記憶體族群早盤再度強攻，延續上週氣勢，DRAM雙雄華邦電（2344）與南亞科（2408）一開盤即強勢漲停。華邦電更是一度直衝漲停24.8元，創下一年新高價。雖然漲停未能封住，盤中甚至回測平盤附近，但隨後買盤再度湧入，最終收漲逾9%，成交量高達 43萬張，登上全市場成交量冠軍。
相比之下，南亞科早盤同樣一度亮燈漲停至58.3元，但隨後獲利了結湧現，股價翻黑又回穩，收盤僅小漲不到1%，成交量達 33萬位張，位居全市場第二。而NAND Flash的個股如威剛（3260）、晶豪科（3006）均出現開高走低：威剛早盤觸及116.5元一年新高，終場以 111元作收；晶豪科更是由大漲7%翻轉為收跌2%，外資大賣超過3000張，此外，威剛也在盤後公布八月營收達49.83億，月增16.93%、年增64.53%，營收表現優異。
整體而言，記憶體族群的走勢呈現「人氣旺、震盪劇烈」：投資人看好記憶體復甦行情，但獲利了結與短線交易熱度高漲，使盤中波動幅度極大。
產業背景：AI與DDR4推動行情
記憶體股近期的強勢，來自於產業景氣的轉折與AI題材的推升。2025年第三季起，DRAM現貨與合約價大幅反彈，特別是DDR4價格因大廠陸續退出生產而出現「供不應求」的格局，一度讓合約價單季漲幅甚至高達八成以上。這使得仍有DDR4產能的台廠，營運迎來久違的爆發力。
儘管消費性終端市場需求仍顯疲軟，但國際大廠的產能配置出現重大轉變。三星、海力士、美光等業者紛紛將資源集中在 AI 相關、毛利更高的高頻寬記憶體（HBM）與新世代 DDR5，導致 DDR4 投入產能減少，供給下降的情況下，DDR4 市場價格持續上升。除了 DDR4 之外，市場也傳出 NOR Flash 報價將於第四季調漲，主因是材料與封測成本增加，使供應商有意提高售價。身為全球 NOR Flash 龍頭的 華邦電，將成為這波漲價潮的直接受惠者。對投資人而言，華邦電不僅受惠於 DDR4 緊縮行情，更具備 NOR Flash 漲價的雙重題材，市場關注度自然持續升高。
華邦電：散戶最愛，題材最多，挑戰也最大
在記憶體族群中，華邦電無疑是最受矚目的焦點。原因不僅是當日股價急拉收漲9%，更因為華邦電的「散戶屬性」與「題材受惠程度」，使它成為市場的關注要角。
首先，華邦電的股東結構極度分散。超過 22萬名散戶持有華邦電，股東數量遠遠高於同業南亞科兩倍以上，許多2023年買進華邦電套牢的投資人，終於從股價腰斬中，再度站了起來，但到底該不該解套就賣出！也成為大家頭疼的點。
華邦電的題材範圍極廣。它是全球NOR Flash龍頭，同時也有特殊型DRAM與SLC NAND產品，應用涵蓋工控、車用、物聯網與資安領域。雖然AI最火熱的HBM市場與華邦電無直接關聯，但AI帶動的設備需求提升，同樣會增加對中低階記憶體的需求。再加上今年第三季起NOR Flash與DDR4價格齊漲，華邦電營收有望擺脫長期下滑，重新朝獲利方向邁進。公司本身也持續推進高雄廠產能建置與新製程產品，長期而言若能成功量產，將為營運打開新局。
然而，華邦電的挑戰在於「如何將題材變成實質獲利」。過去幾季公司仍處於小幅虧損狀態。加上外資、自營商已提前卡位，這時恐怕帶來「消息面抬轎、逢高調節」的疑慮，散戶若盲目追價，容易成為替法人出貨的對象。
從基本面來看，第二季華邦電在台幣強升下，導致毛利率僅約22%，尚未完全反映DDR4與NOR Flash漲價利多。回顧2017年那波NOR緊缺，單季價格上漲約兩成，就曾推升華邦電毛利率連續兩季共提升逾8個百分點、EPS迅速翻揚。這次若第四季NOR報價確實調漲，加上DDR4供給持續收縮，毛利率確實有望走升，但幅度可能受限於材料成本同步墊高，使得短期獲利增幅有限。不過，在量能熱絡與法人資金推動下，華邦電股價仍有望挑戰回到2023~2024年盤高檔整區間。但對投資人而言，更需謹記歷史上漲價循環對獲利的實際拉抬幅度，量能放大雖能帶來短線行情，卻也伴隨追高風險，操作上應謹慎權衡。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
