【一分鐘看圖論市】鴿式升息的3月FOMC

<p><em><strong>銀行危機暫落幕，聯準會「鷹影」退散</strong></em><p> <p>3 月 FOMC 會議升息一碼 (25 個基點)，經濟展望預測調降 2023 年經濟成長與失業率、調高通膨預估值。點陣圖預期 2023 年終端利率 5.1%(1 碼升息空間)，與 12 月會議相同，且表示至 2023 年底都不會降息。</p> <figure><img alt="資料來源：3月FOMC會議，野村投信整理；資料日期：2023/03/23。" data-height="446" data-mime="image/jpeg" data-ratio="1.2197309417040358" data-src-m="https://img.wantgoo.com/WantGooFiles/UpdateFiles/news/7e46c843-dc3a-4d47-92b4-804ffad0ffa6.jpg" data-width="544" src="https://img.wantgoo.com/WantGooFiles/UpdateFiles/news/a575d9bc-12a8-479a-85ad-3e33552cbd85.jpg"> <figcaption>資料來源：3 月 FOMC 會議，野村投信整理；資料日期：2023/03/23。</figcaption> </figure> <p><em><strong>Fed</strong><strong> 或將暫停升息週期，債市漲聲響起</strong></em></p> <p>自矽谷銀行 (SVB) 無預警倒閉，原本激進升息的預期完全消退，3 月 Fed 如預期升息 1 碼，點陣圖更進一步顯示未來可能僅剩 1 碼升息空間，升息近尾聲態勢越來越明確，公債殖利率與波動指數大幅回落，債市迎來強勁彈升。</p> <figure><img alt="資料來源：Bloomberg；資料日期：2023/03/23。" data-height="296" data-mime="image/png" data-ratio="2.3378378378378377" data-src-m="https://img.wantgoo.com/WantGooFiles/UpdateFiles/news/abc448b5-97c1-4850-9bbc-186d738a321e.jpg" data-width="692" src="https://img.wantgoo.com/WantGooFiles/UpdateFiles/news/5bc5acb0-1f33-4083-9a37-6ca7cc0c8aab.jpg"> <figcaption>資料來源：Bloomberg；資料日期：2023/03/23。</figcaption> </figure> <p><em><strong>全球金融市場重點回顧 (03/18~03/24)</strong></em></p> <p>【成熟市場】</p> <p>■ 3 月 FOMC 利率決策會議如期升息 1 碼，終端利率預估維持不變</p> <p>基準利率來到 4.75% 至 5.0% 區間，為 2007 年以來最高水平。對近期銀行業危機，引發市場恐慌，鮑爾表示「美國銀行體系仍穩健且具有韌性，且聯準會也準備好動用一切工具來確保銀行體系的穩定」，不過考量通膨仍頑固，因此仍決議升息 1 碼。</p> <figure><img alt="資料來源：Bloomberg；資料日期：2023/03/24。" data-height="259" data-mime="image/png" data-ratio="1.7915057915057915" data-src-m="https://img.wantgoo.com/WantGooFiles/UpdateFiles/news/cee59ced-086a-4210-b555-5879331a9ec2.jpg" data-width="464" src="https://img.wantgoo.com/WantGooFiles/UpdateFiles/news/2bf861c2-045b-443b-bce8-971fb08ccdbe.jpg"> <figcaption>資料來源：Bloomberg；資料日期：2023/03/24。</figcaption> </figure> <p>■ 美國財政部長葉倫改口「必要時會採取行動保障存款安全」</p> <p>財政部長葉倫（Janet Yellen）週三（23 日）在美國參議院聽證會上表示，只有當倒閉的銀行被認定對金融體系構成系統性風險時、超過 25 萬美元的無擔保存款才能獲得保障，美國銀行股聞聲暴跌。為穩定市場信心，葉倫隔日（24 日）修改國會證詞，強調美國的銀行存款是安全的，如果有必要的話，監管機構將準備，採取進一步措施來保護存款。</p> <p>■ <a href="https://invest.cnyes.com/forex/detail/eurusd?utm_source=wantgoonews&utm_medium=RSS">歐元</a>區 3 月綜合採購經理人指數（PMI） 攀 10 個月高點</p> <p>初值顯示<a href="https://invest.cnyes.com/forex/detail/eurusd?utm_source=wantgoonews&utm_medium=RSS">歐元</a>區 3 月綜合 PMI 大幅升到 54.1，優於市場預期，但服務業與製造業不同調，服務業 PMI 上升至 55.6，遠高於預期；製造業 PMI 則是跌至 47.1，低於預期。</p> <figure><img alt="資料來源：Bloomberg；資料日期：2023/03/24。" data-height="251" data-mime="image/png" data-ratio="1.7729083665338645" data-src-m="https://img.wantgoo.com/WantGooFiles/UpdateFiles/news/b5bcf525-c1cb-4852-8dc2-f026ef10bf21.jpg" data-width="445" src="https://img.wantgoo.com/WantGooFiles/UpdateFiles/news/b5bcf525-c1cb-4852-8dc2-f026ef10bf21.jpg"> <figcaption>資料來源：Bloomberg；資料日期：2023/03/24。</figcaption> </figure> <p>■ 日本 2 月核心消費者物價指數（Core CPI）13 個月來首度放緩</p> <p>扣除新鮮食品的 2 月新 CPI 年增 3.1%，較 1 月的 4.2% 大幅放緩，顯示政府的經濟補貼政策開始發揮效用，電費、都市瓦斯費顯著下滑；不過扣除新鮮食品和能源新核心 CPI 年增上升至 3.5%，顯示通膨壓力已經蔓延到食品與能源以外的板塊，而且有可能持續下去。</p> <p>【新興市場】</p> <p>■ 台灣央行意外宣布升息半碼</p> <p>跟進美國升息，台灣央行決議升息半碼（0.125 個百分點），創下連 5 升的紀錄，重貼現率達到 1.875%。自去年開始緊縮貨幣政策，累積已升息達 3 碼。</p> <p>【匯市】</p> <p>■ 對全球銀行體系擔憂揮之不去，美債殖利率持續走低</p> <p>德意志銀行再掀銀行體系擔憂，<a href="https://invest.cnyes.com/futures/GF/US10YY?utm_source=wantgoonews&utm_medium=RSS">10 年期公債殖利率</a>持續下跌至 3.38%。</p> <p>>>> <u><em><a href="https://money.nomurafunds.com.tw/articles.html?c=8&utm_source=cnYES&utm_medium=text&utm_campaign=Campaignsite&utm_content=articles">閱讀更多精彩文章</a></em></u></p> <p class="warning">野村證券投資信託股份有限公司  110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓 (台北 101 大樓)  客服專線：(02) 8758-1568  野村投資理財網：<a href="http://www.nomurafunds.com.tw">www.nomurafunds.com.tw</a>  <br> 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書，投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。基金投資風險包括但不限於類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等，請詳見基金公開說明書 (投資人須知)。基金可能投資承銷股票，其可能風險為曝露於時間落差之風險，即繳款之後到股票掛牌上市上櫃之前的風險。債券投資風險尚包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險等風險。基金可能對不同計價幣別進行一定程度之避險，投資人將承擔基金投資標的對不同計價幣別之匯率波動風險。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金，須自行承擔匯率變動之風險。本基金或所投資之債券子基金，可能投資美國 Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。本基金或所投資之債券子基金，可能投資應急可轉換債券(CoCo Bond) 或具總損失吸收能力債券 (TLAC)，當發行機構出現重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致基金持有部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw) 查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。野村投信為高盛(原：NN (L)) 、晉達、野村基金(愛爾蘭系列)、荷寶及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】</p>