昨天晚上歐洲央行利率決議，歐元再創新高
看來什麼都沒動，德拉吉講話也是沒講什麼重點
德拉吉說：QE將持續到歐銀看到通漲持續提升，每月600億歐元購債規模將至少持續到12月份
如有必要將擴大QE規模或延長QE時間。
德拉吉還預計，當前的利率水平將持續到QE結束後相當一段時間。
人家德拉吉明明是這樣說，市場卻偏要猜：10月份可能會開始宣佈縮減QE的相關計劃
就是因為德拉吉的一句話：可能在10月做出一系列(縮減購債規模)的決定
究竟什麼是QE，最近的QE議題又在熱什麼？
若平常對外匯不熟悉的朋友可以看下E哥整理的補充資料
何為QE?
QE是指央行間接增印鈔票，並在公開市場購買政府債券和其他金融資產。
其目的是為了鼓勵投資者將現金從債券等低風險資產中轉出，比如轉向家庭和企業借貸。
理論上來講，家庭和企業消費上升將驅動經濟增長、提振通脹。
由於歐央行管理著歐元區19個成員國的單一貨幣，歐央行QE項目比美聯儲、英央行以及日央行有更多的制約因素。
其中最重要的一點是歐央行禁止過多購買任何成員國的債券，
該禁令旨在避免陷入“貨幣融資”或者央行為政府開支埋單的指責。
歐央行根據資本額比重來分配債券購買的規模。
資本額比重是指各國上交給歐央行資金的比重，歐央行持有單一債券的比例不能超過任何成員國債務的33%。
為什麼要啟動QE非常規貨幣政策？
2008-2009年金融危機結束後，歐央行試圖通過小規模資產購買計劃和低利率提振通脹，
然而這些措施對實現2%通脹目標的效果甚微。
2015年1月歐央行行長德拉吉透露歐央行將通過大規模購債干預金融市場。
價格穩定增長被視為經濟健康發展的重要因素，因為它可以抗擊通縮。
如果物價出現螺旋式下跌，居民將傾向於囤積現金而不是購買消費，進而導致整體經濟增長遭遇阻礙。
QE有效果嗎？
QE項目使得歐元區內企業、家庭和成員國借錢更加方便，單利息就節省了數十億。
與此同時，經濟增長回升並擴散至不同國家和行業，失業率也下降至10%以下。
歐央行行長德拉吉6月份曾指出，在消費和投資增長的驅動下，歐元區復甦得以持續，而消費和投資增長離不開QE。
然而，歐央行高達2萬億歐元（2.4萬億美元）的購債計劃尚未能助其實現首要目標——2%的通脹率。
退出QE為何如此艱難？
2014年美聯儲突然宣佈退出QE引發市場部分恐慌，歐央行希望以此為鑒，
避免發出任何輕易令金融市場失望的聲明。（風險事件時有發生，儘早把握交易機會先人一步）
2016年12月8日，歐央行正式做出決定，第一步是將每個月800億購債規模
削減至600億歐元/月，主要反映更為強勁的經濟增長。
自打那開始，歐元/美元便一路上行，近幾日更是徘徊於1.2關口附近。
歐元強勢使得進口價格下降，進而拖累通脹，削減QE在一定程度上甚至會加深以上影響。
歐央行將如何調整QE？
長期以來，大多數經濟學家預期歐央行將預先勾畫出削減量化寬鬆的藍圖，
且最可能的執行期是在2018年1月至6月之間。
但由於歐元持續走強和通脹仍然低迷，市場的預期轉為“彈性”退出QE，即一步一個腳印的平穩計劃。
如果有必要，歐央行甚至重新提高購債規模。
歐央行行長德拉吉表示將在秋季對QE做出決定。
據媒體報導，歐央行9月貨幣政策會議將從各個方面討論量化寬鬆政策，
但將不會將對量化寬鬆的情景假設當做正式的政策提議，
因此，在10月26日歐央行理事會會議前，歐央行有很大可能不會對量化寬鬆做出決定。
資料來源 Dailyfx https://www.dailyfx.com.hk/feaarticle/20170907-6048.html
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