「新債王」：美國經濟將在幾個月內衰退 Fed今年被迫降息

<p>被譽為「新債券天王」的雙線資本 (DoubleLine Capital) 創辦人岡拉克 (Geffrey Gundlach) 預測，美國經濟將在幾個月內衰退，聯準會 (Fed) 將須為此做出「非常劇烈」的回應，今年降息數次。<p> <p>岡拉克周一 (27 日) 接受 CNBC 訪問時說：「經濟逆風正在蓄積，我們討論這件事 (指經濟衰退) 已有一段時間，而我認為，衰退將在幾個月內到來。我們真正要看到的只是失業率上升。」</p> <p>他還預測，Fed 今年將須降息「好幾次」，整體經濟情勢「明顯疲弱」。</p> <p>美國矽谷銀行 (SVB) 找到買家，將由第一公民銀行 (First Citizen) 買下所有存款和貸款業務，此舉提振對美國銀行體系的信心，美債殖利率跳漲，期貨交易員押注 Fed 5 月升息 1 碼 (25 個基點) 機率突破 50%。</p> <p>不過岡拉克認為，在 2 年期公債殖利率「回升」以前，Fed 不會升息，他未說明提高的幅度。</p> <p>由於投資人信心回溫，美股周一上漲，對政策敏感的 2 年期美債殖利率躍升 25 個基點，儘管仍比本月初低了 100 個基點。</p> <p>岡拉克說，如果 Fed 5 月真的再次升息，投資人可從國庫券 (T-bills) 和銀行體系賺取的價差將拉大。他警告，這會讓銀行體系的流動性大幅下滑，甚至出現更多未實現虧損的問題。</p> <p>矽谷銀行、標誌銀行 (Signature Bank) 銀行接連倒下後，客戶明顯把中小型銀行存款轉移到大型銀行。銀行界爭搶客戶存款已有一段時間，因為在 Fed 升息之後，投資人已把現金轉移到收益更高的國庫券和貨幣市場基金 (MMF)。</p> <h6>交換合約押注 5 月升息 1 碼機率超過一半</h6> <p>不過最新交換合約定價顯示，市場預期聯準會 (Fed) 下次 5 月開會時升息 1 碼的機率，已回升至 50% 以上。</p> <p>期貨市場押注顯示，與 5 月相關的合約利率在周一 (27 日) 上升至約 4.96%，比目前的聯邦資金有效利率 (EFFR) 高約 13 個基點。由於 Fed 通常以 25 個基點或其倍數調升利率，代表升息可能性超過 50%。</p> <p>市場原先曾押注 Fed 今年將多次升息，但在銀行業風暴以及 Fed 主席鮑爾上周會議模糊的措辭後，升息預期一度消散。</p> <p>不過周一傳出美國當局考慮為銀行業緊急放款機制擴大規模，加上矽谷銀行 (SVB) 存款和貸款業務確定找到買家，讓銀行業前景較為樂觀。</p> <p>較長天期公債殖利率周一也上揚，但漲幅較小，使短長債之間的殖利率曲線趨於平坦，不再像之前殖利率大幅下滑期間那般陡峭。</p>