消費者的信心仍然不足，寬鬆貨幣政策，促進內需效果有限，但足以引發貨幣貶值，助長出口，在財政困難情況下，成為各國政府的選擇，其後果則是熱錢亂竄，衝擊國際股匯市，QE3一旦推出，更將加劇。
全球金融市場動盪加上歐債疑慮、世界景氣下滑，羅比尼的「完美風暴」隱約可見。2010年美國推QE2後，熱錢流向亞洲，股匯市大起大落，各國疲於應付，有些甚至採行措施，設法阻擋熱錢進出，歷史或將重演。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
