今日(6/20)除息的東陽（1319）、瑞儀（6176）、達方（8163）等殖利率超過5%的個股，竟無一幸免地同步重挫，跌幅皆超過5%，更可怕的是這些個股都沒出現除權息行情，其中東陽（1319）更是一路下跌，不計算現金股利的情況下，跌幅也超過30%以上，「股利進口袋、股價出大血」成了本周的劇本，高殖利率，是否已經從護身符變成了毒藥？
高殖利率股，除息就重挫將成為常態？
傳統觀念認為，「高殖利率的公司，除權息前一個月容易有行情」，但這個邏輯在近年逐漸失靈。主要原因在於：過去曾有疫情紅利墊高獲利基期，而高股息ETF近年的熱絡，又推升這些個股的位階，導致股價早已反映利多、甚至出現高估，一到除息反而容易重挫。
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東陽：殖利率約5%，開平後一路向下走低，一度下跌5%，幾乎完全「貼息」。
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瑞儀：儘管為蘋果供應鏈，殖利率7%，但加上今年已經連續六年除權息日呈現重挫，也是跌幅約5%。
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達方：公司最近四季毛利率、營益率持續下滑，同樣無法逃過貼息命運，殖利率超過5%，除權息日跌幅也超過5%。
下週焦點：高殖利率股恐將接力貼息？
雖然本週多檔高殖利率個股貼息嚴重，但這種情況未必會在下週重演。從實務經驗來看，高股息個股除權息表現的好壞，關鍵在於整體盤勢氣氛，以及個股本身的營運展望。
像東陽、瑞儀、達方等，除息當天之所以表現疲弱，主要就是因為下半年展望轉趨保守，加上財報獲利下滑，市場預期本益比無法支撐先前漲勢，導致貼息。投資人不妨回想，過去一些因特定業外收入拉高EPS的個股，雖然殖利率看似亮眼，但一旦除權息結束，股價往往回歸基本面。如果公司展望不佳、獲利趨緩，那麼除息後的走勢，自然難以樂觀。
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聯電（2303）：殖利率超過5%，為大型電子權值股，過往填息能力尚可，但公司展望下半年表現保守。
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欣銓（3264）：封測族群優質定存股，殖利率高達5%以上，但近年填權息所需時間均較久。
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至上（8112）：記憶體通路商，基本面穩健，近年填權息速度較快，雖法人近期調節明顯，但股價相對有撐。
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榮剛（5009）：特鋼族群代表，殖利率超過6%，但全球鋼鐵需求疑慮尚未解除，下半年不確定性高。
投資人若仍以「高殖利率＝便宜、有保障」的思維介入這些股票，極可能重演貼息慘劇。
高殖利率：從甜點變成毒藥
股利反映的是去年的獲利，不代表今年的營運實力。當你把殖利率當成選股的唯一標準，卻忽略公司基本面是否還撐得住，往往結果就是：股利領到了，股價卻賠更多。
高股息原本是防禦型工具，這幾年卻逐漸變成高股息ETF拉抬操作的對象。更誇張的是，有些本業體質偏弱、毛利率偏低的公司也因殖利率亮眼而被追價，股價被炒上不合理水位。投資人真正該關心的，是今年企業還能不能繼續賺，而不是去年分了多少。殖利率再高，如果基本面撐不住，那只是一顆包著糖衣的毒藥。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
