大多數的投資人由於風險以及資金的考量，在選擇權的操作上，都以當買方為主，但因為選擇權有非線性損益的特性，因此許多投資人在無法掌握行情發展的速度與節奏，雖然看對行情的方向，但由於建立部位的時機不對，所以很不容易獲利，而在買方風險有限的迷思下，甚至有許多人就眼睜睜的看著權利金變成歸零糕，雖然每次只有少少的有限損失，但是長期累積下來也是一筆可觀的金額，而若有獲利也不知道應該在什麼時候出場，不是從獲利再看到虧損，就是賺一點點利潤就出場，長時間的虧損與獲利不成比例的情況下，選擇權的買方總是輸家比較多。而改善這種獲利與虧損不成比例的方法，除了比較簡單的設定以建立部位之後的3~5個交易日若沒有發生預期的走勢就停損出場或是設定一個固定損失金額的方法之外，還可以使用浮動機制的出場辦法來改善
首先，自己設定一個出場的機制，比如說
買進買權，若當日行情的收盤價低於前5個交易日收盤價的平均值的0.995%(點差為負值)就出場，若高於均值的0.995%(點差為正值)就留倉，
買進賣權，若當日行情的收盤價低於前5個交易日收盤價的平均值的1.005%(點差為負值)就留倉，若高於均值的1.005%(點差為正值)就出場
使用以下表格來說明
:
假設台股某月合約剛開新倉，當日行情在8100點上下移動，投資人研判行情將上漲，因此買進8100點的買權，假設權利金是146點(表格內的143點是收盤價)，當天的期指收盤價8088點，前5個交易日收盤價平均值的0.99%等於[(8194+8030+8019+8120+8088)]／5*0.995=8050就是曝險價位，由於收盤價8088高於曝險價位8050，因此可以保留部位，若在交易期間有某一個交易日的期指收盤價低於曝險價位，就要在當日收盤前或隔天開盤之後將部為平倉出場，從以上表格可以看出：當收盤價都高於曝險價位的時候就可以持續持有部位，到了期指收盤價8311點低於曝險價位8390點(點差為負值)，就應該在當日收盤前或隔日開盤後將部位平倉，假設平倉的權利金價位是210點，就會有210-146=64點的利潤
這種浮動停損(停利)的方式，投資人可以自行設定曝險的價位，比如說3個交易日收盤價平均值的0.98%，不一定要按照版主的方式，這種策略與程式交易有些類似，一旦將進出場的邏輯設定了，就要按照自己所設定規則進行交易，等一段時間再來評估是否需要修正
再來看買進賣權的例子，買進賣權，看跌，所以曝險價位的參數設定就要高於1，比如是1.005%，因為若收盤均價高於曝險價位(點差為正值)就代表行情是漲勢而非跌勢，看錯行情就應趕快出場
使用下表來說明
投資人研判台指行情將下跌，因此買進7900點的賣權，權利金假設是145點，表格顯示141點是收盤價
建立部位之後，經過了7個交易日，當天的收盤價7693點高於曝險價位7689點(點差為正值)，代表行情可能即將由跌反漲，所以應該在當天收盤前或在隔天的開盤之後立即將部位出場，假設出場價位是220，則有220-145=75點的獲利
投資人可以自行設定曝險參數，建立一個Excel檔(買權賣權各一個)，當建立買方部位的時候就將收盤價輸入，每天觀察部位的風險，一旦出現風險就應立即處理
這個表格還可以用來輔助研判建立部位的方向：
買進買權(期指收盤價.> 曝險價位)
買進賣權(期指收盤價.< 曝險價位)
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
