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新西蘭房產泡沫全球第一
在2020年疫情爆發後，新西蘭的紐聯儲也和其他央行一樣實施寬鬆措施，但其中免不了有一大部分資金進入房地產，拉動了房價上漲。根據彭博社近期公佈的全球房產泡沫排名，新西蘭出人意料地排在第一位，緊隨其後的是加拿大和瑞典等國。
（彭博社房地產泡沫排名）
新西蘭房價歷史數據顯示，2021年新西蘭的平均房價已經達到近85萬紐元。據RNZ消息，最新房價指數顯示僅2021年頭三個月裡，新西蘭第一大城市奧克蘭的平均房價就上漲了8.1%，與去年同期相比上漲16%，如果和40年前比，房價更是上漲了25倍以上。
新西蘭房價過高也不是一天兩天的事了，為抑製過高的房價，新西蘭政府和央行也在不斷推出新政策。例如取消房地產投資者的稅收優惠、限制外國資金流入新西蘭房地產、提高首付比例、增加房屋供給、提高抵押貸款的限制等等。
但遺憾的是，這些政策都未能抑制房價的飆升。疫情后的寬鬆政策更像是給房地產打入了一針強心劑，價格正在以前所未有的速度上漲。
（2016年至今新西蘭房價）
房價上漲並非新西蘭獨有的現象，據彭博分析，目前全球房價已經接近08年泡沫水平，金融風險加劇。當房產泡沫越吹越大，央行決策者不得不採取更謹慎的貨幣政策。因為一旦泡沫破滅，在疫情還未完全復甦的情況下，可能會給新西蘭帶來不可預知的危機。
紐聯儲是否會忌憚房地產的風險而謹慎考慮鷹派措辭？還是會認為新西蘭經濟的韌性足以抵禦收緊貨幣政策帶來的壓力？
紐聯儲利率決議前瞻
在2021年6月，市場並未出現紐聯儲可能於今年加息的預期。
例如新西蘭ABS銀行預計紐聯儲將於2022年5月加息，理由是新西蘭經濟過熱的風險越來越大，供應又受到封鎖等限制的影響。在供不應求的情況下，成本上升和通脹壓力令人擔憂。而紐元並未出現匯率大漲，這也讓紐聯儲能更放心採取加息行動。這一觀點也代表了當時市場上對於紐聯儲貨幣政策的主流觀點。
可還不到一個月的時間，市場觀點就發生了劇烈變化。
以ANZ銀行和法興銀行的觀點為例。ANZ銀行認為新西蘭通脹風險已經過高，勞動力市場也至少是處於甚至超過充分就業狀態，新西蘭經濟已出現過熱。而法興銀行也表示此次紐聯儲前瞻性指引將表明加息週期最早可能在今年就啟動，第二季度CPI對於政策決定有重要影響。更有機構認為加息似成定局，問題是“何時加”和“加多少”。
根據調查結果，預計紐聯儲在今年就啟動加息進程的市場人士比例高達70%，也正是市場的預期，對紐元匯率構成了支持，使其出現和鄰居澳元不同的走勢。
站在紐聯儲的角度考慮，一方面是新西蘭經濟確實在快速發展，就業率加速上行，經濟有可能出現過熱的跡象，需要祭出加息政策加以控制；另一方面，紐聯儲也不得不考慮加息可能帶來的負面效應和過早收緊貨幣政策的潛在風險。
紐聯儲究竟會如何選擇？還有待明天（7月14日）才能揭曉。
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