各國在採取寬鬆措施、「印鈔救市」的效果,雖各有差異,但可歸納如下觀點。
1.在景氣長期低迷和通膨率偏低時,要增加其寬鬆程度,例如美國和日本,而適度寬鬆應較適用在穩定成長時期採用微調措施,例如台灣和中國大陸。
2.強力貨幣寬鬆確有刺激景氣的短期效果,而如果基礎站穩並得其他支援,則會產生中長期成長效果,例如,美國製造業復興和日本安倍首相的第二、三支箭的功用。
3.貨幣政策是反景氣對策,若景氣低迷則寬鬆,好轉則緊縮,而寬鬆、緊縮、寬鬆…是因應景氣循環的必然現象,例如,美國量化寬鬆(QE)措施即將開始退場,市場也正面看待這種現象,未見恐慌。
4.各國寬鬆的相對程度也因相關貨幣利差的變動而影響其匯率,例如,自2008年以來,美國的極度寬鬆造成美元走貶,而今年以來的激進寬鬆也促進日圓貶值。
以上,回顧2013年主要國家的貨幣政策效果,展望2014年,若無供給面重大變化之攪亂,例如,國際原油和重要商品價格的變動,貨幣政策所牽動出來的2014年之經濟情勢,將會與2013年所見趨勢有很多類似之處。
資料來源:http://news.cnyes.com/Content/20140102/KISYU81GZGAE0.shtml
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