由盈轉虧的台塑（1301）將走過寒冬?
回顧2024年，台塑（1301）可謂是產業寒冬的縮影。受到原油價格波動、全球需求下滑與產品報價崩跌三重夾殺，全年轉盈為虧，EPS大幅由前一年的1.15元跌至-0.19元，更可怕的是每股淨值從54.57降至45.4元，縮水16%，讓投資人驚恐不已。其股價也自高點79下探至31.25元以下，市場信心大幅流失，塑化四寶一度成為投資人避之唯恐不及的族群。
油價飆升翻轉氣氛：伊朗、以色列開戰引爆地緣風險
然而情勢在2025年6月出現戲劇性逆轉。伊朗與以色列正式爆發軍事衝突，地緣政治風險急遽升高，引發全球油價暴漲，從上周66元最高漲至78元。市場傳出，以色列有可能對伊朗位於波斯灣的哈格島進行打擊。哈格島是伊朗石油出口的命脈設施，一旦遭受攻擊，可能使伊朗原油出口受到嚴重干擾，此外伊朗及其代理人可能封鎖荷姆茲海峽，也將導致原油出口受阻。
雖然美國方面有意調停，試圖防止事態升溫，但一旦衝突擴大，法人預估油價將快速上升至每桶80美元以上。這對於上游煉油及塑化業者來說，無疑是一劑強心針，市場情緒瞬間由空翻多。
台塑連8日外資買超：誰在悄悄卡位？
受到地緣風險與油價推升激勵，台塑自6月起股價明顯轉強。不僅如此，外資從6月以來已經連續8個交易日買超台塑，累積買進18,793張股票，為今年以來最密集的一波買盤攻勢。這使得股價持續上漲，站上38元，技術面與籌碼面同步改善。
塑化逆風中，台塑仍選擇擴大投資：背後意義為何？
更值得關注的是，即便大環境仍未明朗，台塑近期卻選擇逆勢加碼投資，以285億重押半導體、綠能拚逆勢突圍。不論是在高值化產品研發、擴充海外基礎設施或是綠能轉型方面，台塑皆釋出積極訊號。而法人也推估今年EPS有望落在-0.25~0.83之間，但從獲利數字來看，台塑股價目前38元，依舊不值得投資人關注。
除息行情 vs 券單壓力：軋空風險正在累積？
進一步觀察籌碼結構，台塑將於7月15日除權息，配息0.5元，殖利率約1.3%。而根據台股借券交易規則，最後融券回補日落在7月9日，也就是說，券單將在此日前被強制回補。
這段時間，若股價維持強勢，進一步推升股價，且
台塑，值得留意嗎？
當前台塑股價的反彈，確實具備多重推升背景，包括油價因地緣風險升高而飆漲、外資連續買超帶動籌碼面改善、技術面轉強，以及除權息與融券強制回補時點臨近所引發的軋空預期。此外，公司也在逆勢中加碼投資，釋出長線布局訊號。
然而，投資人仍須審慎看待基本面現況——台塑至今尚未轉盈，2025年石化產業整體仍難言樂觀，當前股價的強勢走揚，更多仍屬於市場情緒的反應。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
