加權指數自2022年開始，呈現跌多彈少...
如果用單季來看，已經整整連跌三季!
如今到了第四季，這種跌多彈少的現象是否出現改變?
今日文章要從選擇權留倉籌碼，來看大資金留倉部位是怎麼衡量行情是否改變?
對於選擇權來說，要看大趨勢方向就必須得看未平倉量；
有留倉就會遇到結算情況，因此在結算日往往數據會發生變化~
選擇權也有成交量多空比，但因為成交量包含當沖...
因此成交量多空比相對未平倉多空比來看，較偏向短期用法!
從未平倉量多空比數據來看，長期都處於<100%狀態，這顯示留倉心態偏空 (支撐<壓力)
僅有11/8日未平倉量多空比出現>100% ，11/9隨即又恢復到<100%狀態!
這代表甚麼意思? 趨勢轉多了嗎?還是仍在空方?
首先必須先了解，就留倉的立場來講，因為面臨國際上不確定因素...
例如升息、美元指數變化、美10年債殖利率影響外資賣台積電變現...等
隨時都可能影響大盤趨勢出現轉變，所以留倉資金越大的，面臨變數所產生的心理壓力越大!
萬一行情出現對自己留倉部位產生不利的情況，就必須馬上做調整!
所以能夠反應大資金部位心理狀態，就以選擇權未平倉部位最明顯~
選擇權留倉金額，又以賣方保證金較買方權利金高! 因此未平倉以賣方角度來衡量。
買進買權(看大漲)<=>賣出買權(看不漲)，不會漲相當於有壓力；
買進賣權(看大跌)<=>賣出賣權(看不跌)，不會跌相當於有支撐。
選擇權的Put/Call Ratio比值=賣出賣權未平倉(支撐)/賣出買權未平倉(壓力)
因此選擇權的Put/Call Ratio又稱為支撐壓力比，由此推導而來。
Put/Call Ratio>1(100%)=>支撐>壓力=>多方趨勢特徵；反之
Put/Call Ratio<1(100%)=>支撐<壓力=>空方趨勢特徵；若
Put/Call Ratio=1(100%)=>支撐=壓力=>代表多空之間實力相當。
因此選擇權的Put/Call Ratio比值，又可簡稱為多空比。
明白數值原理與涵義後，再對照圖中未平倉量長期<100%，
就能推估整體選擇權留倉部位，心態上偏向空方(支撐<壓力)
選擇權未平倉多空比，就數據上只有保留最近期30天(筆)~
這點在做趨勢比對上相當可惜!
因此為了長期趨勢判斷，故將每日選擇權未平倉量多空比數值變成籌碼類指標；
這樣就可以很方便知道大資金留倉心態上是偏多還是偏空?
這在加權指數與台指期的長期趨勢研判上，可以搭配選擇權多空比起觀察~
而且也不是只有最近的30天變化! 其中...
紅柱：選擇權多空比(P/C)>100%，顯示支撐大於壓力；
綠柱：選擇權多空比(P/C)<100%，顯示支撐小於壓力。
可以很直觀的看到~
持續紅色柱狀：趨勢多方。
持續綠色柱狀：趨勢空方。
比較需要特別注意的地方，就在於結算時候往往容易有大變化!
因為選擇權未平倉量數字，是把周選、月選、近月、遠月的留倉資料，
區分買權與賣權分別加總!
所以不管是三大法人，外資、投信、自營商或是大額交易人前五大、前十大
只要是選擇權部位有留倉的，都會被計算入內。
就週選來說，未平倉量累計一周，從周三到下周二持續變大；
相對月選來說時間從每月第三個星期三到下月的第三個星期二。
因此選擇權未平倉量多空比，一遇到結算日，就代表有部分部位會因結算清零；
所以每逢周結算或月結算，P/C值數值就容易產生變化!
這時候就必須看結算後次日顏色~
例如8/10因為周結算，顏色由紅變綠，結算後次日還是紅色；
代表當時多方趨勢有延續。
再比如8/17因為月結算，顏色由紅變綠，結算後次日還是綠色
代表當時多方趨勢已經發生轉變，並非只是結算因素影響。
像這次11/9日周選結算，也是出現紅變綠~
所以觀察結算後次日11/10(四)，還是出現綠色，
這就表示目前大資金在整體選擇權留倉心態仍舊偏空。
從籌碼面數據反應整體市場留倉心態變化，提供您做參考與留意。
本篇文章從選擇權多空比顏色，這是比較初階用法! 希望對您有所幫助。
進階用法後續會再找時間，介紹慣性改變與轉折變化~
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本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
