老鳥說牛一下

大M頭逐步成形,長短期操作如何因應?

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  各位讀者安好,八月感覺有超過一半的日子都在下雨,甚至還休市了一個週五,暴雨讓台灣各地多處淹水,連指數感覺也變得載浮載沉。這九個交易日大致按兩週前專欄擬定的劇本前進,一樣在文章發布當週中旬反彈,一樣整體大趨勢仍是下跌,所以沒什麼要補充的,直接來看後續規劃吧。

 


  台股在走了十年大多頭之後,又花了八個月時間,打了一個睽違多年的大M頭。這教科書般的標準型態,相信無須任何說明,各位讀者也知道只要10200~10300這頸線區被跌破,後續必然是數個月起跳的大型回檔。

 

  處於此刻最簡單的策略當然是空手以待,跌破就跟隨趨勢做空,反彈就搶短或是等待高點再空。在股市裡最簡單的策略往往正是最佳策略,我推薦讀者可以依計行事,不過寫分析文章就不能這麼簡單了,會不會跌破是多是空還是要有一個看法才行。

 


  首先從法人在現貨市場的籌碼觀察,就20日平均買賣超持續向下的走勢來論,法人趁高檔出貨的態勢應仍未改變,而在中長期下,台股指數走勢是很難與現貨買賣超趨勢背離的。

 

  這意味著除非目前賣超最大來源外資突然大轉向拼命買超台股,否則在數個月內台股有很高機率跌破頸線,而破線的技術面壓力又會更加劇賣超力道,惡性循環下台股下探九千甚至更低點位都不無可能。

 


  從買賣超的絕對數字去觀察可以更明顯看出上述態勢,上圖內可以看見指數雖還在盤M頭,外資累計買賣超卻早已跌出新低點。去年春夏季也有過這種現貨籌碼領跌的情況,結果就是去年十月的台股急崩。

 

  而現在的客觀環境比當時更糟,指數還在差不多的位置,外資從當時起卻早已出貨兩三千億,可以想見這次領跌效應很可能不用等到兩三季就會發作,我猜想大約一季內就會看到背離幅度大幅縮減。

 


  當然我知道對有些人來說三個月都算相當長的時間,這些人更關心的是短期走勢,而且能多短就多短。而就短期走勢來看,台股想一口氣跌破頸線,還真不太容易。

 

  首先是法人大戶在期貨市場的籌碼已逐漸止穩,台指期前十大交易人淨未平倉數七月起的這波下跌態勢並未能跌破前低,八月開始又拉起一波急彈,打破了原本的下跌趨勢線,短期內台股趨勢應該會以區間整理或小反彈為主。

 


  以另一個能抓住中短期趨勢轉折的多空頭排列指標來看,短線空頭排列家數比例已從高檔開始下滑,而多頭排列家數比例卻從谷底開始回升,短中期趨勢上台股應會有一波反彈。

 

  綜上所述,台股這個大M頭在3-6個月內是很可能被跌破的,但應該不會在短期內快速被跌破。較可能的走法是再做一個小波峰,湊一個小右肩蓄點力才跌破頸線。短線玩家可以在這裡搶點反彈,中長期操作者則要趁反彈把手上非最優勢的股票全數出清,接著就坐等大型回檔財富重分配的機會來臨。

     



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