<好文轉載> 市場交易者情緒的烙痕－壓力與支撐

市場交易者情緒的烙痕－壓力與支撐


　　價格走勢的高點或低點之所以會形成壓力/支撐，因為這是交易群眾曾經失之交臂或食髓知味的價位，這些價位是市場交易者情緒的烙痕，當市場再次給他們機會時，大多數人自然不會放過。因此，漲勢經常在近似的價位折返，跌勢經常在近似的價位反彈。

　　走勢圖中高點和低點形成的壓力和支撐，決定了價格是否會脫離原來的整理型態或軌道，無疑是技術分析中最明確的依據。以「技術分析的方法需要相對單純並遵守最根本的原理」這個觀點而言，走勢圖中高點和低點都是最原始的成交價，不但顯而易見，相對於大多數指標都是加工過的次級指標，當然更單純、更基本。

☆評估支撐或壓力的強度

　　「價格會不會衝出交易區間」決定於：交易區間上限形成的壓力和下限形成的支撐是否夠強大。在其他情況相同的條件下，這些壓力和支撐的強度取決於下列因素。

1. 支撐區與壓力區的成交量越大，支撐或壓力的強度就越強。例如，壓力區出現越密集的交易，成交的天數越多，夾帶的成交量越大，表示匯聚的痛苦或懊悔越強烈，壓力強度也越強。

2. 交易區間的價格波動越寬，所構築的壓力或支撐越大。波動幅度越大，當價格從底部反彈走到箱型整理上限的反壓時，因為漲幅已大，所以獲利了結的賣壓也越大。

3. 交易區間涵蓋的期間越長或折返的次數越多，支撐區和套牢區的成交量越大，支撐和壓力也越強。比如說，碰到交易區間上限而折返的次數越多，前幾波的套牢量尚未化解，又增加了新套牢反壓，反壓自然越來越大。而且，當多空雙方在交易區間內磨得太久，原本想要賣更高價或買更低價的人，慢慢相信這些壓力和支撐的威力，或因為等的不耐煩了，因此願意降價賣在交易區間裡面或加價賣在交易區間裡面。

☆支撐或壓力被突破以後，支撐和壓力的角色經常互換

　　壓力區被突破後，原先的苦主終於可以解套，但突破之後如果股價揚長而去，在壓力區賣股的人、未能上車的空手者、想要加碼的多頭以及想要回補的空頭，將在原先的壓力區集結，守候股價的拉回，原先的壓力反而變成支撐。突破後經過的時間太久，隨著當時參與者陸續出場或記憶的遺忘、支撐或壓力的強度將越來越弱。

☆真突破VS.假突破

　　假突破是交易者的天敵，該如何確立交易區間的突破是真突破還是假突破呢？其實技術分析類似於拼圖遊戲，要先看全面的圖像，然後細部分解，除了把成交量、型態、趨勢線、指標…等因子和支撐/壓力湊在一起考量，並且先研判大盤的多空趨勢。經由整體的評估，可以歸納出七個判斷價格真突破或假突破的原則。

1. 華爾街名言道：「股價上漲需要仰賴買賣力道的推動，但可以因為本身的重量而下跌。」所以，任何型態的向上突破，通常需要大成交量的確認，但向下突破時則不需要。

2. 有效的突破，不管向上或向下，其技術指標會顯示相同方向的新高或是新低，如果價格和技術指標之間出現背離，例如價格創新高，隨機指標卻沒有隨著創新高，則往往是假突破。

3. 當中線呈現漲勢時，股價短線向上是有效突破的機會較大。

4. 大盤趨勢往上時，個股向上有效突破的機會較大。

5. 越早領先大盤創同期新高的個股，有效突破的機會較大。

6. 個股向上突破的氣勢越強勁，有效突破的機會越大。例如，一開盤就跳空突破反壓，或突破反壓時指標剛轉強、剛站上超買基準線或角度變陡。

7. 上漲了三個波段後的創新高，應提高警覺。


☆價格突破交易區間前的整理型態與突破後的技術結構

　　在研判能否有效突破的前後，要同時考慮到突破後上檔空間有多少的問題。當價格有效突破交易區間後，可能走上升角度不一的明確漲勢，也可能進入另一個震盪幅度大小不一的交易區間。這很難預知，詩人Flavius Philostratus說過：「神看未來的事情，一般人看現在的事情，但是聰明人看即將發生的事情。」不管是看基本面、技術面、籌碼面，要預測長期趨勢很難，而真正投資決策的核心在短中線的預測。我們可以從價格突破交易區間前的型態和突破後的技術結構，比較出上下檔空間的廣幅。

1. 價格突破交易區間前的整理型態：既然交易區間內壓力區成交量越大，價格波動越大、涵蓋的期間越長或價格折返的次數越多，區間上限的反壓就越大，就「價格永遠向前展望」的角度而言，不突破則已，一旦突破，漲昇幅度往往較大。

2. 價格突破後的技術結構：線型上主要反壓包括前波高點（或低點）、中期或長期下降趨勢線、中期或長期均線、連接兩個高點的軌道線等，必須就整體技術結構，判定在短期內價格能不能突破這些反壓？基本上剛向上突破交易區間的價格，若目前價位距重量級反壓越遠、距反壓之間的累計成交量越小，漲聲空間通常較大，漲速也會較快；反之跌破支撐亦然。

　　在交易區間內失之交臂的價位常會重新再來，而且價格起伏有限，投資人操作得失引發的情緒波動不會太劇烈。一旦價格突破交易區間，走勢大起大落，投資人將陷入強烈的情緒起伏。

　　如果價格處於上升角度較陡的明確漲勢中，我們可以「買高、賣更高」，但價格處於上升角度機近水平的明確漲勢中，追高常會小套；而當價格處於交易區間，我們卻不能追高，必須「買低賣高」。所以「區間」的作用就是幫我們界定到底要「高出」還是「追高」？到底要「低接」還是要「殺低」？ 

　　會追高是因為看好後市還有高價，而殺低是因為認為後市還有更低價，指標要如何應用，要隨時打圖來印證，追高和殺低要運用得當，不只需要方法，更需要熟練。就像一位美式足球明星說：「剛進入聯盟，拿到球時，對方的球員撲過來，我驚慌失措；三年後，當對方球員以同樣迅雷不及掩耳的速度撲過來，但在我看來，一切就像是慢動作重播而已。」同樣的，唯有不斷的操練，才能駕輕就熟。

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