老鳥說晉升老鳥

市場老是有人在喊利率倒掛了,那背後的意義是?

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[摘要] 今天我們來聊聊利率倒掛這件事。

今天我們來聊聊利率倒掛這件事。

要了解利率倒掛之前,我們得先了解『 債券 』這玩意。

債券,顧名思義就是債務的『 借據 』。

舉例來說,某A國家發行5年期債券,債券價值10000元,每年A國家將會支付債券持有者200元的利息。換算下來也就是利率為2%。這個利率稱為『 票面利率 』。而債券期限到了,A國家就會將債券原價買回。假設從第一年開始持有,那個總計會領到5年的利息(10%)+收回來的本金(100%),也就是10%的利潤。

然而債券持有者也會有想要轉賣的人存在,這個與市場上的利率有關係,當市場的利率比較高(比如3%),且未來可能還會更高,債券持有者就會想,既然錢存銀行利息比較高,為什麼要買債券呢?於是就會有人想把債券賣出,債卷的價格自然就下跌了。假設債券的價格下跌到了9000元,那麼這時候的相對利率就變高了(200/9000=2.22%)。

 

而一般來說,期限愈長的債券,利率通常會比短天期的債券來的高(因為負擔風險的時間相對長,因此會給予較高的利潤做為購買誘因)。而利率倒掛 』指的就是這個現象發生了反轉。而利率之所以倒掛,是因為市場上的投資人普遍的認為,未來經濟成長會放緩,各國央行為了刺激經濟,往往會採取降息等等手段,藉此增加市場資金來維持經濟增長。

但市場的利率降低了,銀行也就很難透過放款賺取利差,同時經濟成長放緩,企業也比較不敢進行投資(怕收不回來),市場也就容易進一步惡化,導致後續的經濟衰退。於是投資人就會開始去搶買債券(債券的利率都是固定的),導致債券的價格進一步上揚,債券的殖利率自然就降低了。

所以當10年債券的殖利率居然可以低過2年債券,表示其實已經有相當多的人看壞未來的經濟成長。(正常來說)

但這幾年世界各國其實都長期處於一個低利率的環境,所以其實教習先生認為利率倒掛其實還滿情有可原,不一定有想像中的這麼糟。但也應該要保持一個戒慎恐懼的心,來仔細的觀察市場。

 

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