自上週以來，全球疫情的增長勢頭為黃金帶來了部分避險買盤支撐，週一黃金價格錄得連續四日上漲，累計上漲3.3%，期間美元指數和美債收益率的回軟提供了部分動力，目前金價距離1800美元心理關口已經更近一步。
不過在衝擊高位之際，本週黃金卻必須直面美聯儲貨幣政策導向，因為投資者將從周三凌晨美聯儲主席鮑威爾講話、週四凌晨美聯儲會議紀要中尋找更多的收緊貨幣政策新線索，也可能決定黃金短期走向。
自最新美國非農報告公佈後，美聯儲內部關於收緊政策的討論愈發升溫，官員們普遍對於可能很快調整政策持開放態度。週一據華爾街日報報導，美聯儲官員正接近達成協議，如果經濟復甦繼續，他們將在大約三個月後開始縮減寬鬆貨幣政策。
由於實際收益率上升前景得到增強，而且市場認為目前美債收益率其實被低估。瑞信在最新報告中就金價前景表達了擔憂，隨著全球經濟復甦和美元在明年走強，認為黃金可能會向1600美元靠近，白銀價格可能跌至22美元。
儘管預期鮑威爾這次講話仍將維持鴿派立場，或者根本未提及貨幣政策面，紀要也預計不會帶來新的信號或者驚喜，但如果有意外暗示即將開始削減QE，貨幣政策正常化帶來的壓力可能令黃金在邁向1800美元的過程中遇阻，而能否突破該關口對於多頭的信心引導非常重要。
在美聯儲兩大指引前，今晚先關注有“恐怖數據”之稱的美國7月零售銷售報告，因為消費數據向來對金價有重要指引左右，市場預期零售銷售增長可能自高位回落，對應近期部分關鍵經濟數據放緩，金價有機會受帶動延續反彈。
和黃金走勢相反，油價自上週以來確已經連續三天下跌，特別是周一主要經濟體各項數據公佈顯示增速放緩之後，油價跌勢被放大，盤中曾經跌超3%。原油價格在上半年大幅上漲後，自7月中旬以來就陷入停滯甚至倒退，最大的憂慮在於全球疫情正在影響油市的複蘇，不確定性重新左右著市場情緒。
投機者目前持有的WTI期油淨多頭頭寸規模正處於2020年4月以來最低，顯示市場對於原油需求前景逐漸轉向了謹慎，上週三大原油機構的月度報告不同程度顯示了對需求前景的擔憂。兩個月前積極唱多布油可以達到80美元/桶的高盛也相應下調預期至75美元/桶。
有報導稱，拜登政府由於擔心高油價，認為“歐佩克+ 7月達成的逐步緩解減產的協議是不夠的”，希望OPEC+增加產量，以降低消費者物價壓力，該消息在上周也一度影響油價走低。不過昨日OPEC方面做出了回應，大幅下跌的油價因此扳回了部分跌幅。
四位消息人士對路透表示，OPEC及其包括俄羅斯在內的盟友認為，儘管美國施壓要求增加供應以遏製油價上漲，但未來幾個月石油市場並不需要比它們的計劃釋出更多石油。 OPEC+計劃於9月1日再次召開會議再度審議政策。
不過更長期來看，OPEC+選擇謹慎減產，意味著未來幾個月供應還是偏向趨緊的。據國際貨幣基金組織的數據，Delta變種毒株短期內會給石油需求帶來風險，但仍預計今年全球需求將增長6%，2022年將增長4.9%。
當前油價繼續消化疫情帶來的壓力，但如果有跡象顯示開始受控，經過調整的油價有機會很快企穩回升。本周美聯儲方面的消息指引值得關注，次日凌晨共同關注鮑威爾講話以及API上周原油庫存變化，如果延續下降或者降幅超預期，可幫助緩和部分下行壓力。
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