最近投資圈又掀起一波恐慌，《富爸爸，窮爸爸》作者羅伯特．清崎（Robert Kiyosaki）再次警告：「股市末日即將來臨！」這類言論往往會引起市場上一片驚慌，不少人甚至準備全面撤退，但在情緒之前，我們不妨先用科學的方式來判斷，美股現在的確是不是「估值過高」？也就是，整個市場的股價，是否已經漲到超過合理的企業價值。
那要怎麼判斷股市估值是否過高呢？其實有兩個最常被引用、也最具代表性的宏觀評估工具：席勒本益比（CAPE Ratio）與巴菲特指標（Buffett Indicator）。
首先來看席勒本益比（Cyclically Adjusted Price to Earnings Ratio，簡稱 CAPE Ratio）。這個指標是由諾貝爾經濟學獎得主羅伯特．席勒（Robert Shiller）所提出，他想解決傳統本益比（P/E ratio）容易被短期景氣波動扭曲的問題。傳統的本益比只用當年獲利做分母，但企業獲利在景氣高峰與低谷間會劇烈變動，因此席勒將「過去十年的平均盈餘（經通膨調整）」納入計算，讓這個比值能更平滑地反映企業長期的真實獲利能力。
- 當席勒本益比遠高於長期平均（約 16～17 倍）時，通常意味著股價被高估、潛在報酬下降；
- 當席勒本益比低於平均時，則代表市場相對便宜、有吸引力。
另一個就是巴菲特指標(Buffett Indicator)。由股神巴菲特在 2001 年《財星》雜誌的一篇文章中首次提出。它的定義非常直觀：用「全體上市公司總市值」去除以「國內生產毛額（GDP）」，再乘以 100%，也就是整個股市的總價值與實體經濟產出的比例。
- 巴菲特指標低於 80%，代表市場被低估，股價相對便宜；
- 巴菲特指標介於 90%～110%，大致合理；
- 巴菲特指標超過 120%、甚至逼近 150%，就屬於高估區。意思是—你沒賺那麼多現金流，但你的股價已經先漲太多了。
很多網紅都會說：從歷史數據來看(上圖)，當席勒本益比與巴菲特指標同時來到相對高點時，往往就是市場風險上升的警訊。那就是講幹話！！只有交易員會看到眉角。
『通常快速衝高之後，會有一波下跌』
原因很簡單，
- 2025在川普的打擾之下，請問，四月份跟現在的十月份，基本面有沒有增長20%? 那算不算是快速上漲？
- 快速上漲後，大戶是不是要獲利出場？
那麼面對這種情況，我們該怎麼辦？這時候就要回到策略。我們社團的「天羅地網雙策略」——也就是「超速大盤策略」與「黑鑽飆股策略」的結合。
舉例來說，我們的超速大盤策略在今年的 4 月 1 日出場、6 月 2 日再進場(下圖)，避開川普關稅事件下跌區間。
而黑鑽飆股策略則仍在市場下跌時選到強勢動能的中小型股BTM，獲利42% (下圖)。
這樣的雙策略組合，讓整體績效呈現出「微幅回檔後再上升」的曲線(下圖)，也就是在保護本金的同時，仍能參與上漲行情。
這裡有個有趣的概念，來自 Amazon 創辦人貝佐斯。他說：「真正該專注的，是那些永遠不會改變的事情。」
對投資人來說，什麼是不變的事實？
- 股市永遠會波動: 不論 AI 熱潮多強、產業題材多吸睛，市場永遠有起有落。當我們理解這個「不變的本質」。
- 不論如何波動，長期趨勢仍是持續上升：這就是我們超速大盤策略長期獲利的來源。
因此，就算有一天羅伯特清崎說中、股市真的出現回檔，也不需要恐慌。
我們的兩個策略就是『低相關性的策略組合』，而且每個策略，都有設定『停損風險管理機制』，所以就能在市場下跌時避開大風險，並在下一個循環再度獲利。
美股天羅地網，Penny陪你投資成長
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
