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投資大公司的一些想法

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有兩家公司,都是目前在財務上健全的公司,產品產量與營收,目前都是世界第一,A公司的股本為2593億,B公司的為9億,這兩家公司105年度的營收為9479億與23.5億.

過去5年的EPS(理論上應該扣除業外)

  年度   101   102    103    104    105

A公司   6.41  7.26  10.18  11.82  12.89

B公司   2.06  0.89   2.02   0.81   2.37

過去5年每年的配息

  年度  101  102  103  104  105

A公司    3    3   4.5  6     7

B公司  1.28  0.8   1  0.8   0.9

目前,A公司股價為192,B公司為34.7.假設,個人以定存的角度來看,每年5%的殖利率(這樣15年就能回本),以A公司平均5元,B公司平均1元的配息來算,則A公司股價100元,B公司20元為合理買價,如此來看,現今的股價對於定存者是不適合的.但我並不是要談這股價是不是適合我投資的問題,而是要談另外的一個問題:你認為哪家公司,是其他公司爭相要擊倒的公司?A或B?很明顯,A是其他公司狙擊的目標,因為它吃的餅太大了,瓜分它的市場,是有利可圖;而B公司就沒有多少競爭者,因為就算它是世界第一,充其量也不過二,三十億的營業額.再者,如果我告訴你,A公司是台積電,B公司是錩新(2415),你認為如果張忠謀退休,後繼者能如老張一樣,掌穩台積電這艘大船嗎?而錩新的掌舵者,如果換成另一位平庸者,會不會將船穩住?我是認為,後者的可能性較大,也沒有甚麼競爭對手會強力出現,來爭奪全世界二,三十億的市場.因此,這兩家公司,我都會追蹤,但我會期待錩新多一些,因為,就對手而言,前者要面對的,可都是重量級的選手,而且領航者可不能換人.

除了錩新外,茂順(9942)也是在油封上,世界第一,其他還有好多家公司,不是世界第一,就是寡佔台灣市場,讓外來者無法進入.



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