今天的台股市場變化，如果只看一分鐘，請記住這些重點：
- 在連假出現美伊戰爭變數，加權指數開低後迅速拉高收復 5 日線與 35000，不過尾盤下壓失守 2/26 兆元大量 K 棒低點 35171，成交量 9688 億。 不過雖然收了 600 點下影線，但外資現貨賣超約 389 億，賣超 0050 超過 10 萬張，期貨並增持空單 5106 口，淨空單達 4.1 萬口。也由於戰爭風險，資金大舉回流美元避風港，非美貨幣幾乎全面走弱，新台幣貶 1.8 角，收在 31.431 元。融資增 17 億（連五增），仍以群創增加 1.9 萬張最多。
- 雖然台指夜盤與台積電ADR 都開低反彈，但加權指數在早盤反彈站回 5 日線後掉頭轉黑，盤中跌逾 500 點，預估成交量 1.1 兆。對比中小型股跌幅略低，但也有約 1.5%，大盤扣除台積電則是近 1.8%。對比今天下跌家數與黑K 都超過 1400 檔，12 檔個股跌停，個股投資人相當有感。
從台股成交值排行來看，今天上市很明顯就是在殺記憶體：旺宏、南亞科與華邦電同步跌停，力積電雖然由跌停打開，但仍跌近 9%。
上櫃市場成交值排行也可看出群聯領跌。
今日題材：類股默默輪轉到油電燃氣，台塑化目前到了景氣循環的哪個階段？
經歷 2025 年 AI 大漲傳產暴跌，2026 第二個月，資金則開始轉往油電燃氣移動，近半年來由谷底持續走揚。在今天盤中震盪時，整體類股仍維持 3.8% 漲勢，而最大的台塑化漲了半年，正在收復 2024 年以來的失土。
台塑化作為台灣唯一的民營煉油廠，以近十年三率變化來看，景氣高峰的毛利率可以到 10%～15%，營益率 8% 以上，巔峰則是在 2021 年 Q1，創下毛利率 18%、營益率 16% 的成績。但景氣谷底時如 2022Q3、2022Q4 三率都轉負，產能過剩，最近的就是 2025 年台塑化 Q2 毛利率 -3.19%、營益率 -5.08%、稅後淨利率 -5.17%，到了 Q3 則轉為毛利率 7.31%、營益率 5.68% 與稅後淨利率 5.25%，可解讀為已脫離谷底，重回循環回升中段。以股價來看，台塑化也約是從 2025 年 7 月起漲。
根據 Q3 法說會簡報，本業主要改善來自煉油事業貢獻營收提升。綜合 2026 年展望來看，台塑化釋出的訊號屬於「審慎樂觀」。一方面，全球油品需求仍維持成長，顯示終端消費並未急凍；另一方面，公司煉油產能利用率已明顯回升，價差也從谷底修復，代表最壞情況可能已過。然而，這並不等於景氣立即進入高峰，而是處於修復中的過渡階段。
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