緯創(3231) 技術分析
還記得2023年五月國內市場的緯創事件嗎？緯創因為受惠伺服器商機而大漲，正當市場以為漲到50元以上，外資也進入賣超階段，公司也被市場認為已經是強弩之末時，00878突然殺出來宣布要把緯創納入成分股，結果投信卻在五月下旬開始大買，甚至在5月25日單日買進最大量的25,725張，所以當天也直接漲停板亮燈，接著投信連續買超到六月初，股價也一路拉到最高75元以上，土洋對決非常罕見的由本土法人勝出，其實這就是ETF規模龐大的力量。
從國泰投信公布最新00878的數據來看，目前基金規模又成長到2,063億元，明明前陣子才剛剛突破兩千億大關，瞬間又多了63億元，這散戶螞蟻雄兵的力量確實極大（笑）。而目前00878已經持股緯創來到13.78萬張，所以回顧五月投信連續買超緯創，甚至有好幾天的成交量還超過兩萬張，你就可以看到這個基金的資本實力多雄厚，我們先假設當時每張平均成本60元好了，等於一張市值六萬元來計算，一天投信吃兩萬張就等於砸下要砸下1.2億元，不過那有什麼關係呢？00878規模可是2,000億以上，所以買到漲停板也是眼睛都不扎一下的。
國內ETF資產成長速度有多快？
當市場越來越多人買ETF，這些基金就必須要「拿錢辦事」，買股票的就要到市場去加碼，買債券的就要去政府部門買債券，搞衍生性商品的ETF就要去加倉。來看看五月份的數據，國內十大ETF全部都是原形、債券為主，第一名是0050單月增加321.51億元，第二名為國泰20年美債162.89億，而第三名就是前面提到的00878增加162.83億元，第四名是國內第一檔高股息為主的0056規模成長141.94億元，所以證交所統計的國內證券戶每月定期定額前三名ETF都入榜了，就可以看出散戶的力量多麼龐大。另外是五月的單日平均成交金額，0050成交14.12億元成為冠軍，00878則是13.11億元搶下榜眼，至於第三、四名則是槓桿型的元大滬深300正2、期街口S&P布蘭特油正2，分別貢獻10.93億元、10.21億元，光是這四檔ETF合計就能貢獻每天40億元以上的台股成交量，你就不難看出這有多誇張了。換句話來說，證交所、券商要賺的證所稅、手續費ETF也貢獻了不少，同時也提供股市源源不絕的資金活水，甚至讓一些股票獲得長線多頭的穩定籌碼。如果對照國安進場你就知道差距，我記得2020年三月新冠疫情時，國安護盤進場207天的資金總共也才7.56億元，就算一天當沖完畢好了，單日成交量也不到20億元，結果這四家ETF一天隨隨便便就交易40億元以上，真的是小巫見大巫啊。
ETF撐盤只在台灣還是放諸全球皆如此？
看完台股跟ETF的關係之後，再來看看全球吧，從ETFGI統計數據顯示，截至2023年四月底全球ETP資產規模來到9.9兆美元，即將突破2021年歷史最高的10.3兆美元，這ETP的「P」是代表「Products產品」，所以裡面包含ETF、ETN、ETD、ETC，不只是ETF而已，你有空再自己去搜尋相關資訊就好，這邊提出來是代表交易所買賣的各種產品，就全球資產規模來看，年化資產成長率為16.9%，這成長性確實相當驚人。
如果把ETF單獨拉出來看，可以發現其實ETP規模主要還是來自ETF貢獻，2019年疫情前的全球ETF共有6,977檔，來到2023年四月已經增加到9,691檔，而資產規模也是非常誇張，2019年是6.19兆美元，結果2023年四月竟然已經來到9.7兆美元，僅僅三年時間就增加3兆美元的資產，一年平均就成長一兆美元。全球ETF資產在疫情下的增值程度，用前陣子NVIDIA大飆漲來比喻你就能懂，公司五月底的市值好不容易突破兆元大關，這是從1999年搞到2023年努力到現在的成績單，整整努力了24年才站穩，結果全球ETF感覺也沒花多少力氣就輕鬆達到里程碑（笑）。
更近一步來思考，緯創事件會不會出現在全球股市中？其實全球股市有七成的成交量及規模來自美股，我們直接從美股市場來研究這件事吧。
從2023 Investment Company Fact Book公布的資料顯示，美股每日平均成交量有三成來自ETF貢獻，而且在盤勢不佳或FED出現鷹派時，ETF成交量居然還會增加，以2022年六月通膨衝到40年新高為例，當時ETF成交量在六月13日衝到39%的比重，正好也是FOMC會議的前一天。這跟台股的投資氛圍也很很雷同，當大家投資個股不行時，或者金融股買到沒配息，通常就會一窩蜂衝入ETF，而且這還不僅僅發生在小資族，一卡車從買金融股出名的達人也都這樣，獲利幾千萬直接換去0050、0056、00713、00878，直接無腦佛系投資，你就知道ETF這對市場資金避險有多大的吸引力。
再來我們就要看看00878拉抬緯創事件或台積電效應，是不是有可能也發生在美股上，這時候首先我們要看的是美股權值股是誰，這可以參考「2023年標普指數大漲是假膨風？原來是「水果」盤在搞鬼...」裡面很清楚提到，蘋果、微軟是美股最大的兩檔權值股，按照指數型股票ETF的邏輯，他們會按照市值買進大盤中的權值股，追蹤大盤指數及平均報酬，所以股票市值型ETF買進美股權值股也是很正常的事情，直接看看蘋果的大股東就知道。
從蘋果目前最新的大股東持股狀況來看，股神巴菲特重壓波克夏四成資金，結果居然只排名當老三而已，前面兩大持股者分別為先鋒集團持股8.33%、貝萊德集團6.58%，至於波克夏持股為5.82%，第四、五名則分別為道富公司持股3.66%、富達投資1.98%，這五家都是全球知名的大型投資機構，除了波克夏之外，其他四家都有發行一堆基金或ETF，而大家最愛買的VT、VTI就是先鋒集團所發行，換句話來說，這些基金一樣是買入大盤為主的指數型基金，所以這也可以驗證一件事情，台股ETF大盤權值股護盤，美股同樣出現這種狀況，換句話來說，這些投資機構及旗下ETF基金也會影響蘋果股價，當然能帶動標普500指數的走勢了。
再以ETF角度來看，蘋果前五大持股的ETF確實都來自於剛剛那幾家發行的公司，包含先鋒集團發行「Vanguard Total Stock Market Index Fund」持股2.90%、「Vanguard 500 Index Fund」持股2.18%，富達則是「Fidelity 500 Index Fund」持股1.04%，SPDR標普500ETF買入1.02%，貝萊德基金旗下的「iShares Core S&P 500 ETF」擁有0.84%，而這些基金或ETF通通都是追美國500大企業為主，總之就是指數型投資，所以蘋果市值越來越高，基金就必須越買越多的成分股，當蘋果市值受到ETF大量買進而成長，那麽ETF又要按照比例買進更多的股票。
反過來說，當蘋果股價下跌時，市值權重下修，那麼基金及ETF就要跟著賣蘋果，又或者說美國投資人開始賣掉ETF贖回現金時，那麼蘋果同樣就會遇到賣壓，不過目前蘋果有股神巴菲特在撐腰，相信還是有一堆人會持續買進蘋果，甚至是大型機構跟著股神長期持有買進。
無論從美股、台股來看，全球ETF規模確實越來越龐大，而且指數股票型的原型ETF成長性確實非常強勁，而台股ETF其實大家都看過，當台積電受到升息影響而被殺下去時，ETF下跌、個股套牢、盤勢不振都同時發生。美股同樣受到高通膨、升息循環而導致科技股下殺影響，因此美股下殺、蘋果下跌、ETF套牢潮也同時出現。所以最後給個結論，目前盤勢多頭能放大ETF信心，大家很願意加碼ETF，也帶動權值股上漲，不過別忘記市場總會拉回，還是要有風險意識，不管你是買台積電或蘋果，甚至是買進SPY、VT或0050、006208都一樣，多頭時期，權值股及股票指數型ETF很容易出現互相拉抬；但同樣道理，當盤勢開始不穩定或者相對高點出現，你也需要注意兩者同時下跌套牢的風險。
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