對角時間價差的部位組成是由不同到期時間與不同履約價但相同種類的買權或賣權所組成，可分成:
買遠月賣近月
買近月賣遠月
對角時間價差的損益型態與垂直價差正好相反：買低履約價／賣高履約價為空頭對角時間價差，買高履約價／賣低履約價為多頭對角時間價差。
而不論是以Call或以Put所組成的部位，由價外履約價組成的部位損益比例會小於由價內履約價所組成部位的損益比例。
以2013年 10月合約為例：
9月12日，台指9月一周小台指收盤價=8193，台指10月小台指收盤價=8173
波動率=10%
以Call組成買遠月／賣近月的對角時間價差:
★以價外履約價的Call組成
B 10月8300 Call @81，Delta=+0.32
S 9月8250 Call @25.5，Delta=+0.28
支出權利金81-25.5=55.5點，部位的Delta等於+0.32-0.28=+0.04，Delta為正值，部位中性偏多，與買高履約價買權／賣低履約價買權等於買權看空的垂直價差損益型態正好相反。
★以價內履約價的Call組成
B 10月8100 Call @184，Delta=+0.64
S 9月8150 Call @75，Delta=+0.68
支出權利金184-75=109點，部位的Delta等於+0.64-0.68=-0.04，Delta為負值，部位中性偏空，與買低履約價買權／賣高履約價買權等於買權看多的垂直價差損益型態正好相反。
從以上例子發現以價內履約價組成的對角價差部位支出的權利金109點大於以價外履約價組成的對角價差部位支出的權利金55.5點，證明了以價外履約價組成的部位的損益比例會比較小的論述。
以Call組成買近月／賣遠月的對角時間價差:
★以價外履約價的Call組成
B 9月8250 Call @25.5，Delta=+0.28
S 10月8300 Call @81，Delta=+0.32
收到權利金81-25.5=55.5點，部位的Delta等於-0.32+0.28=-0.04，Delta為負值，部位中性偏空，與買低履約價買權／賣高履約價買權等於買權看多的垂直價差損益型態正好相反。
★以價內履約價的Call組成
B 9月8150 Call @75，Delta=+0.68
S 10月8100 Call @184，Delta=+0.64
收到權利金184-75=109點，部位的Delta等於-0.64+0.68=+0.04，Delta為正值，部位中性偏多，與買高履約價買權／賣低履約價買權等於買權看空的垂直價差損益型態正好相反。
以Put組成買遠月／賣近月的對角時間價差:
★以價外履約價的Put組成
B 10月8100 Put @108，Delta=-0.36
S 9月8150 Put @33 ，Delta=-0.32
支出權利金108-33=75點，部位的Delta等於+0.32-0.36=-0.04，Delta為負值，部位中性偏空，與買低履約價賣權／賣高履約價賣權等於賣權看多的垂直價差損益型態正好相反。
★以價內履約價的Put組成
B 10月8300 Put @208，Delta=-0.68
S 9月8250 Put @83，Delta=-0.72
支出權利金208-83=125點，部位的Delta等於+0.72-0.68=+0.04，Delta為正值，部位中性偏多，與買高履約價賣權／賣低履約價賣權等於賣權看空的垂直價差損益型態正好相反。
從以上例子發現以價內履約價組成的對角價差部位支出的權利金125點大於以價外履約價組成的對角價差部位支出的權利金75點，因此可以證明以價外履約價組成的部位的損益比例會比較的論述。
以Put組成買近月／賣遠月的對角時間價差:
★以價外履約價的Put組成
B 9月8150 Put @33 ，Delta=-0.32
S 10月8100 Put @108，Delta=-0.36
收到權利金108-33=75點，部位的Delta等於+0.36-0.32=+0.04，Delta為正值，部位中性偏多，與買高履約價賣權／賣低履約價賣權等於賣權看空的垂直價差損益型態正好相反。
★以價內履約價的Put組成
B 9月8250 Put @83，Delta=-0.72
S 10月8300 Put @208，Delta=-0.68
收到權利金208-83=125點，部位的Delta等於+0.68-0.72=-0.04，Delta為負值，部位中性偏空，與買低履約價賣權／賣高履約價賣權等於賣權看多的垂直價差損益型態正好相反。
結論：
買遠月／賣近月的對角時間價差部位會增加價平附近的獲利，但是卻損失了上檔及下檔的利潤，這種損益結構與「賣出勒式」非常相似，因此與買進水平時間價差交易一樣，是研判在近月合約到期前，行情可以維持穩定，沒有太大的波動，部位才會有獲利。
而買近月／賣遠月的時間價差部位與買遠月／賣近月的損益結構正好相反，它犧牲了價平附近的利潤去追求上檔及下檔的利潤，因此在近月合約到期前，行晴需有大幅度的上漲或下跌，部位才會獲利，這種損益結構跟「買進勒式」與賣出水平時間價差交易相同。
對角時間價差部位的方向性：
不論是以Call或Put組成的對角時間價差，若是以價外履約價組成部位，就以遠月合約部位的方向為主，假如遠月合約是買進買權，部位的方向就是偏多的對角時間價差；若是以價內履約價組成部位，就以近月合約部位的方向為主，假如近月合約是買進賣權，部位的方向就是偏空的對角時間價差。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
