多空操作概念分享 (05)：找出不敗的股票

第五篇文章一開始，先來談談上星期的回家作業，關於我在文章最後問的問題，我的想法是，這的確是接近不敗的投資方式，但適合使用的人不到5%。中鋼、台塑、台積電都是非常好的股票，這點我非常肯定；而無論是定期定量或是有錢就買，只要時間拉得夠長，這也是接近滿分的操作方式。既然有最棒的股票，也有接近滿分的操作方式，那為什麼只有少數人能用呢？原因很簡單，就是這一句話出問題：時間要拉得夠長。

我想同學們應該都知道玩股票的基本觀念，那就是只能拿閒錢來操作，不過這個閒錢的定義是閒多久呢？1年、3年、還是5年？我想一般人根本沒辦法預估這筆閒錢你啥時會需要他。因為人生就是由一連串的不確定事件所組成，買房子、買車子、結婚、小孩學費、家裡急用，隨便發生一件事情，都可能必須動用到你所謂的閒錢，特別是家裡急用時，這可能是你事先完全沒辦法估計的。說真的，上一次散戶會動念玩價值型投資，很多都是類似2008年那種時候，受到雜誌、電視報導的影響，然後一開始就買了不少45塊以上的中鋼以及90塊以上的台塑。其實前面買貴也就算了，因為時間一拉長，只要能撐到下次多空循環，我相信最後都可以獲利，像台塑不過3年，股價又回到百元以上；不過就像前面我說的，閒錢對於95%的散戶來說真的不是可以閒很久的錢，一但1~2年內要用到錢，很抱歉，也只能認賠出場。

所以啦！我的多空組合單中，多單的時間長度拿捏，主流股大概不會超過3個月，價值型投資的股票大部分是半年至一年之間，最常不會超過一年半。至於空單，因為本來就有強迫回補的考量，所以持有時間比多單還要短。而且無論多空，我都會將資金平均分配到多支股票上，藉此增加資金的流動性，不要過度集中在1~2支股票上，免得突然1支股票出問題，卡住大部分資金就糟囉！

在文章分享的一開始，我已經說明過所謂的多空組合，就是一個風險平衡的過程和手法，而組合選項中，自然也包含全多或全空，我想全空用到的機率微乎其微，我是沒用過啦！全多的話，應該每位同學都需要學會，畢竟空單的操作有一定難度，如果能篩選出不用空單保護的不敗股票，就能安心抱著等待獲利的累積。接下來我說明一下哪些股票可以這樣買？

先來說說最簡單的評估方式，就是以10塊股價和eps 0.5塊當基準，為什麼是10塊？因為這是股票最基本的票面價值，而一間公司存在的最原始價值就是替股東賺錢，也就是說只要這間公司是獲利的，那麼他的股價就應該值10塊錢，因為他已經不負所托。所以啦！便宜的股票中其實非常容易挑出好貨，因為只要公司持續賺錢，不用管他賺多賺少，反正比10塊低愈多買到，賺錢的機會就愈高。

不過我們現在要選的是接近不敗的股票，所以條件還要更嚴苛一些，除了股價便宜、公司要賺錢之外，還必須確認他賺不少，所以10塊錢的股票，最好他的EPS必須有0.5元以上；而EPS低於0.5的話，大概8塊是合理；EPS有1元的話，應該可以到15塊。這樣就OK了嗎？當然不是啦！以上股價還要再打個8折，才是真正有囤貨價值的股價。進入這個價格區間，就可以慢慢的囤貨，然後等待珍珠出土囉！

例如2010年接近年底時，也有和同學討論這個問題，當時有同學選擇台積電當作未來全多操作的股票。不過呢！當時我給同學的建議，是我會選擇囤5347世界，因為世界的最大股東也是台積電，EPS當下預估大概0.8~1塊，正常來看12~13塊買進很安全，只要半導體有波段漲勢，台積電領漲的同時，世界一定會漲得更多。事後看來，3年後台積電上漲了70%，世界則是翻倍漲了120%。因此低價股的優勢就是潛在價值一但被市場接受，漲幅通常比中高價位股票驚人喔！

除了低價、便宜的考慮因素外，如果能加入另外這2個要件，那就完美啦！哪二個呢？由虧轉盈以及結合時事。對於虧轉盈這檔事，他給投資人的感覺是很奇妙滴，不知為什麼，看到獲利由負轉正，就會讓人感到希望無窮，因此一間EPS由賠0.5元變成賺0.5元的公司，股價可能會比EPS長期維持在0.5元的公司強1倍，沒辦法，市場就是愛這一味啊！另外結合時事這個不用我多說明了吧？囤貨老半天，總是需要一個引爆點點燃，否則滿手便宜貨但是股價沒題材漲，雖然不敗但是也浪費了寶貴的時間。看到這邊，同學們應該知道今年面板和DRAM會飆這麼兇的原因了，這二個類股本來就有虧轉盈的潛力，加上北韓危機帶來的想像空間，結果就是一個字，飆！

還有一類股票也是我不敗的選項之一，那就是寡佔型產業，而本益比又低於8倍的時候。寡佔型的產業包含電信、鋼鐵、水泥、航運、油電，特色當然是獲利相對穩定，只要抓好安全進場點，該賺的鈔票根本就像鎖在保險箱一樣安全。像散裝航運、水泥和鋼鐵股，都是我認為這2年可歸屬在接近不敗的股票。

以上是第五篇文章我要分享的內容，其實一系列的文章下來，同學們是否發現，我用的技術和思維其實也沒有高明大家多少，但重點是我知道當下自己的位置在哪？了解這一點，就不會被市場的氣氛牽著鼻子走。另外要比市場早半年看到機會，就必須在平時多吸收各產業的投資訊息，投信和法人的研究報告雖然不是我當下買賣的依據，不過卻是深入了解各個產業的重要管道，同學們記得要求自己的營業員，定時把這些資料寄給你，長期看下來，什麼產業啥時超跌，啥時會有搞頭，心理自然會有個譜。

助教時間：

第五篇文章簽到期限：同學們請於4/18前在本文下方回覆簽到。

第五篇文章作業：這堂課的作業是請同學們回想一下自己的股票操作過程，之前的操作方式是屬於哪一類型？你知道自己的操作盲點在哪嗎？想要進步，就必須敞開心胸，先承認自己過去不足之處。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。