2018年8月21日星期二
如果可以複製，那麼早就應該出現巴菲特第2、巴菲特第3......巴菲特第N了！
所謂巴菲特神話絕不僅僅意味著某種技術層面的標準（哪怕這種技術再複雜），而是有著更加個人化的玄妙因素隱藏其中。那麼，這些不可捉摸的因素究竟是什麼呢？
仔細檢視巴菲特的投資哲學，我們就會發現，巴菲特的投資哲學其實異常簡單，那就是「價值投資」。
說得更清楚一點就是，利用市場的錯誤，在價格低於價值的時候買進並長期持有那些有價值的股票，之後不再理會市場的波動。
按理說，這種簡單明瞭的投資原則應該是絕大多數人都可以理解的。至於如何判斷市場是否出錯，如何判斷公司價值，則完全可以跟著巴菲特依樣畫葫蘆。
然而，即便你認同了這種投資哲學，也完全克隆(clone)了巴菲特的投資技術，你恐怕也很難成為巴菲特。因為，就像所有的投資理論一樣，巴菲特這種看上去無比正確的理論並不是無懈可擊的。
一個簡單的理由是，你根本無法判斷市場出錯的程度以及市場出錯的期限。比如一隻值10元一股的股票，你在8元買進，但這檔股票繼續下跌至1元一股。多數人恐怕很難忍受。不僅如此，如果這檔股票徘徊在1元的時間不是一天兩天，而是一年兩年，甚至十年二十年。
此時，如果你有幸沒有發瘋，恐怕也很難再認同巴菲特的投資原則。因為在這個時候，你的時間成本正在趨向無限大。30歲時犧牲你可能得到的大部分消費，傾其所有買進一檔股票，等到你80歲的時候，讓你成為億萬富翁（還僅僅是一種可能），或者乾脆在你死後讓你成為億萬富翁，你會作這種選擇嗎？顯然不會。除非你買進這檔股票是為了驗證某種真理，而不是為了賺錢。
不要以為這種「市場錯誤」只是小概率事件，只要你真正置身於市場，你就會瞭解，這種錯誤不僅不是小概率事件，而是經常發生的高概率事件。〔舉例：50年還沒回本的概率。〕
甚至你索性就已經置身於一個錯誤的市場之中，比如中國股市，經常被這種讓人沮喪而痛苦的投資「經驗」所包圍。你如果還能堅守巴菲特的理論，那你可能已經接近巴菲特，但這並不能保證你能夠投資成功，因為你可能沒有巴菲特那樣的運氣。
事實上，即便是置身於美國這個效率市場的巴菲特，也肯定經常遇到類似的處境。在這個時候，我相信，巴菲特已經不再是憑「自己和人類有限的理性」在投資，而是憑藉一種「信仰」在投資。換句話說，巴菲特必須憑藉對個人投資原則「宗教」般的虔誠才能夠堅持下來。
從這樣的意義來說，任何一種投資原則，不在於你是否「掌握」了它，而在於你是否真的「相信」了它。
來源：投資是一種信仰〔節錄〕
作者：袁劍
編輯：sagemao
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
