多空操作概念分享 (04)：觀念求通不求多

大家常會問一個問題，要買啥股票？要空啥股票？這個問題非常容易回答，要買會漲的股票，要空會跌的股票，這樣的回答應該是100分吧？同學們別以為我在搞笑，這是個很嚴肅的討論，因為許多人很喜歡把簡單的道理複雜化，有時候頭腦清醒者一眼就看出漲跌，不過就是有人習慣等，漲多嫌貴想等他跌一點再買；真的跌下來又怕接刀子，搞得自己多空傻傻分不清楚。例如今年的DRAM，先不用管之前公司賠多少或是今年漲幅已經多少？光看產業淘汰劇烈，供應不再擴產且不斷減少，需求則是相對穩定，加上製程精進後可降低成本，一看就知道是今年會漲的股票。接下來就是沿著上升趨勢線操作，斧頭帶著就啥也不怕啦！要做到這種程度的判斷應該不難吧？但是這種道理如果你把他複雜化，一定要等到自己奇檬子爽了才動作，那就永遠跟不上市場的脈動。所以啦！多空的很多道理其實很簡單，保持頭腦清醒，知道自己的位置，就能不敗。
 
好啦！先來說說上一篇文章的作業，針對最後一個問題，很多同學非常努力的研究這幾個小框框有啥驚人之處？不過大部分同學無法一次就掌握到我想表達的重點，因為大家很容易忽略了，也有一個框框我們正在身處其中。說穿了，這幾個框框沒啥大不了，就是每年3~4月以及7~8月二個空單操作必須特別注意的時間，這個大家都應該知道，而且在多空組合操作中重不重要？當然重要！但是為什麼同學們會回答不出來，因為大家又把問題複雜化了，大家都覺得我出的作業一定很有深度，怎麼可能只是講強迫回補這種簡單的東西。
 

其實多空組合中，空單真正的學問就在這二個區段，了解自己身處的位置，並且認清自己的劣勢，最後才能趨吉避凶。首先這二個區段，空單都面臨強迫回補的壓力，所以除非很有把握，否則儘量以進出較容易的小菜規模應戰，因為嘎空的市場氣氛一但被挑起，跑得快是很重要滴。另外這二個區段也隱含不同之處，股東會大家是一定都要開的，所以3~4月這區間的空單危險性最高，因為所有空單都必須強迫回補一次，除了空單少量多樣的策略外，更保守點，也可以全部擺上價值投資性質的多單，就不用空單保護囉！
 
至於7~8月的除權息回補，因為各公司的除權息日期不像股東會如此集中，況且也有不少的股票是不會有除權息的，空單風險上比3~4月低不少。不過市場上通常還是會炒除權息和嘎空的題材，只是持久度比較不佳，先上後下是很正常的狀況。所以選擇無除權息的股票放空，在這個區間還是可以做好多空均衡，特別是空單僅是扮演保險角色時。同學們看到這邊，一定會想說，原來就是這麼簡單的東西啊！沒錯！多空週期就是那麼簡單，只是你真的有看清楚了嗎？
 
不過做空的限制那麼多，不喜歡放空或是根本沒開信用交易的同學，在多空組合的概念下，還可以怎麼操作呢？其實很簡單，那就選擇不需要空單保護的股票就好囉！例如這支：2891中信金。
 

我對金融股的看法在每日分享的文章中都已經提到，至於中信金不同於富邦金的霸王之姿，我中意他的就是穩。從上面的這張圖表中，同學們可以觀察到，過去5年如果年初定額買進中信金，那麼到目前為止的投報率是29%，但是光配股配息的投報率達32%，意味著這支股價很穩而且對股東也很大方。當然純粹以績效值來看，他不及富邦金的(60% / 29%)，距離50成分股中的魔王正新(242% / 151%)更是天差地遠。不過以純做多，要最接近不敗的前提下，現階段我會選擇中信金，因為我可以明確掌握：基本面長線看多，股價相對低檔，股息穩定大方。掌握了信心，就可以抱得夠久，該有的利潤自然就會落袋囉！
 
從上面的例子同學們有沒有體會出一些不同的心得？只要腦筋夠清楚，思考夠靈活，同學們手頭上的基本股票知識，都可以轉換為賺錢的劇本。重點是必須把所有的觀念串通，而不是一段一段分散開來，至於這種功力要怎麼培養，我想多思考，每次操作後坦然檢討，誠實面對自己，久而久之就會進步了。
 
基本上，多空的週期只要把這二篇文章的觀念想通，你就差不多可以抓到90%的多空操作重點，每日或是每週的漲跌或許不好抓，但是把時間週期拉長一點，用月或季的遠度來看市場，判斷自己該做啥事，其實不難。
 

這篇文章最後我又要丟一個問題讓同學們思考，我們常看到雜誌上介紹傻傻買中鋼、買台塑、買台積電的人，只要不斷的買，最後的報酬真的是相當驚人。同學們認為這真的是一種非常棒的買股策略嗎？這種策略適合所有的人嗎？我想每位同學應該都有經驗，每次看完雜誌介紹這種故事的時候，就會有一股仿效的衝動，對嗎？趁這次機會好好想想，這種方式也接近不敗嗎？
 
助教時間：
 
第四篇文章簽到期限：同學們請於4/11前在本文下方回覆簽到。
 
第四篇文章作業：作業有二個，除了回覆最後一段的問題外，請找出一支未來半年不用空單保護的做多股票，並說明原因。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。