2018年10月23日星期二
除了槓桿炒股，投資者還需警惕三大投資誤區──
槓桿炒股是導致投資者爆倉、加速失敗的直接元兇。遠離了槓桿，並不意味著投資就會成功。
作為一名價值投資者，我們一般會躲過那些沒有基本面支撐的炒作類股票或黑天鵝股票。但是，我們往往也會深陷於自以為正確的投資誤區，導致投資的失敗。比如我們將要指出的三大誤區，如果您不小心踩中了其中一個，遲早也難逃被收割的命運。
誤區1.價值投資等於長期投資
巴菲特曾經講過，如果你不打算持有一隻股票十年，那就不要買入哪怕十分鐘。
因為老巴的這句話，很多人直觀上覺得價值投資就是長期投資。這犯了典型的教條主義錯誤。
就像著名的經濟學家兼股票投資大師凱恩斯所言，長期來看，我們都會死去 。
投資的歷史可以很長，但作為個人投資者，我們的投資生命卻是有限的。美國道瓊斯指數1929年崩盤後，直到1956年，才收回損失。這一步，走了將近30年。
細細想想，人生有幾個30年。我們假設一名投資者在25歲進入股市，75歲離開世界，這樣投資的時間也不過50年。
假設『美國』是一間公司，指數代表了它的價格，如果你不小心在1929年25歲買入美股，等你55歲時，你才會解套，到那時，想必你也受夠了股市的摧殘，人生的美好時光永遠失去了。
同樣道理，如果你在2007年買入A股，11年過去了，你還在半山腰站崗套牢，解套之路遙遙無期，而此時，你已經從25歲到36歲了，人生的黃金時段即將過去，你還能再堅持十年嗎？
如此這般的長期投資，不要也罷。
其實，老巴那句『十年』的真正含義，只是告誡投資者要潛心研究一家公司，不要跟風買入，更不要追漲殺跌。
畢竟，老巴自己買的股票也沒有全部持有十年。 比如對IBM、中石油的投資。
誤區2.價值投資等於越跌越買
巴菲特同樣講過，如果你不能承受50%的虧損，那就不適合做投資 。
因為這句話，很多人認為價值投資就要越跌越買。依據是，如果你在30塊時敢於買入一隻股票，為什麼在10塊時反而要賣出呢？
道理確實如此。但在股票市場上，太過前瞻性地操作，即便長期看是對的，但在中短期內，也會造成不可挽回的損失。因為人類的瘋狂超過所有人的想像，很多時候股價和事實會偏離很遠，持續的時間會很長，現實的慘烈可能超出想像。
比如，貴州茅台(600519.SH)這隻A股是最著名的價值投資標的，在2012-2013年，一年多的時間裡，下跌了60%。如果你這樣越跌越買，你的損失金額將在短時間內迅速放大，能不能熬到2015年後貴州茅台的牛市，還不一定。
著名的貴州茅台投資者@否極泰董寶珍，就因為越跌越買貴州茅台，基金淨值最低跌到0.3元，還被迫來了一齣裸奔直播。
貴州茅台的案例可能還不夠讓你清醒，那麼看看著名的花期銀行吧。
2008年金融危機後，花旗銀行的股價從55美元跌到了1美元。花旗銀行是標準的藍籌股──
很多人在20元時候抄底了，被套；
10元時候抄底了，被套；
5元抄底了，被套。
1元時，已經沒有人抄底了，因為抄底的都失敗了。
即便是貴州茅台、花旗銀行這樣的標準大藍籌，如此這般的越跌越買，下場也如此慘烈。
何況佔A股90%比重的垃圾股呢？比如全通教育、掌趣科技。
誤區3.價值投資等於只關注公司基本面
巴菲特講過，投資只需學好兩門課，第一是估值。因此，很多價值投資者認為只需要關注公司基本面、關注企業的經營情況就足夠了。
這段話有一定道理，但放在股票投資身上，可能就值得商榷了。
我曾經反覆講過，股票投資一看估值，二看流動性。估值就是企業的基本面，而流動性就是外圍的貨幣環境。
如果沒有相對寬鬆的流動性，再好的股票也經不起熊市的摧殘，也會招致落花滿地的結局。
不信，您看看1929年美國股災後的企業估值。
翻閱《聰明的投資者》這本價值投資經典，就會發現1930-1940年代，美國出現了大量持有現金餘額大於企業股票市值的上市公司，即便這樣看起來穩賺不虧的買賣，依然虧損了，還虧損不輕。
為什麼？因為是熊市，因為當時還沒有美聯儲主動性的貨幣注入，當時的流動性接近枯竭。
這就是說，沒有流動性，基本面再好的上市公司，股價也得下跌。
這也是為何宏觀經濟學家認為，通貨膨脹不可怕，通貨緊縮才是致命的。
而通貨緊縮，就是流動性枯竭。
如果只關注企業基本面，真的就那麼萬無一失嗎？
給大家講一個發生在我身邊真實的故事。
2014年，我的一位朋友，利用槓桿炒股，暴賺10倍，基本財務自由。
2015年，股災中，還是因為槓桿炒股，10倍利潤消失了。
但他沒有放棄，仍在堅持，堅信自己一定可以翻身，越跌越買，槓桿比例越來越高。
2016年，熔斷股災中，他爆倉了。爆倉的第二天，國家隊救市，千股漲停。
但可惜，這一切跟他已沒有關係。這一年，他36歲。
兩年間，從普通工薪階層到財務自由，再到一貧如洗。一切恰似幻象。我相信，他基本沒有機會翻身再戰了。
請務必牢記！
不要加槓桿炒股、不要教條的越跌越買、
不要盲目的長期投資、不要只曉得企業基本面。
對嚮往光明的人來講，最痛苦的，莫過於倒在了黎明前的黑暗。
財富的積累需要時間的磨礪，更需要對機遇的把握。在股市，每個人一生中都會遇到幾次財富飛躍的機會。關鍵是，當機會來敲門時，你還活著，健康地活著。
只要遠離了導致爆倉或難以翻身的元兇，我們終究會等到財富飛躍的機遇。
標題：數數那些已經爆倉的和正在爆倉的投資者〔節錄〕
2018年10月17日21:19
作者：wxdshida(雪球ID)
來源：騰訊網
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
