老司機直播20190618

劃線「雞尾酒戰法」線上講座文字版

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[摘要] 昨晚雞尾酒戰法線上講座感謝大家的支持,為了方便無法觀看影音檔的網友,圖文版本已經整理如下,

昨晚雞尾酒戰法線上講座感謝大家的支持,

為了方便無法觀看影音檔的網友,

圖文版本已經整理如下,

希望我分享的內容對您有所助益。

若您對於講座內容有任何疑問或想法,

歡迎隨時來信討論。

 

*************************************************************

 

 

各位玩股網的朋友大家好,

我是劃線,

很開心能在股網週年慶的活動期間,

透過線上講座再次跟大家交流。

猶記得去年週年慶的時候,

市場都還沉浸在萬點行情的樂觀氛圍當中,

當時在講座中提醒大家「路遙知馬力」,

希望幫大家降降溫,

不要因為市場很樂觀而衝太快,

落實資金管控,

維持好自己的節奏,

才不會半路遇到亂流翻船。

 

只不過一年時間過去,

國內外市場的氣氛丕變,

國內萬點已經成為過去式,

整個國際市場因為貿易戰和升息變數,

變得非常不穩定,

然而這種時刻我反而要幫大家打一劑強心針,

不要受到市場氣氛影響而過度悲觀,

因為危機的背後總是潛藏更大的轉機,

但是這個轉機只有保持鎮定、臨危不亂的人才能掌握。

這次線上講座分享的雞尾酒戰法,

就是透過個股營運基本面、產業趨勢,

以及市場循環性題材的混搭,

在市場慌亂的氣氛下,

希望仍能調製出在2019年順利大賺的美酒。

接下來的時間,

就請您放鬆心情,

一起加入2019年暢飲獲利滋味的行列吧!

 

 

講座的一開始,

還是先跟大家分享一個投資心法,

順著雞尾酒戰法這個講座標題,

其實投資策略也可以很「雞尾酒」,

也就是透過投資目標、投資策略的分散混搭,

讓風險跟著分散降低,

簡單來說就是雞蛋不要放在同一個籃子裡的道理。

 

只不過有些投資人太熱衷於風險分散,

看到任何投資機會都想要嘗試看看,

結果就是每一種投資都放一點錢,

即使有幾種真的有不錯投資成果,

但因為本金過度分散,對整體報酬率的幫助不大。

重點是投資目標太多根本顧不好,

經常錯過停損或停利的時機,

最終就是不斷嘗試新的投資,

然後放著讓它們自生自滅,

就好像喝酒時混了太多種酒,就很容易醉,

一旦醉了,酒到底好不好喝就分辨不出來了。

 

所以這個投資心法的重點,

就是投資混搭,

混得剛好可以分散風險,

但是混太多,就容易醉,

反而失去最初的原意。

至於要混搭幾種最剛好?

這要視每個人的投資部位、投資個性、時間規劃而定,

最簡單的原則就是要在自己時間及心力都可以顧及的範圍之內。

投資本身有持續累積的特性,

選定幾種適合自己的投資模式,

透過時間不斷的累積經驗,

把它們徹底了解與掌握,

便能混搭出美妙的滋味,

絕對比雜七雜八加了一堆莫名東西來得好。

 

 

接下來進入今日的主題,

股市中的雞尾酒,

是由產業趨勢、個股基本面、市場題材的混搭所調製而成,

當向上翻轉的營運基本面,

與預知劇本的循環性題材發生碰撞時,

就能激盪出更深層的美味,

股價將擁有更強的爆發力以及更寬廣的續航空間。

簡單來說預知劇本的循環性題材是每隔固定一段週期會發生,

但碰上大盤狀況不佳,

預知劇本的效益也會打折扣,

這時候若是從預知劇本的題材中,

找出個股或產業基本面是剛好走出谷底開始翻揚的目標,

等於有三個層面的利多相互交織拉抬,

自然擁有較大的表現空間以及較低的風險。

在2019年國內外市場均充滿變數的時刻,

擁有此特性的目標,

機會應該是大於風險的。

 

 

講座的重頭戲來了,

今日為您斟上的第一杯酒是中裕,

雖然它本週股價破低非常弱勢,

不過我們鎖定的是2019年的機會,

現在股價蹲得愈低,

明年表現空間反而愈大。

 

相信網友們對中裕不會太陌生,

因為它算是生技新藥股的指標股之一,

今年年初它的抗愛滋新藥拿到美國FDA藥證,

佔據了眾多新聞版面,

成為生技股的台灣之光。

股價在上半年也順利展開波段漲勢,

從2月低點175元,

一路上漲至349.5元,

幾乎是翻倍的表現。

不過隨後上演利多實現後的漲多拉回戲碼,

9月之後股價又回到200元之下,

接下來我們就要從各個面向來品嘗這杯未來的好酒。

 

 

中裕其實跟雞尾酒這個名詞有緊密關聯,

因為中裕的共同創辦人,

也是首席科技顧問何大一博士,

就是致力於研究愛滋病聯合抗病毒療法而在全世界享有盛譽,

所謂的聯合抗病毒療法,

就是雞尾酒療法。

雞尾酒療法是組合至少三種抗愛滋病毒藥物,

抑制人體中愛滋病毒的繁殖,

大部分規則服藥的患者,

血中的病毒量已無法用儀器檢測得到,

雖然無法徹底治癒,但已經能控制病毒,

有些新聞甚至認為愛滋病就和高血壓一樣,

只要長期按時服藥就可以了。

這邊也帶出了愛滋病雞尾酒療法的一個關鍵特性,

那就是病患一但開始服用藥物,

在產生抗藥性之前,

終其一生都必須規律服藥,

這也是愛滋病藥一但打入市場,

營收獲利隨著滲透率提升將可以不斷成長很長一段時間的原因,

簡單來說就是營收獲利衝上去之後,

短期內就不容易掉下來。

 

 

我們先來看一下中裕的愛滋新藥拿到FDA藥證後的營收表現,

4月營收來到3000多萬後,

5月份歸零一度讓市場非常緊張,

不過公司派有解釋是藥品訂貨週期的原故,

6月份起營收一路從700多萬,

增加至9月份的3700萬,

再到10月份的5300萬。

中裕有公告10月分的營收中包含Q3調帳的1400萬,

然後Q4因為是新藥成長淡季,

營收大概會維持差不多水準,

直到明年Q1會重新啟動成長的引擎。

本週股價連續重挫主要就是反應Q4成長趨緩的利空,

接下來就要看明年Q1是否會像公司說的恢復成長,

如果是,那麼中裕的營運基本面應該沒甚麼問題,

如果不是,公司的誠信就要大打折扣,

這部分後續要特別留意。

 

如同前面所述,

愛滋病的用藥特性,

隨著之後市場滲透率逐漸提升,

預估營收在未來2~3年,

都會維持穩定成長的節奏。

而中裕也將從靠夢想支撐股價的做夢類公司,

進入夢想實現的收割階段。

 

 

看完營收的表現後,

我們再從中裕愛滋病新藥的幾個關鍵題材,

來分析這杯雞尾酒還有哪些特點在其中。

如果把中裕比喻成即將飛向天際的生技火箭,

那麼2018~2019年有3個題材將扮演噴射引擎的腳色。

第一具噴射引擎就是今年初拿到FDA藥證,

這個已經掛上的噴射引擎,

讓中裕今年股價從175元漲到近350元。

 

第二具噴射引擎是中裕的愛滋新藥已經向歐盟藥品管理局(EMA)送件,

歐盟藥品管理局(EMA)於9月13號開始審查,

預計2019年上半年可以取得歐盟藥證。

由於送件的資料內容跟FDA相同,

所以明年上半年這個利多題材應該不會有甚麼問題。

 

第三具噴射引擎預估將會是爆發力最強的腳色,

那就是肌肉注射劑型的愛滋新藥,

也有機會在明年中旬獲得FDA核准上市。

為什麼說它爆發力最強?

因為中裕目前已經上市的愛滋新藥是靜脈注射型,

使用上類似打點滴一樣,

還是稍微麻煩一些。

一旦肌肉注射劑型獲准上市,

可望大大提升醫生及病患的用藥意願。

 

 

接下來我們把前面分享的幾個部分做個整理,

營運基本面部分,

中裕的營收獲利今年起開始增加,

也因為愛滋病雞尾酒療法的用藥特性,

可以預估這個成長會持續一段不短的時間。

另外根據聯合國愛滋防治計畫的報告指出,

2017年,全球愛滋病毒感染者有3,690萬人,

近3/5的愛滋病毒患者(2,170萬人)接受治療,

創下使用藥物治療的人數新紀錄,

這部分也提供中裕新藥很大的發揮空間。

 

預知題材面的部分,

如前面所述,

2019年應該會掛上二具新的噴射引擎,

分別是EMA藥證預計2019年上半年可以取得,

以及Trogarzo肌肉注射劑型,

有機會在明年中旬獲得FDA核准上市。

 

最後是循環性題材面,

2019年可以留意每年7月固定會舉行的生技月展覽,

這是生技產業的年度盛事。

另外大盤現階段的氛圍非常不穩定,

按照過往經驗,

這種情況下,

生技股很容易成為市場資金的避風港。

 

把這三個面向的題材加以整理調配後,

相信在2019年有機會調出口味非常棒的雞尾酒。

 

 

線上講座進行到這邊,

第一杯雞尾酒已經分享給大家了,

那麼下一步該怎麼做呢?

倘若您對中裕的題材很有興趣,

可以把它列入您的追蹤目標,

然後從基本面、線型籌碼面以及題材面持續做功課,

相信它在2019年很有機會成為市場的大明星。

 

不過有些網友可能剛接觸投資,

不知道功課該從何做起?

或是平日忙於工作或是照顧家庭,

沒有時間或心思做持續的追蹤。

這時候可以考慮加入社團,

透過我幫大家整理好的資料快速掌握所有資訊,

包含題材追蹤、目標選定、籌碼分析、劇本進出規劃,

只要每天15分鐘閱讀社團文章,

就可以在日積月累的情況進行學習並成功累積經驗。

 

在這邊我就以今年初0168戰法中分享的離岸風電題材為例,

今年1月份的線上講座中,

我有分享離岸風電在今年的機會,

也列舉世紀鋼、台船、上緯投控以及永冠-KY這四個受益供應鏈。

社團內在上半年及下半年針對此題材,

各規劃了一個劇本。

 

 

 

上半年規劃的劇本目標是上緯投控,

我們接下來就來介紹一下社團內的劇本規劃過程,

在2017年10底的時候,

社團內在2018年度大劇本的文章中,

便已經把離岸風電列入隔年的重要劇本目標。

 

 

後來社團內持續追蹤此題材,

在今年3/18的週末輔導課文章中,

評估線型已經進入偏多格局,

且當時經濟部離岸風電遴選結果日期接近,

題材的相關新聞陸續佔據版面,

題材熱度會持續加溫,

因此決定展開劇本。

 

 

劇本展開後,

離岸風電題材如規劃佔據大量新聞版面,

上緯投控更成為領漲的指標股,

連續拉出多根漲停板,

當4/9股價最高來到180元,

距離展開劇本的價格已經翻了一倍時,

當日的每日哈啦文章中分享,

短線股價翻倍後可能會面臨短線停利賣壓,

為了能讓心情保持平靜,

劇本決定先停利一半落袋為安,

剩下一半部位再續拚後面的經濟部遴選結果題材。

 

 

後來上緯投控的遴選結果並不理想,

股價快速修正,

5/8跌破百元時,

按照劇本規劃的出場條件殺青出場。

 

整個劇本從前一年10月底鎖定題材,

再到3月中旬時機成熟展開劇本,

4月份股價翻倍時執行部分停利,

最後5月份殺青結束劇本,

總共歷時約半年,

過程中關於線型、籌碼、題材面的追蹤解析,

就是投資經驗累積的最佳學習機會。

 

 

至於下半年離岸風電題材,

社團內鎖定的個股是台船,

這個劇本屬於預知劇本,

目標題材是9月底舉行的高雄國際海事展。

 

 

今年4/24在社團內資訊解析的文章中,

提到此展覽具備了國艦國造與離岸風電海洋工程的雙題材。

而今年因為又逢年底大選,

預估這個展覽會成為政府宣揚政績的表演舞台,

屆時將佔據媒體版面。

台船同時擁有國艦國造與離岸風電海洋工程的業務,

最大股東又是公股,

將會是此題材的直接受益目標。

 

 

今年9/4時,

高雄國際海事展進入倒數階段,

社團內正式把它列入預知劇本當中。

 

 

9/25在海事展開始前夕,

決定展開台船的預知劇本,

但考量此檔今年的財報實在很不理想,

所以只規劃短線劇本,

鎖定海事展題材,

絕不長期持有。

 

 

劇本展開後,

台船如預期出現急漲的攻勢,

9/27股價已經上漲接近前高壓力區,

因為定義是短線劇本,

所以決定順勢停利出場殺青劇本。

 

此題材從4月份列入追蹤,

隔了4個多月開始規劃劇本,

最後進行3日便停利殺青出場。

這也顯示面對不同的股票,

不同的時空背景,

不同的題材,

規劃出的劇本自然也不一樣,

這些都是在社團內可以學習到的投資經驗。

 

當然並非所有劇本展開後就會順利上漲獲利,

這一波大盤修正,

社團內的其他多方劇本也面臨衝擊而停損殺青出場,

不過無論是停損還是停利,

劇本操作的原則都是事先做好規劃,

然後按紀律確實執行,

所以在社團內,

您也可以獲得紀律養成的收穫,

這部分將會是未來投資生涯的重要保命符。

 

 

今日分享的雞尾酒不只一杯,

不過為您斟上的第二杯酒是一個老朋友,

那就是慧洋-KY,

此檔在去年底的大船戰法線上講座中就有分享過,

雖然是老面孔,

但2019年它也有雞尾酒混搭的機會,

所以再次分享給大家。

 

 

此檔的營運基本面,

從這一張統計表就可以看到它是持續朝著陽光前進的。

營收及營業利益率,

都是從去年初開始,

一路往上攀升,

由於此檔在散裝航運產業谷底時大肆擴張船隊,

雖然冒著非常大的營運風險,

但以目前散裝航運市場谷底翻的趨勢來看,

慧洋-KY的經營團隊算是賭對了,

公司擁有的眾多新船,

在未來幾年都會成為小金雞,

這張表持續追蹤下去,

您會發現2019年及2020年的數字還是會穩健成長。

 

 

至於產業基本面的部分,

先來複習一下BDI指數的組成。

BDI=波羅的海乾貨散裝船綜合運費指數 (簡稱波羅的海綜合指數),

是散裝航運運價指標,

散裝船運以運輸鋼材、煤、礦砂等民生物資及工業原料為主,

與全球經濟景氣榮枯、原物料行情高低息息相關,

所以BDI指數可視為經濟領先指標。

而BDI指數是由BCI、BPI、BSI各占權重三分之ㄧ的綜合指數,

慧洋-KY的船隊是以中型(巴拿馬型)船隻以及小型船隻為主,

因此營收獲利與BPI和BSI運價指數正向連動。

 

 

BPI運價指數在10/17來到今年高點1796點,

順利越過去年的高點,

延續偏多格局。

 

 

BSI運價指數則在10/11來到今年高點1207點,

同樣越過去年高點。

從BPI與BSI運價指數的表現可以知道,

散裝航運中小型船隻的基本面是往偏多發展。

 

 

接下來是可以預期將發生的環保法規題材,

包含明年1/1即將生效的IMO DCS條例,

此條例要求全球國際航線船隻,

皆須收集燃料消耗數據,

並製作年度燃料消耗數據報告,

提交至其船旗國或驗證單位進行認證。

 

而商船強制設置壓艙水處理系統規定在明年9月實施,

由於壓艙水處理系統安裝費用很高,

輕便型船估約40萬美元,

巴拿馬型船約50萬美元,

海岬型船近百萬美元,

15年以上船隻安裝並不具經濟效益,因此會讓舊船加速拆解。

 

以上二個明年生效的環保法規,

預估對船齡較久的舊船會帶來不小衝擊,

舊船加速拆解後,

市場供給端就會減少,

有利於運價上漲。

 

最後是2020年1/1實施的船隻硫化物排放新規,

新法規中對排放物中硫的含量限制從 3.5% 限縮到 0.5%,

這個環保法規被市場視為終極大魔王,

因為老舊船隻無論是改採用低硫燃料油,

或是加裝除硫器,

都會增加龐大的營運成本,

到時候誰擁有的新船最多,

誰就擁有最佳競爭力。

 

 

綜合以上的資訊,

我們可以整理出慧洋-KY自身的營運基本面穩定往上,

散裝航運中小型船隻的市場趨勢也是穩定往上,

明後年陸續實施更嚴格的環保法規,

預估對市場供需有正面效益,

而且實施前後應該也會佔據新聞版面,

吸引市場目光。

 

最後此檔還有一個隨時可以出鞘的秘密武器,

慧洋-KY這幾年積極擴充船隊時,

剛好是造船產業的谷底,

因此新船造價都非常低廉。

如今散裝航運市場谷底翻揚,

造船的價格自然是上漲,

倘若明後年市場狀況更佳,

甚至因為環保法規趨嚴而造成大缺船,

屆時船隻的造價可望飆高。

慧洋-KY擁有眾多新船,

公司派若要做多,

只要賣幾艘新船,

便可以靠價差衝高獲利,

所以這個秘密武器非常有爆發力,

而且未來幾年應該可以用很多次。

 

 

分享完第二杯雞尾酒之後,

今日的線上講座也進入尾聲,

有常看我文章的網友應該感覺得出來,

我很強調投資要在心情平靜、安心的情況下進行,

因為內心浮動、焦躁不安時,

容易衝動做出錯誤的決策。

有一位社團學員曾經來信說,

加入社團之後的投資學習過程,

讓他想到小時候學騎腳踏車,

爸爸在後面幫他扶著的那種感覺,

內心非常安心,

因為有一雙手在背後保護著你。

我很喜歡他的比喻,

也期望社團裡的每一位學員,

在安心、靜心的環境中學習成長,

最終背後那雙手放開時,

依然可以穩健前行,獨立悠遊在未來的投資道路上。

如果您也想要在這種學習環境中成長,

歡迎您加入劃線家族。

 

以上是今日線上講座的內容,

今日講座到此結束,謝謝大家。



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