KD指標上升到80以上的情況，通常代表行情已經過了一段漲勢，投資人可以利用短中期的20天移動平均線的趨勢來研判行情到底是反彈還是回升
@20天移動平均線的趨勢向上，代表短中期的趨勢是回升行情，在修正指標的過程中，行情回檔的幅度也不會太深，有很高的機率會利用以盤代跌的方式來修正在高檔的指標，當指標完成修正之後，就會繼續原來的趨勢，持續上漲，因此在這種情況下，就要建立不同比例口數的看多逆轉部位
@20天移動平均線的趨勢向下，代表是反彈行情，行情將繼續原來的下跌趨勢，在這種情況下，就要建立不同比例口數的看空轉換部位
舉例說明
圖一：20天移動平均線的趨勢向上
2011年12月30日，台股收盤價6969點，KD指標在高檔，但20日移動平均線呈現向上趨勢，因此研判台股指數的短中期趨勢是回升行情，指數有可能在修正高檔的指標之後，持續上升的走勢，所以在2012年1月2日建立不同比例口數的看多逆轉部位
B7000Call@192*2口
S6900Put@134*1口，(以20日平均線的價位為執行價，20日移動平均線的價位在6969點，研判行情將不會跌破20日平均線的支撐，所以使用6900賣權做為賣出履約價)
後續調整
1．若指標在向下修正的過程中，指數跌破20日移動平均線，且20日移動平均線的趨勢改變為下彎，就將部位平倉(停損)出場
2．若回檔修正指標的過程中沒有改變20日移動平均線的趨勢(不論是否有跌破20日移動平均線)，就持續持有部位到趨勢改變或結算日為止
以這個例子而言，由於20日移動平均線的趨勢持續向上，所以將部位持有到合約結算，1月合約結算價7207
S6900Put獲利全部的權利金134點
B7000Call支出192點權利金，所以獲利[7207-(7000+192)]*2=30
總共獲利：134+30=154點
圖二：20天移動平均線的趨勢向下
台股指數從2011年9月26日的低點6877點反彈到2011年10月17日的收盤價7461點， KD指標來到高檔，但是20日移動平均線呈現向下趨勢，因此研判台股指數的短中期趨勢只是反彈行情，指數在反彈結束後將繼續下跌的走勢，所以在2011年10月18日建立11月合約不同比例口數的看空轉換部位
B7300Put@182*2口
S7200Call@277*1口(以20日平均線的價位為執行價，20日移動平均線的價位在7240點，研判指數將跌破20日平均線的支撐，所以使用7200買權做為賣出履約價)
後續調整
1．若指標在向下修正的過程中，指數沒有跌破20日移動平均線，且移動平均線的趨勢開始轉為向上，就將部位平倉(停損)出場
2．若指標在回檔修正的過程中跌破20日移動平均線，且20日移動平均線的趨勢持續向下，就持有部位到趨勢改變或結算日為止
以這個例子而言，由於指數在向下修正的過程中，直到10月21日的收盤為止並沒有跌破20日移動平均線，且在10月24日，台股指數跳空開高的時候確定20日移動平均線將改變趨勢向上，所以在10月24日將部位平倉出場
7300Put=170，損失(170-182)*2=-24點
7200Call=288，獲利277-288=-11點
總共損失：-20-11=-35點
在形成策略的過程中，不必考慮指數的位置與20日移動平均線價位的偏離關係，若投資人認為偏離的幅度太大，也可以等到偏離的幅度縮小之後再進場
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
寫的太好了~
給在玩選擇權的各位很好的資訊