鴻海（2317）股價再度跌破200元關卡，月線連續兩日失守，市場對其成長動能存有疑慮。過去三年，台灣廠商幾乎全面投入 AI 伺服器代工，形成「NB代工大舉轉進 AI 伺服器」的潮流。廣達、緯創、技嘉、神達等公司藉由 AI 伺服器業務紛紛繳出高成長的 EPS 表現，但在今年第二季，受台幣強升影響，普遍出現毛利率與營益率下滑的情況。唯獨鴻海逆勢成長，讓市場對其在 AI 伺服器業務爆發、成本結構優化，以及即將於 9 月 10 日（台灣時間）登場的蘋果新機發表會抱持期待。隨著產品組合持續優化並具備題材支撐，鴻海在第四季仍有表現機會。
Q3 財報展望佳：毛利率、營益率仍看好
儘管股價回落，但鴻海 Q3 財報展望其實相當樂觀：
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AI 伺服器拉動：Q2 AI 伺服器營收年增 +60%，更預期 Q3 年增將超過 +170%。此產品 ASP 高、毛利率佳，出貨放量將改善整體獲利結構。
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產品組合優化：電腦終端與消費電子季減、年減，但這些產品毛利率低，佔比下降反而推升平均毛利。
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降本增效策略：鴻海持續強化供應鏈管理，透過自製零組件、標準化設計降低生產成本，同時引入 AI 工廠與數位孿生技術提升生產效率。這些措施將同步支撐 毛利率與營益率改善。
除了 AI 伺服器代工，鴻海也積極切入其他 AI 相關產業鏈。包含電動車、機器人、AI 醫療應用等領域，都已逐步展開布局。值得注意的是，子公司 臻鼎-KY（4958） 在 PCB 產業具全球領先地位，近來同樣受惠於 AI 伺服器高速成長與蘋果新機題材的雙重加持，股價表現相當強勢。
蘋果發表會成股價支撐
除了 AI 伺服器，蘋果新機發表會也是鴻海股價的重要支撐。
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鴻海作為 iPhone 最大組裝廠，每年新機發表會前後通常帶動市場預期。
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儘管蘋果智慧型手機需求相對疲弱，但新機切入 AI 拍攝、生成式應用功能，仍可能刺激換機潮。
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發表會若釋出驚喜題材，將間接強化鴻海股價動能。
因此，蘋果發表會前仍有望為鴻海的兩百元心理防線帶來支撐。
蘋果發表會，將成鴻海支撐！
鴻海雖然短線股價跌破 200 元，但公司的基本面正處於結構改善階段。第二季同業普遍因台幣升值導致毛利率與營益率下滑，唯獨鴻海仍能維持逆勢成長，凸顯其在 AI 伺服器業務的規模優勢。隨著第三季 AI 伺服器出貨持續攀升，產品組合由低毛利轉向高毛利產品，以及 9 月 10 日蘋果新機發表會所帶來的換機想像，短期市場雖有震盪，但鴻海的兩百元防線仍具支撐力道。
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