認識「稅後淨利率」

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[摘要] 衡量含業外收支在內的總體獲利品質,讓我們了解這家公司的「最後獲利狀況」,當然就得用淨利率來觀察了。

 

股票基本面如果有三寶,那就是營業毛利率營業利益率及稅後淨利率。


先來了解什麼是「淨利」

淨利=營收-營業成本-營業費用+業外損益(可能賺錢,也可能賠錢)

一家公司最後賺多少錢,除了公司本業的獲利,還必須再加上業外收支才算數,這最後的盈餘就稱為淨利.

 

有了「淨利」概念後,將淨利除以營收,乘以100%,即是淨利率

 

淨利率=淨利 / 營收 × 100%


 

淨利率分為「稅前淨利率」及「稅後淨利率」

 

「稅前淨利率」

企業來自本業及業外的「所有淨收入」,減去「所有支出」,所得到的就是「稅前淨利」。「稅前淨利」除以「營業收入」,就得到「稅前淨利率」,也就是淨收入占營收的比重,通常以百分比(%)來表達。一家公司若連續多年都能維持高稅前淨利率,通常代表公司運用所有資源來開源的能力強,也善於控制成本。


 

「稅後淨利率」

 

稅前淨利並不是全部進公司口袋,還要繳稅給政府才行。把稅前淨利扣除所得稅費用後,就是稅後淨利了。


 

淨利率:通常指的就是「稅後淨利率」,也稱為「純益率」。

也就是在某段時間內(通常為一年或一季)公司的稅後淨利,除以營收淨額,通常以百分率%來表示。是讓我們了解這家公司的「最後獲利狀況」。也就是是稅後淨利占營收的百分比。

稅後淨利率=(營業收入-營業成本營業費用業外損益所得稅)/營業收入×100%

 

舉例:

某公司營收是100萬元,營業成本是30萬元,營業費用是10萬元,業外損益共虧損30萬元。

 

100萬(營收)-30萬(營業成本)-10萬(營業費用)-30萬(業外虧損)=30萬(淨利)

 

淨利就是30萬

而淨利率=30萬(淨利) / 100萬(營收) ×100% = 30%

 

 

季報公式:稅後淨利率=單季稅後淨利 / 單季營收×100%

年報公式:稅後淨利率=全年稅後淨利 / 全年營收×100%


 

非由經營本業而造成的收支,在會計上我們稱為業外損益

業外收支 = 非本業帶來的獲利和損失

 

業外損益包括:賣地賣大樓、匯兌損益、利息收入等

業外損益又分為非經常性經常性,變賣資產或匯兌損益就屬於非經常性的獲利或損失。利息收入則是經常性的業外收入。

非經常性損益只會發生一次,而經常性損益會一直發生

業外收支的分析重點就在於有無持續性,若有持續性,則可當做是本業的一部分。

 

另一次性業外損益和企業真正盈餘品質無關,長期投資人應該將其剔除 (例如變賣土地或賣大樓,賣完就無法再有這些資產的獲利收益了)

 

淨利率是觀察扣除成本、費用、還有業外損益後,淨利占營收的比例。 每個產業公司的營運和成本不盡相同, 因此淨利率走勢觀察比數據大小重要; 而淨利率的比較,應以同產業作為基礎才有意義。 最後淨利包含業外損益部分,因此可能大於營收使得淨利率大於100%, 此時投資人應特別注意業外損益來源,或是以合併報表作為觀察。

 

一般的股東對於淨利的關心,可能更大於毛利和營業利益。因為股東最後能夠得到多少分紅,是取決於最後的淨利金額剩下多少。因此市場對於淨利相當看重,淨利增減都會直接影響個股的股價漲跌

 

來比較基本面三寶的差異性

 

營業毛利率= (營業收入-營業成本 )/營業收入×100%

營業利益率= (營業收入-營業成本營業費用 )/營業收入×100%

稅後淨利率= (營業收入-營業成本營業費用業外損益所得稅 )/營業收入×100%

 

營業毛利率:評估製造業競爭力的重要指標

毛利率可以衡量產品競爭力;評估公司的營業成本支出狀況是否合理。毛利越高,就代表公司產的產品競爭力越強。

 

營業利益率:衡量公司本業獲利狀況

 

營業利益率顯示包含費用控管的本業獲利能力;營業利益率越高,就代表公司的本業獲利能力越佳。

 

稅後淨利率:衡量公司最終獲利狀況

 

衡量含業外收支在內的總體獲利品質,當然就得用淨利率來觀察了;稅後淨利率高,就代表公司賺取最終報酬的能力越佳。

 

 

工具應用篇

可找到個股營業利益率資料的方式

進入個股首頁

雙鴻(3324)為例

選「財報股利」旁下拉選單(下圖)→「獲利能力」→「利潤比率」即可於左下方看到該個股季的(累計)稅後淨利率(如下圖藍色箭頭處)。

或直接點選下面超連結

https://www.wantgoo.com/stock/report/profit_pr?stockno=3324

 



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