【撰文：張仲華】
當高股息ETF越發越多，在台股的家數有限的情況下，加上先後發行的問題，是否會產生ETF的抬轎行情？理周投研部認為其中有幾點值得深思：
什麼是ETF抬轎行情？
ETF抬轎行情是指「ETF們的成分股高度雷同」的現象，簡單說越近期才發行的ETF，因為成分股類似的情況下，將可能幫助先發行的ETF，產生抬轎行情，行情不代表股價上漲，但因為資金挹注，籌碼顯然將更正向。
投資人可能會想，每支ETF的選股策略、追蹤指數各異，為何最終的成分股會高度雷同呢？ 可能的原因是：「台股雖有上千家，但是真正配息的好公司，可能就是那幾家！」。
00940、00900、00919成分股雷同現象
從圖表上可清楚看到，00919、00940與00900三者的前十大成分股有雷同的情況，可看到，三者持股比例最大都是長榮，其中還包括：
三者都有的包括：長榮、聯發科、中美晶、漢唐、鈊象。
僅00940與00919兩者重疊成分股包括：聯電。
僅00919與00900兩者重疊成分股包括：聯詠。
圖 片 : 0 0 9 4 0 、 0 0 9 1 9 、 0 0 9 0 0 前 十 大 成 分 股 一 覽 表
▲圖片: 00940、00919、00900前十大成分股一覽表
ETF連環方陣，最怕逆風一來
當ETF成分股高度相同時，最怕的逆風除了系統風險外，也須留意非系統風險。投資人可能會認為，持有多支ETF，應當更能達到分散風險，但這個的前提是你持有的ETF們沒有高度重疊的情況下，若A公司股價大幅下跌，且A又同時佔據甲、乙、丙ETF持股比例前幾大時，即使投資人持有甲、乙、丙ETF，因為成分股高度雷同的情況下，三者都持有A公司一定比例，這時恐怕甲乙丙三者都會受到影響。
ETF抬轎行情？小心ETF比例、規模
因為00940為近期成立的ETF，因此00900、00919可能受惠00940的1,752億規模，可能產生抬轎行情，這也是為何投資人非常關注00940上市。
但是理周投研部認為：雖然成分股高度相同，實際上是否有抬轎行情，可能要打個問號！因為每檔ETF的「規模與比例」有差，比如說(截至2024/2/29止)：00919的規模是1,332.6億元；00900是371.05 億元；00940募集是1,752億元，以三者持股第一名的長榮來說，00919是1成左右、00900是約6.6%、00940的9.2%*，可見實際上連動，也要考量ETF的規模大小、持股比例。投資人樂看ETF抬轎行情的同時，可同步留意。
本文獲「理財周刊」授權轉載。
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