2025年，美中貿易摩擦再度升溫。川普政府推出新版「對等關稅政策」，對中國商品課徵高達145%的懲罰性關稅。原本被列入同一波高稅清單的台灣（32%）、越南（46%）、柬埔寨（49%）則獲得90天暫緩期，暫時僅課徵10%稅率。
在這波貿易升溫下，東南亞不再只是中美之外的替代工廠，而是被推向供應鏈新冷戰的前線。中國積極拉攏周邊國家擴大經貿合作，美國則強調建立「可信任供應鏈」，而越南則在兩大陣營間靈活周旋。
越南「兩面下注」的現實選擇
2025年4月14日，中國國家主席習近平與越南簽署45項合作協議，宣示構建「中越命運共同體」。隔日，越南政府卻立即宣佈加強原產地審查、打擊洗產地，顯然意圖對美國展現查核誠意。這種一邊簽約中國、一邊強化產地管理的策略，正反映越南試圖在美中之間保持彈性、兼顧出口利益的「兩面下注」外交。
關稅升溫下的供應鏈邏輯轉變
過去，企業選擇生產地以「成本最低、效率最高」為原則。但在美中貿易衝突升溫下，產地是否具備可追溯、可驗證、可信任的條件，才是能否通過關稅與查核考驗的關鍵。
短期看稅率，長期看信任，而天秤終將傾向哪一方？
從目前對中國課徵145%高額關稅的政策可見，川普政府此輪貿易攻勢的真正目標仍集中在中國。相較之下，針對台灣、越南與柬埔寨的關稅雖數字驚人，但執行面仍保留高度彈性——包括暫緩90天、稅率先降為10%，都透露出試探、談判與調整的空間。
這反映了美國在制定關稅政策時，仍必須考量國內企業成本與民眾通膨壓力，並避免對盟友或潛在合作夥伴造成過大傷害。關稅不只是懲罰工具，更是外交談判的槓桿。
從2024年越南的貿易結構來看，越南對中國呈現高達828億美元的貿易逆差，但對美國則是1046億美元的貿易順差。這組數據揭示了最關鍵的事實，真正讓越南經濟有影響力的是美國，而不是中國。
在這樣的經濟結構下，越南對美國的依賴遠高於對中國的政治親近。即便與中國簽下多項合作備忘錄、強調「命運共同體」，越南的現實選擇仍將圍繞著出口導向與市場准入而轉動。因此，在中越之間，越南雖想兩邊討好，但當產地信任成為全球供應鏈的新門檻，那座地緣天秤，終將緩緩向美國傾斜。
對投資人而言，這過程中，也將帶來潛在投資機會。台股中具有越南設廠佈局的公司，如：成衣代工、鞋材供應鏈、車用電子或PCB廠，雖在中越簽屬協議下，出現不確定因素，使相關概念股出現壓力，但長線來看越南仍有較大機率，遵守洗產地規定，而讓相關概念股出現較佳的布局機會。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
