今天來說明勒式組合張數調配方式，我們想達到的是當標的股價+-相同比例的時候，此勒式組合的獲利是差不多的，也就是達到漲跌平衡的目標。
自己研究勒式組合的初期，是以同樣的執行比例、類似的價外程度、類似的賣價..等條件來挑選勒式組合，張數以1:1的方式購買，後來仔細計算，大部分的狀況下，當標的股價+10%時的整組獲利會比標的股價-10%時的整組獲利來的多一些，也就是說向認購的那一邊偏斜。也正巧當時大盤行情處於除權息行情，幾乎所有組合都是標的股以+10%的方向作收，也造成當時誤以為勒式很好做的錯覺。
隨後遇到了一些震盪，才發現標的股要跌的很多，才有辦法達到相同的獲利目標，在詢問王老師以及與濱哥研究下，才發現1:1不是適合的方式。
先以最基本的想法來想公式，在標的股價漲1元，認購權證漲M元，認售權證跌N元，如果我們買認購權證N張，認售權證M張(注意，M、N有顛倒)，就能在這個價位上達到平衡，這讓我們想到delta這個參數。
權證的參數delta的意思是，標的股價漲1元，認購權證股價漲delta元。各大券商對delta大概有兩種解釋，一種是依前述的文字敘述(無形中加入執行比例)來計算delta(例如玉山、日盛..等)，另一種是以執行比例1:1的狀況(排除執行比例的介入)下所計算出的delta(例如元大)。(此例並無特別推薦特定券商，也無誰對誰錯之分)
此處的公式使用第一種delta，接著找出認購、認售權證的delta(分別以D(c)、D(p)命名)，組成下列公式：
認購張數 : 認售張數 = D(p)的絕對值 : D(c)
如此的張數組合，可以"約略"達到上述的目標，但要注意幾點：1.各券商計算權證參數時使用的可能是權證成交價，會與標的股收盤價不對等。2.各券商計算權證各參數時所使用的數字精確度不一(小數點用到幾位四捨五入的誤差)，會造成delta數字各家算的都不一樣。3.在今天盤中的時候，千萬別拿昨天的收盤的delta來套入公式。
我們可以使用券商的計算器來驗證看看是否正確，只有自己算過，才會相信。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
