上一篇文章提到 ADR折溢價如何計算?
本篇文章特別就外資在所有套利工具中~
的確很少使用ADR進行套利! 當然有其原因...
這也間接說明，為何ADR的溢價現象，長期存在市場。
以台積電為例，若在盤中打開台積電ADR報價及走勢...
你會發現台積電ADR轉換成台積電的原股比例~
轉換價：ADR換成現股的價格。
折溢價：轉換價與現股的價差。
折溢價率：衡量折價或溢價偏離現股價的程度。
換算價=(ADR報價X美元對台幣匯率)/原股比例。
折溢價=換算價-現股價 。
折溢價%=折益價/現股價x100%
折溢價：轉換價與現股的價差。
其中當天的匯率變動、股價變動，因此換算價、折溢價、折溢價率就會即時跳動。
因此關於ADR的折溢價，就無需搜尋新聞~
因為現在玩股網報價，就能呈現與匯率、股價同步的即時變化。
重點是除報價之外，還包含走勢與技術K線圖，因此整合的相對便於讀者使用。
為何外資不愛用ADR進行套利?
外資常用的套利，包括期現貨正逆價差套利、ETF套利、但是...
就比例與頻率上的確較少用ADR折溢價來進行套利~
1.跨市場交易。
台積電ADR掛牌在美國紐約證券交易所。
台積電股票掛牌在台灣證券交易所。
兩交易所主盤時間交易時段並不相同，有顯著時差!
套利動作往往在相關性商品，一買一賣且買低賣高，同時進行。
光要同時進行，這在跨市場商品交易，就有困難度~
相較之下，期現貨正逆價差套利，都在台灣市場，因此操作相對方便。
2.不確定性高。
外資若做過期現貨正逆價差套利~
因為台指期每月第三個禮拜三結算，且結算價用現貨計算。
也就是結算時，正逆價差肯定都收斂至0
因此若就套利最常所需時間，至多部位放一個月就回收資金。
若是遇到期、現貨價差在結算之前，提早收斂至0；
還能縮短時間，提前出場。
所以套利時間周期是很明確，且可估算的~
但是反觀台積電ADR議價差套利...
舉例：台積電ADR溢價差15%進行套利；
當台積電ADR溢價差縮到10%時出場，就可賺取5%利潤~
但是問題是，誰能保證ADR溢價一定會收斂?
或者說ADR溢價何時收斂? 有固定的時間周期?
萬一ADR溢價不但沒收斂，反而發散怎麼辦?
例如：台積電ADR溢價差15%進行套利；但是ADR溢價差上升至18%
那就代表買台積電+空台積電ADR的資金，產生潛在虧損~
何時溢價差收斂至15%以下，才有機會出場。
為何想套利? 最主要就是鎖住利潤+規避風險!
但是ADR折溢價套利，利潤是鎖住了，但重點在規避風險，無法估計~
因此ADR折溢價套利並非是無風險~這是外資不愛的主因之一。
ADR溢價差並沒有像期現貨套利，有明確的結算讓正逆價差歸零的機制!
所以ADR溢價差套利，兩套資金多久能回收，時間上很難估算出來~
因為套利周期無法確定，這是外資不愛的另一個原因。
文讀至此，相信你應能感受到，想用ADR進行套利，難度相對高很多!
那麼觀察ADR折溢價，還有啥用?
期貨相對現貨有投機、避險、價格發現的功能~
台積電ADR所反應的是美國市場對台積電的熱愛程度...
因此就功能上來說，ADR折溢價傾向價格發現功能；
且往往有領先的味道，以台積電ADR為例...
儘管台積電與台積電ADR存在折溢價關係...
但就趨勢來說，兩者趨勢與盤整則呈現同步~
例如：台積電ADR狹幅收斂區間134.645~5日均線。
1/22日台積電ADR收破5均=>向下表態。
台積電現股1/25(1/23、1/24為周末假日)也收破5日均線。
這就是一個價格發現的案例!
相對地，你看上圖台積電ADR技術分析...
狹幅區間由134.645~5均擴大至134.645~月均。
也就是台積電ADR走震盪盤!
且震盪的時間恐將拉長~至於狹幅震盪後的目的...
依舊得看表態是否向上，攻過並站上134.645了。
(134.645為1/14爆量長上影線高點)
台積電ADR走震盪盤，那台積電現股呢?
你不妨將本文與台積電技術線圖做比對；
親手比一比，你會發現看ADR技術線圖的奧妙!
ADR折溢價查詢，除了台積電外還有...
訂閱+關注文章，將來有新變化，就能第一時間掌握⋯⋯
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
