美國公債殖利率，中文七個字都看得懂，但是拼在一起之後很多人就懵了。最近因為美股跌，台股也跟著跌，很多讀者來信問我的看法，那就來好好說清楚吧
廣義上來說，美國財政部透過公債局發行的債券，就是美國公債，又可再分為好幾種。而公債都會有固定的票面利率（利息），將利息/債券價格便可得到「公債殖利率」數字。
所以，當債券價格上升，殖利率變低；債券價格下跌，導致公債殖利率變高。
在清楚這樣的關聯後，市場最常關注的就是發現期限十年以上的中長期債券。尤其中期債券「10 年期國債」的殖利率變化，可以作為衡量市場情緒與未來展望的解讀。
像現在公債殖利率往上噴，其實利息其實沒變，反映的就是債券正被大量拋售，導致價格下滑，殖利率升高。
今年年初美國十年期公債殖利率是 1.5% 左右，現在持續上升，到這幾天已經來到 1.8% 多了，但債券為什麼突然就涼了？
市場預期聯準會將在三月啟動升息，公債殖利率提早做出反應。但這跟股市下殺又有關嗎？
我先講結論，根據歷史資料來看，並不是升息就會讓股市崩盤。
你想像中的升息，跟實際差多遠？
理論上，升息提高了銀行利息，也增加借錢投資的成本，推高股價的力道就減弱，股市想動也欲振乏力。
但實際的狀況呢？對照來看，會發現升息對股市長期影響很小。
2008 年，聯準會在金融海嘯後啟動降息，到 2015 年才進入升息循環。當時美國基準利率為是 0.2%，NASDAQ 100 指數在 4,593 點，台股加權指數在 8,338.06 點。
2019 年四月，美國基準利率升到 2.45%，NASDAQ指數衝到 7,000 多點，台股居然還衝到 11,000。
升息也升了，台股漲三成多，NASDAQ漲了六成。再補一個，同期費城半導體從六百多漲到 1,550，漲了兩倍半。
當然，宣布升息時，當時市場也跟現在一樣恐慌，只是後來都漲回來再大漲。
那其他商品表現如何呢？
因為投資黃金是沒有配息的，所以理論上，黃金會因為升息而暴跌。但上次升息的實際狀況，頭尾相減，黃金大約是微幅上漲。
以布蘭特原油來看，同樣是上漲的。
這是第幾次自己嚇自己
雖然還是要提醒，我們參考過去的經驗，但不代表未來一定會複製上次升息的結果，沒人能保證。
但我還是要跟你說，這就是市場的慣性：
利空不確定時，沒人知道利空影響多大，最容易讓市場恐慌。相對保守的資金當然先撤出觀望。有人先撤退，股市也就提早反應走跌。
等到確認升息，市場就可以評估如何調整，如何應對，加上經歷過修正，之後自然是利空出盡，漲多跌少。
但我也不建議你直接跳到結論，就算最後是上漲的，中間修正多一些，你不一定能夠挺住，就算挺住也不一定舒服。
那對於一個渺小的個人來說，如果不想直接退出市場，要如何適應這個變化？
你可以多考慮一些選項，我們在163集說過，只要做決定時，多增加一個選項，你的判斷錯誤機率就會降低四成之多。
例如減碼一些做，不要all in，或是可以加入不同策略，多一些短線或當沖的部位，因為短線跟當沖完全不受升息影響。
結論：不要迷信
公債殖利率對於股市有沒有影響，你可以聽別人的研究跟理論，也可以自己觀察。但理論是理論，現實是現實，影響股市跟其他商品的變數太多，公債殖利率只是其中之一而已，可以參考，不要迷信。
除了窮緊張，你還可以做什麼？為自己增加選項，尤其是當你已經做好整體資產配置的話，你更是不用擔心股市崩盤這種事。
好啦，殖利率的主題先講到這裡，希望今天的內容對你擬定投資策略有幫助。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
