一般投資人都會在除權息前1天買進認購權證，第2天若開高則立刻獲利了結，因為是短期進出，對於劵商而言避險成本是比較高，因此大都會拉高委賣的價格或張數，來支付標的證券的避險成本。劵商若基於以上的原因調高委賣價是合情合理，但是若同時調低委買價格就無法保障之前買入該權證的投資人。以圖1 說明：前一天買入時委買委賣掛單價為0.29:0.30，今天標的證劵漲，理論價格應該是掛0.35:0.36，然而劵商卻掛0.29:0.36，計算委買隱含波動度，由昨天的31.5%調降到27.90%，雖符合主管機關的範圍，卻讓權證投資人損失了20%的獲利！投資人如何保障自己的權利呢？最重要還是要注意那些劵商的造市品質比較穩定，同時別總是用憑感覺只記權證買入的價格，而不重視隱含波動度的意義。
投資人亦可由圖2委買隱波的比較知道該權證是否被調降，很明顯該檔權證27.9%的委買隱含波動度(BIV)遠低於其他權證的委買隱含波動度(BIV)，雖然委賣隱含波動度(SIV)也比較低，但是價差拉如此大，損及投資人的權益，因此選擇委買隱含波動度穩定的權證，才會保障權證投資收益不縮水。
圖1 價差拉很大
圖2降委買...之前買的搥心肝
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
