軍團長專欄60-市場上最多人信奉的準則-葛拉漢投資法條選飆股

葛拉漢投資法則說明：

　　葛拉漢認為投資最重要的資訊就是公司的『真實價值』（intrinsic value），而投資人最重要的工作則是正確的計算出公司的真實價值，並在市場價格低於這個真實價值時謹守只買不賣的原則。「因此他提出了帳面價值評估法」。投資人以2/3價值或更低的價格買進，持有到淨資產價值時再出售，這並不是投機性的買賣行為，而是一種具有50%獲利的頭投資。

但他也提醒投資人不可因股價低於資產價值就認定它是健全投資，投資者應要求合理的本益比，扎實財務結構以確保盈餘能維持數年之久、

並清楚告知投資人，未來證券市場的價格絕對無法準確預測，投資人應瞭解市場的波動性，並在財務及心理有所準備，對其危險的規避就是投資與投機的重要分野所在。

其中的4項法條準則如下:

1. 價格/淨值比小於2

指標的意義：
就價值就投資的觀點而言，淨值代表公司真實價值的底線。因此價格/淨值比越低代表公司的股價越有可能低於真實價值。

     2.本益比（價格/EPS）是否小於20

指標的意義：
就價值投資的觀點而言，本益比越低代表公司的股價越有可能低於真實價值

     3.負債比率是否小於50％

指標的意義：
負債比率是評量一間公司財務風險的重要指標之一。雖然過低的負債比率可能使企業缺乏利息支出可以抵稅的財務槓桿效果，高負債比率卻可能侵蝕公司的獲利或甚至使公司因週轉不靈而倒閉。因此一間管理良好的公司其負債比率不應過高。

    4.淨利平均成長一年及三年平均是否均大於5％

指標的意義：
獲得利潤是公司經營的最終目的。淨利提供公司成長所需的資金、銀行借款的來源或擔保，以及付給股東現金股利。淨利的成長是公司價值上升的主要動力。

葛拉漢投資法則適用對像或行業：

　　可用於評估所有的行業，但金融業因科目性質不同故較不適用。

現舉例說明如下:6208日揚

葛拉漢看駿熠：

是否通過?

  .淨利平均成長一年及三年平均均大於5％

通過

  .負債比率小於50％

通過

  .價格/淨值比小於2

通過

  .本益比小於20

通過

葛拉漢的評價：

強力推薦

軍團長 

股市戰法初階班

活動日期：

2012年4月7日(星期六)下午1:30-4:30以後